资本市场30年 证券大咖谈|广发证券总经理助理王新栋:全面注册制将重塑券商的业务模式

投资快报
2021-01-14 00:30

张俨 春仪

编者按:新中国资本市场建立30周年之际,广东证券期货业协会、《投资快报》、股市广播FM95.3特别策划,对话行业领导、机构高管、投资者代表,回顾资本市场变革历程,探讨市场基础制度建设,展望行业未来发展机遇,系列报道“高质量发展再出发,资本市场30年证券大咖谈”。

本期访谈嘉宾:广发证券总经理助理王新栋

记者:2020年是中国资本市场30周年,能否分享一下您工作经历中印象最为深刻的一些特殊时点,特殊事件? 您在其中扮演了怎样的角色?您有什么最深刻的体会和感悟?

王新栋:中国资本市场历经30年,从无到有、从小到大、从封闭到开放、从单一股票市场到多层次体系,逐步发展成为参与人数最多、市值规模名列第二、服务实体经济能力显著提升、影响力辐射全球的大市场。

工作经历中印象最深刻的一些特殊时点、特殊事件有:上市公司股权分置改革,证券公司综合治理,2015年股市异常波动,注册制改革等。

例如:2005年-2007年,广发证券抓住证券行业综合治理的历史机遇,先后对武汉证券、河北证券、第一证券以及长财证券部分营业部实行了托管与收购,通过这几次托管收购,我司的营业部家数增加了55家,服务部增加了15个,截至2007年底,公司合计共有网点总数223家,位列全国前3甲。

个人从业二十多年,见证和参与了中国资本市场的发展。印象深刻的事件还包括:在业内率先推出“银证通业务”,为证券行业创新11条36项积极建言献策,成为业内“双录”措施的先行者。

记者:为证券行业创新11条36项积极建言献策,广发证券发挥了积极的作用。您可以给大家介绍当年的一些情形吗?

王新栋:2012年,证监会就行业创新发展来公司调研,我们积极建议:

一、允许券商设立网上经纪公司,实现网上全方位经纪服务;

二、允许券商代销其他非证券基金类理财产品;

三、希望对券商有关服务及理财产品实行备案制,允许券商创设理财产品;

四、希望赋予客户保证金账户卡结算支付功能;

五、允许券商开展柜台式融资融券业务,通过客户资产质押,用证券公司自有资金或资产管理业务资金进行融资业务。

我们的建议大部分都在证监会发布的“券商创新11条纲领36项具体工作”以及监管部门后续出台的《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司代销金融产品管理规定》、《证券公司开立客户账户规范》等制度中得到体现。

其他工作成果方面,我们很重视投资者权益保护和业务规范发展,规划建设了公司互联网投资者教育基地,2016年3月公司荣获证券行业首家互联网国家级证券期货投资者教育基地。同时率先推出金融产品销售“录音录像”,被广东证监局、深圳证监局推广,成为业内“双录”措施的先行者。

谈到感悟的话,经过多年的工作,我体会到,唯有合规风控与创新发展并重,中国资本市场、上市公司及证券行业方能持续稳健发展,走得更稳更远。

记者:提高上市公司质量是当前中国资本市场的热门议题和重要任务,广发证券也是A H两地上市的蓝筹股,对于上市公司质量的提升,发展多层次资本市场,您有哪些具体的建议?

王新栋:正如原证监会主席肖钢所强调,“提高上市公司质量是一项系统工程,需要上市公司、监管部门、投资者及市场各参与主体的共同努力、久久为功”。

提升上市公司质量,需要通过资本市场的制度创新和公司自身的管理创新来改进。在制度创新层面,需要更多地与实践相结合,包括推进IPO的常态化、鼓励境外优质上市企业回归A股、加强不同市场间的互联互通机制以及完善退市制度等,在监管有效的基础上,尽量保持并激发市场活力,实现资源的有效配置。在管理创新方面,要处理好公司治理、内部控制和内部审计三者之间的关系界定,通过完善治理结构来明确公司自身经营发展战略,并提高信息披露能力,从而增加投资者的信任。

