寒冬之下横店影视亏4.8亿，单一业务依赖症何时休？

疫情之下影院哀鸿遍野，多家影视企业陷入亏损。其中，横店影视业绩巨亏超过4.8亿元，股票也跌跌不休。疫情对中国影视造成重大冲击，却也带来了历史机遇，国产片有望夺取进口片话语权。

作者|迅哥儿

2020年受疫情冲击，影视院线一片哀嚎，影视股普遍亏损严重。2020年国庆档火爆，2021年春节档院线票房突破100亿元，但影视股至今仍未恢复元气。18家影视上市公司已披露2020年年报或年报预告，其中有13家业绩由盈转亏或仍处亏损，仅2家持续盈利。

3月15日晚间，横店影视披露2020年年报显示，其实现营收为9.90亿元，同比下降66.27%；实现净利润为亏损4.81亿元，同比下降259.85%。横店影视全年四个季度业绩均处于亏损状态。

1、院线哀鸿遍野，横店依赖症何时休？

2020年影视全行业深受疫情冲击，各大影视制作公司减产，各大影院也歇业近半年，对票房造成巨大影响。在亏损公司中，万达电影、中国电影、华谊兄弟、金逸影视和幸福蓝海等企业在投资影视的同时，也兼顾影院开设。万达电影是全国最大的院线之一，由于院线停业半年，主要亏损来源于影院经营。万达影院2020年业绩预告显示，其预亏金额达到61.5至69.5亿元。

长城影视被誉为“影视借壳第一股”，其在业绩亏损及股票低迷之下，最终落个退市的结果。由于股票已连续20个交易日价格低于1元，触发1元退市条件，长城影视将于3月22日进入退市整理期交易。长城影视的退市，也标志着“长城系”的崩塌。

横店影视虽然也有电影开发业务，但主要营收还是来自横店影视城。2019年，其电影放映业务实现营收20.62亿元，收入比例为73.27%；2020年，电影放映业务实现营收仅为6.95亿元，收入比例70.19%。

《财经电讯》注意到，电影放映业务成本非常高，甚至高于该业务的营业收入。绝大多数的影院收入结构除了票房分成收入，其实还有卖品（饮食、影视周边）和广告（映前广告、墙体广告、展架立牌）等收入，部分影院还有店铺招租收入等。

相对其他院线，横店影视明显过于依赖电影放映营收业务，卖品、广告和影视制作发行等业务贡献营收比例均未超过10%。而万达影城在2019年广告营收比例为12.64%，卖品营收比例为12.48%。

这就导致了一个问题，横店影视电影放映业务毛利率极低。2019年，该业务毛利率为-4.69%；2020年，该业务毛利率更是低至-70.97%。

由于对单个业务依赖较大，横店影视抗风险能力也就更弱。在疫情之下，电影只是影院存在的形式，所带来的收入仅够开支，真正能赚钱的是高毛利率的卖品和广告业务。

事实上，横店影视也不是没有认识到自身依赖单一业务。3月16日，横店影视宣布拟与关联人浙江横店影视城有限公司共同出资设立横店影视科技有限公司（暂定名），新公司拟注册5000万元，其中横店影视持股51%。新公司主营业务方向为横店影视文化产业线上数字平台的开发、运营和管理。对于多业务布局，结果如何还需时间检验。

2、影视逐渐复苏，横店如何自救？

2020年疫情虽然对影视冲击大，但也给国产影片带来历史机遇。由于国外疫情升级，进口电影纷纷撤档，国产电影供给强于进口电影，并贡献全年八成营收。另外，主旋律电影成为国内市场主流，票房超过10亿元的主旋律电影共有3部，分别为《八佰》（31.09 亿）、《我和我的家乡》（28.29 亿）和《金刚川》（11.23 亿）。

2021年春节档，影视行业同样表现不俗，7部上映大片票房突破120亿元，仅半多个月就冲上历史新高。目前，《你好，李焕英》票房已突破50亿元，有望挑战《战狼2》的冠军票房纪录，《唐人街探案3》票房也达到44亿元。

再看进口片，后春节档国内院线复映《阿凡达》，票房也已破亿，但相对国产片而言，其票房仍不足为道。国产片似乎已改变春节档被进口片碾压的局面。疫情冲击是中国影视的冬天，但冬天之后却迎来了春天。

横店影视在互动平台表示，《你好，李焕英》是其旗下全资子公司横店影业联合出品的影片。另外，横店影视还出品了《送你一朵小红花》。该片于2020年12月上映，目前票房已突破14亿元。

受《小红花》推动，横店影视股票在2021年1月4日涨至最高20.74元/股，但后续持续跌落，现报价15.38元/股。其实除横店影视外，整个影视行业都被资本市场沽空。

横店影视作为国内一线影视企业，在行业寒冬之下艰难经营。其业绩大幅度亏损，除疫情冲击外，还有自身原因。从长期来看，国产电影逐步夺取国内影视市场话语权，未来有着广阔的发展前景。对此，《财经电讯》将持续关注。