截至1月29日，包括美光（Micron）、台积电、ASML（阿斯麦）、英特尔、AMD（超威半导体）等在内的一众半导体龙头公司，相继交出2020年第四季度的经营业绩，市场惊呼“远超预期”。疫情影响下，全球经济加快数字化发展，点燃了电子游戏、云办公、5G等多种新兴业态的行情，相应的“数字基建”令半导体行业水涨船高。
与此同时，包含30只成分股的费城半导体指数（SOX）大幅跑赢了由30只“大蓝筹”组成的道琼斯工业平均指数（DJIA）。1月28日，SOX收报2935.12点，自去年3月美股“股灾”的低点以来累升128%，而DJIA则累升64.6%，这反映在部分投资者眼中，半导体龙头的成长性远高于可口可乐、雪佛龙、陶氏化学、卡特彼勒、宝洁这样的老牌工业支柱。
据研究机构IC Insights于1月26日发布的《麦克林报告》及摩根大通近期的前瞻，半导体行业在2021年的收入预计将继续获得双位数的增长，增速介于10%至12%，这也反映半导体行业在社会整体经济发展中的引领地位。不过，综合摩根士丹利和伯恩斯坦等多家投行的意见，此前的暴涨令芯片业市盈率已经达到较高水平，应择优选股而非整体看好行业回报。
在2020年第四季度，多家半导体公司净利润按年增长率超过50%，毛利率也纷纷升至高位水平。从产业分工上看，无论是光刻机、处理器设计，还是晶圆代工，均普遍获得相当亮丽的增长。
总部位于荷兰的光刻机龙头ASML（阿斯麦），一直以来被视为行业最先进技术的标杆公司。该公司在2020年第四季度收入42.54亿欧元、净利润14亿欧元，分别按年增长5.4%和31.8%，远超预期。该公司的旗舰产品为使用EUV（极紫外光）和DUV（深紫外光）系统的光刻机，其中EUV光刻机用于生产目前全球最先进制程、最高分辨率的芯片产品。值得留意的是，2019年第四季度以来的五个季度中，中国内地的光刻机采购额占比依次为14%、19%、23%、21%、12%，均超越美国、成为阿斯麦前三大客户。
GPU和CPU制造商AMD在第四季内大丰收，收入按年增加53%，净利润以不包含税收收益的non-GAAP规则计算，按年也大增66%。该公司总裁兼首席执行官苏姿丰认为，PC、游戏和数据中心这三者带来对高性能计算的强大需求。值得留意的是，该公司用于企业级别的CPU部门，带来了12.8亿美元的营销额，按年大增176%。
在2020年被诟病为“落后”的英特尔，季内尽管以200亿美元的收入，登顶业内销售规模最大的公司，然而按年却倒跌1%，净利润也按年倒跌15%。英特尔现任CEO思睿博（Bob Swan）将于2月15日离职，因而将2021年的路线图延迟到今年4月公布。瑞穗银行分析师Vijay Rakesh认为，值此CEO换届之际，英特尔缺乏短期发展计划，然而却有更多的业务架构改革可能性。
事实上，英特尔是行内业务最为多元化的公司之一，其业务同时包含了CPU、GPU、记忆体，在生产链条上也覆盖广泛，从设计到生产均亲力亲为。不过，这种与精细分工背道而驰的策略却不为资本市场青睐。巴克莱分析师Blayne Curtis和Thomas O’Mallay在四季报后的点评中毫不客气地称，管理层固执的生产计划没有兑现，英特尔过去犯下的错误很难在短期内得到修复，况且现在市场也变化了，反而给CPU和GPU的竞争对手创造了更多机会。
在存储和记忆体方面具有寡头地位的美光，最早提交了2020年截至12月3日的季度成绩，因该季度属于公司2021财务年度的第一季，期内收入按年增12%，净利润按年大增63.5%。该公司的季报反映了存储和记忆体行业强烈的周期性变化，在季内走在了周期的上行通道中。值得留意的是，从去年下半年起，来自电子、通信、汽车等多元领域的订单爆发，甚至形成了“芯片短缺”的市场焦虑，为收入贡献约70%的DRAM（动态随机存取存储器）板块供不应求，该公司指，2020年以比特量（bit demand）计算的DRAM需求增速超过20%，并在2021年继续因供应短缺而涨价。