制度创新和管理创新是上市公司规范有序发展的重要途径。从整个资本市场来说,要提高上市公司质量,需在两大方向予以布局和支持。一是新兴产业方向。资本市场对上市公司助力最大化的阶段在于公司的成长期,建议从宏观层面对新兴产业予以政策或其他方面的倾斜,要鼓励处于成长期的新兴产业领域公司有效利用资本市场进行投融资,以实现快速发展。二是战略产业方面。国家在未来会加速战略板块的投资建设,重点支持“硬科技”型企业,推动包括大数据、互联网、云计算、人工智能在内的各个领域与制造业的深度融合。资本市场需要对相关领域的技术、产品予以特别关注,为企业建立自主核心的研发和技术体系、培育持续创新能力、挖掘技术突破潜力提供便利,要对拥有自主知识产权、高效研发体系、优势研发成果及服务国家战略的上市公司给予投融资等方面政策倾斜。

中介机构作为资本市场的看门人,对于在保荐和承销过程中建立发行人质量的市场化约束机制责无旁贷。广发证券作为上市公司,同时作为证券中介机构,将切实履行自身市场主体和中介机构的职责,为上市公司质量提升和发展多层次资本市场作出积极贡献。

记者:注册制改革如火如荼,对券商带来哪些影响?

王新栋:注册制改革将对市场的投资者结构产生深刻影响,全面推行注册制将重塑证券公司的业务模式。

一是注册制将改变投行的客户结构和客户需求:注册制为更多新经济企业打开了上市融资的大门,高新技术产业和战略性新兴产业将成为投行潜在的增量客户。注册制下,证券发行对投行定价能力的要求更高,投行的客户需求也将随之迭代和升级。

二是市场投资者结构由散户为主向机构为主演变:注册制无论是网下配售的比例还是发行询价的机制,都向机构投资者倾斜,机构客户的持股大大提升,将加速市场的投资者结构向机构化转型。

三是个人投资者从交易型向配置型的转变加快:在估值体系上,最终将出现“二八分化”现象,对投资者的专业化水平提出了更高的要求,机构投资者在资金及投资业绩上将更具优势,推动个人投资者从交易型向配置型转变。

记者:全面推行注册制将重塑证券公司的业务模式,王总认为将体现在哪些方面?

王新栋:全面推行注册制将推动证券公司投行业务逐步回归本源。注册制下,如何确定发行时机、如何给出买卖双方满意的价格、能否发行成功,都取决于证券公司的研究能力、定价能力、销售能力、资本实力,投行业务将逐步由发行通道向定价、销售的本源回归。

全面推行注册制有利于延展证券公司投行业务链条。注册制下的跟投机制延展了证券公司投行业务链条,并将对证券公司投行业务、研究业务、另类投资业务能力提出全面要求,进而促进证券公司投行业务向多元化、差异化、特色化发展。

全面推行注册制将推动证券公司逐步走向综合金融服务商。注册发行制度下的上市标准更为多元化,包容性更强,投行项目的选择由后端逐步向前端发展,覆盖更广阔、更早期的企业群。证券公司需要对前沿产业有更深入的研究,对企业在不同成长阶段的金融需求有更充分的理解和更丰富的工具储备。这要求证券公司要加强行业研究能力、延展投行业务产业链,才能为企业提供全生命周期的服务,并最终迈向综合金融服务商。

记者:您觉得接下来还有哪些比较重要的改革是政策应该重点关注的,或者说证券从业者可以去积极推动的?

王新栋:围绕“建制度、不干预,零容忍”的方针,关注以下改革建议:

(1)建议与国际接轨,逐步推出T 0交易制度,稳步放开涨跌停板。

(2)建议进一步完善证券账户功能。

目前证券账户资金仅限于证券交易,应用场景较少,难以成为客户理财主账户。建议通过为证券账户提供流动性和保值增值服务,使其转变为客户的财富管理主账户。

(3)建议深化交易所与银行间债券市场基础设施的互联互通,进一步支持银行参与交易所债券市场。

记者:这些政策建议都很受市场关注,也很重要,您还有其他的建议吗?

王新栋:还有以下几条建议:

(4)建议加强信用信息联动共享,研究建立全覆盖、跨行业的征信体系,提高效率和合规风控能力。

(5)建议加大券商在发行环节的自主配售权。

(6)建议适度引入券商自主跟投机制。

(7)建议增加私募股权份额转让试点,拓宽私募股权和创业投资退出渠道。

记者:谢谢王总,感谢您接受我们的采访。

本文来源财富动力网,未经财富动力网书面授权,禁止转载,违者将被追究法律责任!【合作请联系:吕先生(电子邮箱:tzkb927@163.com)】