21观债丨1月无新增债发行，地方政府债券余额为何增加3593亿？

财政部日前发布的数据显示，截至2021年1月末，全国地方政府债券余额258457亿元。而去年末，地方政府债券余额为254864亿元，这意味着今年1月份地方政府债券余额增加了3593亿。

而从发行数据看，1月并无新增债券发行，1月发行了3623亿再融资债券。

分析来看，原因可能是1月“另类”再融资债发行后，用于置换隐性债务，由此导致地方政府债券余额增加。

再融资债券是地方政府债券的一种类型，此前主要用于偿还到期地方政府债券本金，因此再融资债券的发行并不改变地方政府债券余额。

但去年12月25日，广西开始发行“另类”再融资债券后，天津、山东、贵州等诸多省份也已发行此类债券。与以往用于偿还地方政府债券本金并标注偿还哪一只地方政府债券不同，此批再融资债券用途只是模糊表述为“用于偿还存量债务”。去年12月情况也类似，地方政府债券余额增加1184亿，但新增债券仅发行580亿，差额部分的增量应由另类“再融资债券”贡献。

华西证券首席固收分析师樊信江表示，尽管并未进行官方说明，但根据隐性债务化解试点建制县区政府发文来看，这一批再融资债券大概率用于化解地方政府的隐性债务。

青海省《海东日报》去年12月26日报道，按照省财政厅《关于开展2020年建制县隐性债务风险化解试点申报工作的通知》要求，组织乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县开展试点申报工作，认真编制风险化解实施方案，三县区共申报再融资债券71.21亿元，并参加财政部组织的全国建制县隐性债务风险化解试点竞争性评审。

报道称，经过激烈的竞争性评审及现场答辩，三县区全部入围国家建制县隐性债务风险化解试点申报县区，争取再融资债券38.06亿元用于置换存量隐性债务，有效缓解三县区债务还本付息压力和降低债务风险， 为县区经济社会发展腾出更大的财力空间。

宁夏回族自治区永宁县2月7日发布的通知《2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划的通知》称，获批国家建制县隐性债务风险化解试点，发行新增再融资债券55亿元。

（作者：杨志锦 编辑：李伊琳）