21独家｜ 九鼎集团立案调查结果落地：两年前已推动战略转型，16万亿私募告别“草莽时代”

曾引起业界巨震的九鼎集团被立案调查事件，终于落下帷幕。

1月14日，九鼎集团发布公告称，收到证监会对九鼎集团及其控股股东的行政处罚事先告知书，因“信息披露违规”和“代持”，九鼎集团和控股股东将分别面临罚款。

21世纪经济报道记者查阅九鼎集团发布的公告，其已于第一时间接受证监会处罚决定。

自2018年3月23日，九鼎集团公告被证监会立案调查，距今近三年时间里，资本市场斗转星移。精选层平稳落地，转板制度尘埃落定，三板成指突破千点；私募行业顶层监管体系日臻完善，“草莽时代”终结，真正回归“私募”和“投资”的本源。

作为首家主动对接资本市场，并凭借“工厂化”PE模式快速扩张带来无数效仿者的龙头私募——九鼎集团引发的市场争议无数，但随着监管层“一锤定音”，九鼎集团的立案调查结果，也成为了私募行业从无序走向成熟的一个时代注脚。

九鼎立案调查结果揭晓

1月14日，九鼎集团披露最新公告，公司收到了证监会行政处罚预先告知书，预先告知书里显示九鼎集团因2014年二次定增中信批违规而受处罚，罚款60万元；同时，公司控股股东因涉及小股东为其代持股份被罚没6亿元。

资料显示，九鼎集团进行二次定增前，其控股股东同创九鼎投资控股有限公司（以下简称九鼎控股，实际控制人吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇）曾与161家单位、个人分别签订了《股份转让协议》，约定九鼎控股将其拟认购的九鼎集团第二次定向发行股票以约定的价款和股数分别转让给上述161家单位、个人。

同时约定九鼎控股“协调九鼎投资（现为九鼎集团，下同）的其他股东按照同样价格转让同样数量的九鼎投资的股票给甲方（即161家单位、个人）”，亦属于九鼎控股完成了股份转让义务。

通过一系列安排与相关基金份额持有人进行了第二次定向发行后的基金份额换股，第二次定向发行后九鼎集团的实际股东人数累计超过200人，达到了335人，依法应当报经中国证监会核准，但九鼎集团仅按照第二次定向发行的表面形式（即表面上看，发行后股东人数未超过200人）履行了全国中小企业股份转让系统的备案程序。

而九鼎集团也因为“故意隐瞒实际认购定向发行股票的股东数量，在《股票发行方案》等信息披露文件中进行虚假记载，从而达到规避监管的目的”，而受到证监会处罚。

对于这一立案调查结果，九鼎集团董秘王亮对21世纪经济报道记者回应称，将“接受证监会的处罚结果，会积极整改。”

据王亮介绍，近三年来，九鼎集团已在积极践行监管要求，包括在合规建设上公司加强了内部流程和制度管控、并定期举行法制培训和检查；在经营战略上公司重新调整了方向，并取得了较好成效。

“从2018年确立了‘去金融、去杠杆和聚焦投资主业’的发展战略。2019年，九鼎集团将旗下的香港富通保险出售，并将出售回笼的现金绝大部分用来归还了贷款，大幅降低了资产负债率，同时公司聚焦投资主业，积极支持实体经济。”王亮表示。

根据2020年三季报显示，九鼎集团（新三板公司）资产负债率为32.13%，较2016年末70.16%的资产负债率下降超过一半。

根据公开信息，如果以公允净资产口径计，截至2019年12月31日，九鼎集团总部视角的实际资产负债率已经低于20%。

私募告别“草莽时代”

九鼎集团近年来的变化，只是私募历经数年，从野蛮生长成为正规军团的一个缩影。

早前，私募基金行业在快速发展同时，也伴随着各种乱象，包括公开或变相公开募集资金、错综复杂的集团化运作、资金池运作、利益输送、自融自担等，甚至出现侵占、挪用基金财产、非法集资等严重侵害投资者利益的违法违规行为，行业风险逐步显现。

自2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》正式对外公布实施，成为私募监管大时代的起点。

随后的多年时间里，监管层对私募机构市场进行了全方位的梳理与彻查。如2016年5月27日，全国股转系统发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，明确表态私募机构挂牌之前不存在以基金份额认购私募机构发行的股份或股票的情形。

2021年新年伊始，《关于加强私募投资基金监管的若干规定》（下称《规定》）也正式出炉，证监会形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。

沪上一家私募机构合伙人受访指出，私募监管新规正式实施，表明市场的法制建设趋于成熟，有利于资本市场的长远发展，“短期有阵痛，但对于具有投资失利，团队按节奏继续阳光化的私募机构而言，却是一个好的发展机会，有助于行业实现优胜劣汰的良性循环。”

近年来，在良性竞争之下，私募基金突围经济下行和内外形势压力，实现逆势增长。截至2020年底，已登记管理人2.46万家，已备案私募基金9.68万只，管理规模15.97万亿元。

1月8日，深圳市地方金融监管局发布关于公开征求《关于促进深圳股权投资持续高质量发展的若干措施（征求意见稿）》中提及，将探索优秀股权投资管理机构上市制度。

回望2014年4月29日，九鼎集团甫登资本市场，开创了国内PE主动登陆资本市场的先河，但随后漫长的时间里，由于私募行业的监管政策在不断完善中，这一通道被阻断。时隔近三年，深圳市重提研究“股权投资管理公司上市制度”，这或意味着，阳光之下私募新局，才刚刚开始。

（作者：杨坪 编辑：包芳鸣）