布局2021年，如何让投资收益更可靠？怎样提升资产配置能力，获得长期稳健的收益？嘉嘉子特意邀请我嘉大养老板块联席CIO（首席投资官）为您揭开资产配置的秘密。作为国内从业时间最长的基金经理之一，王茜拥有18年投资经验，长期管理社保组合以及公募债券基金组合，擅长债券市场的趋势把握和自上而下的大类资产配置，以及对个券的深度挖掘。由她领衔管理的嘉实基金大养老板块，能力圈覆盖大类资产配置、信用研究和投资、宏观研究、权益投资、技术分析等领域。
金句集锦：
1、对投资人来讲，如果想做好资产配置，首先一定要知道自己能够承受的风险和预期的收益是什么。
2、可能因为长期做投资，我是偏理性的人。做什么事情，喜欢不重要，应该做什么更重要。
3、“固收+”的核心在哪儿？在于多资产之间风险和收益的配置上。如果资产配置做得比较好，股债切换比较好，“固收+”的收益应该比股和债都不差，甚至会更好。对尤其不太擅长择时，又不希望有特别大波动的投资人来讲，今年“固收+”会是一个相对不错的配置。
4、在我的公募基金管理过程当中，我也曾迷茫过，逐渐在经历了多年磨砺后，心态平和后，理念成熟后，业绩稳定性就会更强了。
5、做投资最重要的就是心态要好，慢慢你会形成自己固定的投资风格、投资理念，同时经历过多个牛熊市以后不断修正投资方法，最终形成一套比较完整和成体系的方法论。
6、管理社保基金给你最重要的是自信，这种自信不光来自你对自己，也包括公司和投资人对你的认可。它会容忍你阶段的业绩没那么犀利，但会发现如果你的价值判断很理性的话，长期业绩一定是不错的。
7、我需要团队成员做到长板突出，短板不短，各有所长。团队的信任度很高，我们是可以把后背露给对方的。可能很多团队都是个人英雄主义，但是在我们的团队里，是用“大船”的模式去做的，需要的是合作，在合作的基础上进取。
2021年的市场主线和潜在变量
问: 站在2021年的开头，今年市场主线围绕什么展开？有什么样的变化？
整体来说，大家对2021年疫情总体判断还是比较乐观的。随着疫苗逐渐到位，对疫情的预期实际上相对比较确定。因此2021年的主线可能是看疫情退去后的经济复苏程度。随着经济的复苏，今年核心的点就是经济复苏的程度和政策调控的力度。所以关注这几个变量：疫情的控制、信用风险、通胀的情况以及海外货币政策的变化。
资产配置设计框架
问: 团队怎样提升资产配置能力?
实际上我们团队的资产配置框架基本上分为以下几块:
宏观基本面的因素。就是通常大家知道的经济指标，包括GDP、CPI，包括社融等等大的货币情况。
各类属资产的估值水平。
流动性因素。我们往往会把它从基本面因素当中单独列出来考虑，因为流动性很可能剔除基本面。
技术面因素。
投资人行为的变化。
我们团队在日常投资过程中会重点看以上几个方面，作为专业机构上来讲，我们会对数据的深度挖掘，以及不同的数据体现出来的背后因素有一些解读，这是一个大的框架。然后在不同的类属之下，可能从债券观察的角度更多是偏宏观，偏供求；从股票资产的角度，我们更多的会考虑到它的基本面、景气度，包括盈利、估值等因素。
规划人生，投资未来
问: 如何根据年龄阶段动态调整养老资产配置？
从我自己对养老的理解来讲，随着你的年纪增长、现金流变化，可能你在不同风险收益特征的资产上的配置比重会变化。
简单来说，20多岁的时候权益类资产可能只是作为一个定投的标的，同时你也可以把自己当成一个重要的投资标的，就是你相信你是一个可以跑赢任何一类资产的最佳投资，把收入当中一部分投给自己，我觉得这是一个非常好的投资。
权益类资产的配置最佳时间我认为或许是在40岁左右，可能是当你的整个风险承受能力、收入达到人生一个相对来说比较高峰的时点，在这个时点上权益类资产的配置是可以达到你人生整个的配置最重的阶段。
随着你的年纪增长，现金流的减少，那么你的理财可能就变成了现金流产生最重要的一部分。所以后期反而是股权类投资比重下降，固收类资产逐渐增加的过程。现在很多FOF产品，基金公司会发一些养老型的养老目标产品，实际上它就是根据你的人生阶段、年龄阶段，做不同的大类资产配置的变化，对养老进行规划的产品。
相对看好大宗商品
问: 结合对今年走势的判断，大类资产的优先级排序是否会发生变化？
因为2021年经济复苏还是一个主线，所以在这个过程当中，我认为商品表现可能比黄金要好。黄金的表现由于股票的估值比较贵了，黄金会比股票好，股票会比债券好。
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*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。
（作者：嘉实基金 ）
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