截至2021年2月28日，A股上市公司中有27家公司披露了年度分红预案。整体来看，前述27家公告分红预案的公司中，在分红预案公告前一周平均涨幅为0.59%，中位涨幅为0.67%；在预案公告后一周平均涨幅为2.99%，中位涨幅为1.13%；在预案公告后两周平均涨幅为3.85%，中位涨幅为3.20%；预案公告至今平均涨幅为1.07%，中位涨幅为-1.68%。
从各时间段涨跌数量来看，预案公告前一周股价上涨的公司有15家，下跌的有12家；预案公告后一周，剔除2月27日公告的5家公司，其余22家公司中有13家股价上涨，9家股价下跌；预案公告后两周涨跌家数与预案公告后一周一致；预案公告至今，剔除前述5家公司后，有12家公司股价上涨，10家公司股价下跌。
简单来说，过往对股价刺激作用明显的高送转填权行情不再。
整体股价表现如下图所示：
由于分红一般被看作市场利好信息，大部分公司在分红预案公告后会有一定的股价上涨。但部分公司也存在股价下跌的情况，主要原因有：1、市场提前反应或“抢权”推高股价，在利好兑现后股价下跌，如平安银行、沃华医药等；2、年报披露后整体业绩低于市场预期导致的股价下跌，如东南网架、乐鑫科技等。此外，由于春节后A股市场抱团股集体下跌，导致前述部分公司自公告至今的股价呈现出下跌，如爱美客等。
市值对分红公司股价表现的影响
前述27家公司中有3家最新市值在1,000亿以上，其中市值最高的为15,571.11亿元的中国平安；8家在100亿以上；16家在100亿以下，其中市值最低的为18.06亿元的汇通能源。从平均涨跌幅来看，市值在1,000亿以上的公司平均涨跌幅波动最大，公告前一周至公告后两周平均涨幅最高，而公告至今受到春节后抱团股下跌的影响，区间平均跌幅达3.12%。从涨跌家数来看，剔除抱团股下跌对公告至今整体涨跌情况的影响外，市值高于100亿的公司分红预案公告前后股价上涨概率高于下跌概率，但市值在100亿以下的公司涨跌概率不确定。各市值区间公司在分红预案公告前后不同时间段的股价表现如下图所示：
总股本对分红公司股价表现的影响
从前述27家公司截至2020年12月31日的股本总数来看，股本总数在10亿股以上的有6家，其中中国平安及平安银行总股本数超过100亿；股本总数在4亿-10亿之间的公司有10家，股本总数在4亿以下的有11家。其中，总股本数在10亿股以上的公司平均涨跌幅波动较小，但受到抱团股下跌影响，公告至今区间平均涨跌幅为负，其余股本区间公司均表现为股价上涨。公告后一周到两周平均涨幅各股本区间公司在分红预案公告前后不同时间段的股价表现如下图所示：
值得注意的是，4家采用了转增股本方案的公司股本总数均在2亿股以下，总股本数较小的公司通过转增股份在改善公司股票流动性的同时，也节流了一部分现金。
派现对分红公司股价表现的影响
除了泰和新材未公告年报，剩余26家的年报中已公告2020年的实际净利润。以派现总金额占2020年实际净利润的比重来看对应股价的涨跌幅，派现比重超过50%的公司在公告前一周的平均涨幅及中位数涨幅最明显，而在公告后一周、公告后两周及公告至今出现最明显的平均跌幅及中位数跌幅；派现比重20%-50%区间的公司在公告前一周的整体有所下跌，但在公告后一周、两周及至今的平均及中位数涨幅是最高的；派现比重在20%以下的公司在公告前一周整体的股价表现略涨，在公告后一周及两周有所上涨，在公告至今的股价有所下跌。具体数据如下图所示（图中剔除较晚公告而不存在公告后一周、两周的公司股价）：
送股对分红公司股价表现的影响
有4家上市公司的利润分配方案在派发现金股利的同时，配以转增股本的高送转方式。送转方案来看，每10股送转比例最高的是锋尚文化，其拟10送转9股；爱美客、英联股份等紧随其后，送转比例为每10股送转8股、6股。业绩方面，公布送转方案的公司中，净利润增幅最高的是汇通能源，2020年实现净利润0.50亿，同比增长115%。市场表现上，公布分红预案当日，股价涨停有2只，分别为爱美客、英联股份；股价下跌的有1只为锋尚文化，下跌9.42%。
爱美客采取的是每股转增0.8股派3.5元的分红方案，其派送现金的总额占其2020年净利润的97%，因此也收到交易所的关注函。其股价在公告后当日涨停。但农历新春过后，“抱团股”经历一轮杀跌，导致爱美客自分红预案公告后至今的股价出现跌幅7.74%，相比创业板指数也跌幅达-4.65%。其市盈率仍高达228倍。
锋尚文化采取的每股转增0.9股派1元的分红方案，其派送现金的总额占其2020年净利润的28%，收到了交易所的关注函。其2020年8月于创业板上市，上市后仅13个交易日股价便跌破发行价。2月初，公司股价缓慢回升，目前仍在发行价下方。其股价在公告前一日有3.02%的上涨，但至今相比创业板指数的跌幅为1.92%。其市盈率为37倍。
英联股份采取的每股转增0.6股派0.15元的分红方案，其派送现金的总额占其2020年净利润的40%。这是一家市值34亿的小市值公司，其股价在公告当日涨停，至今相比深成指数的涨幅为27.19%。其市盈率为43倍。
汇通能源采取的每股转增0.4股派0.102元的分红方案，其派送现金的总额占其2020年净利润的30%。这是一家市值18亿的小市值公司。其市盈率为33倍。由于其分红预案是在2月27日公告，其前一周股价涨幅为4.79%，也跑赢了上证综指，但未知未来股价走势。
业绩对分红公司股价表现的影响
已披露的27家公司中除了5家2020年的业绩同比降低，其余的22家业绩均为同比增长。以净利润的划分来看对应股价的涨跌幅，2020年实现净利润小于1亿的公司在公告前一周、公告后一周、公告后两周的平均数涨幅及中位数涨幅是始终第一的，居中表现的则是净利润在1-10亿区间的上市公司，涨幅最小的是超过10亿净利润的上市公司。而分布在净利润在1-10亿区间的上市公司数量是最多的，因此对应的上涨及下跌公司数量是最多的。具体数据如下图所示（图中剔除较晚公告而不存在公告后一周、两周的公司股价）：
（作者：文艺馥欣 ）
声明：本文由21财经客户端“南财号”平台入驻机构（自媒体）发布，不代表21财经客户端的观点和立场。