作为行内多家龙头公司的代工厂，台积电在1月14日交出了“十年来最佳季报”。期内该公司以新台币计算的收入和净利润按年分别增14%和23%。季内，5纳米产品对收入的贡献比重激增至20%，而7纳米、16纳米产品则分别贡献29%和13%，上述先进制程芯片合计为收入贡献了62%。台积电的业绩反映，高性能计算和5G智慧型手机的需求，令这个领跑的晶圆龙头增强了竞争力。
值得留意的是，多家公司的利润率也在2020年再攀高峰。以2020年全年的毛利率来看，AMD达44.5%、ASML达到48.6%、台积电达到53.1%，均为过去四年来最高水平。
正如高额奖金刺激下的搏击场会吸引更多的拳手，高昂的利润也在催促半导体厂家进行更激烈的投资竞赛，投资性支出也随之高企。据统计，三星、英特尔、台积电、美光四家公司在2020年均进行了超过100亿美元的资本开支，并将在2021年继续升级“砸钱”计划。其中，台积电将2021年的支出预算最高提高到280亿美元，较2020年支出的172亿美元提升63%。据了解，上述公司的资本开支主要将用于建设厂房和生产线。
高性能计算、远程办公、5G、物联网等多种市场需求，代表着“数字经济”的发展方向，为半导体产业带来产品需求。此外，市场调研认为，汽车和电子游戏在2021年仍然是半导体的两大需求市场。
半导体行业研究机构TrendForce在去年12月底发出对2021年的市场预测，指出在经济恢复后，智能电话、服务器、笔记本电脑、电视和汽车市场具有2%-9%的增长空间，5G基站和WiFi 6也将继续发展。
TrendForce对南方财经全媒体记者表示，出于周期性因素，汽车产业目前具备对芯片的高需求。该机构称，由于疫情、中美贸易战等多重因素，汽车市场在2019年和2020年经历“小年”，也令汽车芯片制造商保持低库存。然而，2020年四季度开始，各大汽车制造商开始缓慢地重启产量，2021年的汽车销量增长率被认为会达到7%左右。这导致目前汽车芯片市场“求芯若渴”，并将驱动半导体行业在2021年的增长。
游戏和电竞行业数据分析机构Newzoo分析师Tom Wijman，在11月初就上调了他对全年游戏市场的收入预期。据他估计，2020年全球游戏市场收入将达到1749亿美元，同比增长19.6%，而并非原本预期的9%。
根据该公司提供给南方财经全媒体记者的报告，Tom Wijman认为，由于人们缺乏现实生活中聚会的机会，正越来越多将游戏用作“元宇宙”，消费者对在游戏上进行模拟现实很有兴趣，比如在游戏中举行婚礼和毕业典礼、观看演唱会和参加品牌活动，这些“非游戏”的体验很有可能吸引“非游戏者”进入游戏领域。这名分析师又指出，尽管2020年的游戏市场发展已经算火爆，但无论硬件还是软件，实际上在疫情期间的发行都被推迟，这又成为2021年市场增长的基础。
因应游戏市场的发展，无论是PC、笔记本电脑或者其他移动设备，也在顺应游戏玩家的需求，催促半导体厂家加快硬件升级。据南财记者在1月13日的报道，GPU制造商英伟达（Nvida）看到了电子游戏的巨大需求，在新的财务年度到来之前，抓紧时间推出了一批适应高性能计算的游戏笔记本电脑和GPU。适应最新3A游戏与在线游戏的光追效果、减少延时、游戏直播、高帧显示，均成为处理器厂家新品的重要卖点。
(作者：南方财经全媒体记者江月 编辑：李艳霞）