中兴通讯预计一季度净利最高增长207%，业绩超预期爆棚股价开盘大涨

在发布年报和一季度业绩预告后，中兴通讯开盘大涨逾4%。

3月16日晚，中兴通讯发布2020年度报告与2021年第一季度业绩预告。

报告显示，2020年，中兴通讯实现营业收入1014.5亿元，同比增长11.8%；归属于上市公司普通股股东的净利润42.6亿元，同比减少17.3%，主要由于2019年第三季度资产处置带来一次性税前收益26.6亿元，较大增加2019年度净利润所致。

整体来看，中兴通讯顶住了新冠肺炎疫情和外部环境挑战的压力，2020年，公司国内和国际市场营业收入均实现同比增长，其中国内市场营业收入同比增长16.9%至680.5亿元，国际市场营业收入同比增长2.7%至334.0亿元。在国内市场，公司紧抓5G、新基建发展机遇，实现市场格局和收入双提升；在国际市场，公司盈利能力不断提升，毛利率同比提升4.9个百分点至37.2%，为近十年最高。

2020年，公司三大业务营业收入均实现同比增长，其中，运营商网络同比增长11.2%至740.2亿元，政企业务同比增长23.1%至112.7亿元，消费者业务同比增长7.8%至161.6亿元。

招商证券通信行业分析师余俊指出，2020年度，中兴通讯，净利润出现同比下滑主要由于2019年公司实现资产处置收益26.88亿元，若扣除深圳湾部分非经常收益，公司2020年经营性业绩实际同比实现了快速增长。考虑到2020年5G批量建设元年，设备厂商因抢占市场卡位权价格竞争激烈以及设备版本较新上游成本高企带来的毛利率大幅下滑，公司2021年经营质量有望进一步向好。

其中，单季度来看，四季度单季度营业收入为273.21亿元，同比增长3.12%，归母净利润15.48亿元，同比增长51.73%。去年全年公司净利润增幅高于收入增幅，招商证券判断主要由于费用管控加强以及经营质量全面改善所致。

现金流方面，中兴通讯2020年实现经营活动产生的现金流量净额102.3亿元，同比增长37.4%，达到近20年最高水平，与华为相比亦基本持平。公司经营活动已恢复至前期水平，现金流大幅改善。同时，公司持续优化资产和负债结构，资产负债率由2019年末的73.1%下降至2020年末的69.4%。

研发投入方面，2020年，公司研发投入达148.0亿元，同比增长17.9%，占营业收入比例14.6%，较2019年增加0.8个百分点。国际知名专利数据公司IPLytics2021年2月发布《5G专利竞赛的领跑者》报告，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利声明量位居全球第三。

值得一提的是，在年报发布当天，中兴通讯一季度预告也同步揭晓。

中兴通讯预计2021年第一季度实现归属于上市公司普通股股东的净利润18.0亿元至24.0亿元，同比增长130.8%至207.7%，远超市场预期。

公告显示，中兴通讯一季度业绩大涨主要由于公司不断优化市场格局，营业收入同比增长、毛利率持续恢复改善，盈利能力大幅提升，以及转让北京中兴高达通信技术有限公司（以下简称“中兴高达”）90%股权确认税前利润约7.7亿元所致。

根据余俊测算，若剔除转让中兴高达部分非经常性收益，预计公司一季度中位数净利润同比增速亦将超过80%，环比基本持平。考虑到一季度是通信设备行业的淡季，公司净利润大幅增长或主要来源于收入同比增长、毛利率持续恢复改善，盈利能力大幅提升。

（作者：杨坪 编辑：朱益民）