猫武士|文
财商侠客行|出品
三月最后一周，是基金的“年报周”。所有基金产品都要编制好上一年的年度报告，并在每年结束之日90天内进行披露。
所以月末的这一周，也是基金年报扎堆发布的集中期。
回望两三个月前岁末年初的时候，当时涨得热热闹闹，好多新基民跑步入场，同样是看2020年的成绩，估计此时看年报和当时看排行榜选基金，心情真是冰火两重天。
老基民在原有盈利的基础上，收益回撤可能还比较容易接受，高位入场的新基民亏到本金，恐怕不是离场，就是删了APP没有勇气再看净值了。
不过，不管怎么难受，基金年报还是值得看的。尤其对于新基民来说，入场时可能比较亢奋，并不是很理解自己所买的基金，基金年报是一个全方位了解自己所买基金的一个重要报告，比所有的季报和半年报都要全面。
虽然基金年报多达几十页，但有很多格式化的项目可以省略。今天女侠就以自己重仓的景顺长城新兴成长的年报为例，去繁就简，摘取四项必看的项目，让你对自己的基金经理一目了然。
景顺长城新兴成长去年大赚138亿元
在主要财务指标里，可以看到景顺长城新兴成长2020年实现利润138亿元，这是为基民赚到的部分。基金份额增长率85.97%，也就是通常所说的年度收益率。
这只基金的管理费是3.07亿元，扣除掉支付给销售机构的客户维护费0.96亿元，剩余的2.11亿元就是为基金公司赚到的。
观察一只基金的收益水平，还可以拉长时间周期，过去三个月、六个月、一年、三年、五年的净值增长率。
刘彦春2015年4月开始接管景顺长城新兴成长，从比较基准收益变动走势图可以看出，2016年以后，该基金收益即开始大幅跑赢基准收益率。
景顺长城新兴成长两年分红38.68亿元
从理论上看，基金分红并不会增加投资人的收益，只是通过降低净值，把一部分资产以现金形式返还给投资人。
但是如果分红时点选的好，也能实打实给投资人锁定收益。
比如在牛市时分红，特别是在牛市中后期，市场上可选的投资机会少，而手里的钱太多。一些基金经理会通过分红的方式帮助投资者锁定当前收益，并且基金管理人也可以通过这种方式达到减仓的目的。
观察刘彦春的景顺长城新兴成长，近几年基本都会在年初进行一波分红，只有2019年初（对应的是2018年市场整体不好）没有分，2020年以及2021年初都进行了大手笔的分红。以白酒和医药为主要投资对象的景顺长城新兴成长来说，应该在分红的同时，完成了部分调仓换股。
刘彦春：部分行业已处于爆发前夜
这部分内容不光是基金投资者比较关注的，也是很多股票投资人最看重的参考。
一般投资策略和运作分析是基金经理对过去一年的总结和回顾，如果对照前一年的展望，可以看出整体策略的稳定性。
而展望部分更加重要，意味着基金经理对未来一年的整体判断。
刘彦春在年报中表示：
预期政府在基建领域不再具有显著扩张的特征，数据化、智能化相关的新基建更多由市场化主体发力建设。权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平的提高带来居民消费水平持续升级，我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。
刘彦春新增食品和医药
基金产品的持仓，不仅反映了基金经理的选股、能力圈，也是很多股民参考的重要部分。从这里，可以梳理出过去一年基金经理的买卖动作，以及新增持股的偏好。
从景顺长城新兴成长的持仓来看，刘彦春偏爱的白酒股仍然占有重要席位，不过从买卖金额较大的两项列表观察，除了茅台（买入9.57亿，卖出3.3亿）、五粮液（买入4.73亿，卖出1.58亿）、古井贡（买入4.47亿，卖出3.6亿）几只白酒股买入大于卖出外，洋河股份（卖出4.41亿）、泸州老窖（卖出2.09亿）等基本卖空。
2019年曾重仓的牧原股份、温氏股份，均已经清空，完全不在投资明细表中。三一重工也遭遇了大幅度减持，2019年四季度持有三一重工5500万股，市值9亿多，净值占比5.35%，而2020年末，仅剩400万股，市值不到1.4亿元，占比0.36%。
从增持的力度，也可以看出刘彦春新的方向有所微调，首先是医药股，迈瑞医疗和恒瑞医药增持力度最大，其次是康弘药业、安图生物、长春高新等。另外在消费板块增持较大的是中国中免、海天味业、伊利股份、天味食品。晨光文具也是一路买买买，丝毫没有卖出操作。此外新增买入额度较大的就是珀莱雅，化妆品行业的龙头企业，第一次进入刘彦春的大笔买入名单。
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
此外基金年报还有几个指标，持有人结构，如果机构多，意味着大资金对这只基金的认可。基金份额变动如果特别大，也可以反映出是申购多还是赎回多，不过这个一般跟业绩成正比。如果你有时间，可以细细地把年报研究一遍，是个很好的学习机会。
（作者：财商侠客行 ）
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