罗青山/文
一季度收官，有很多值得期待的事情，大牛猫的茅20组合调整便是其中之一。相比组合整体的表现，我更在意的是在季度末的调仓。昨天牛猫发文更新了成分股，调出了立讯精密和中国平安，调入了韦尔股份和隆基股份。
大牛猫还是有胆识的，直接把中国平安踢了出去，其他调整倒是没那么多意外。要知道，作为保险行业内最成功的企业，尽管这几年股价表现一般，但大多数机构投资者仍牢牢抱死，也有牛散常年定投平安，奈何这几年的股价表现平平。
茅20这个概念，其实是选出了20个细分行业中的贵州茅台，做了一个究极龙头组合。除了酒中茅台之外，酱茅海天味业、旅茅中国中免、泥茅海螺水泥、银茅招商银行等白马股都在组合里面，这些成分股也几乎都是公募基金经理的心头肉。
上图表是最新的M20成分股，供大家参考。按照大牛猫的说法，想买的话在这个组合中随便抓阄买个四五六只样子，长期持有，强者恒强，真正好的公司不会亏待理智的投资者。强者恒强早已不是秘密了，事实证明这些龙头股长期股价表现确实好。
在公募基金行业，又一个庞大的权益基金，以长线持有蓝筹股著称，它便是由张坤管理的易方达蓝筹精选混合，最新规模677亿元，单是这一只基金的规模就超过了很多基金公司的总管理规模，张坤持仓稳定，也被基民成为中国版巴菲特。
刚好基金年报披露，这只基金在去年四季度末的全部持仓得以窥见，我们不妨来看看张坤持仓权重最高的20只个股都有谁：
很明显，张坤的持仓里有很多酒，这20只重仓股中还有7只H股。除此之外，该基金持有前10只个股的总权重高达77.89%，投资者想要抄张坤的作业，显然不是那么容易。
现在我们回过头来看看茅20的成色怎么样，以最新的成分股进行回测，如果等权重买入这20只成分股，在近一月、近半年、近三年的收益率会有多少？我们不妨拿茅20与公募权益基金的平均表现进行一下对比：
有些遗憾的是，易方达蓝筹精选混合成立的时间还不足3年，尚不能与茅20组合进行完整的业绩对比，该基金成立于2018年9月份，成立以来的回报率是184.53%，考虑到2018年的单边下跌行情，即便是该基金成立早一些，回报率也很难超过200%。
总体来看，等权重买入茅20组合的胜算似乎更高一些。当然了，这不能排除有上帝因素选股的因素存在，大牛猫在推出这个组合时便提到了强者恒强，已经回溯了成分股的业绩表现，选出了表现比较好的一批。
茅20组合的作业可以抄吗？我觉得是完全可以的，前提是要注意分散风险。不是所有的基民都能直接去买这20只成分股的，比如东方财富需要创业板交易权限，要有开户时长的条件限制，还好，这20只成分股中没有H股，没有跨市场交易的限制。
这个组合抗跌吗？坦白说，遇上今年春节以来这样的白马倒割行情，是绝大多数人都躲不过的，逃顶可能逃在了半山腰，抄底也可能抄在半山腰。只能说发生系统性风险的概率比较小，毕竟是各行业龙头，A股这么多年，千亿白马踩雷的例子也有，但也就那么几个。
看看这两天的基金新闻：
1.累计分红940亿！张坤、刘彦春、周应波等顶流基金经理都出手了。分红的原因很简单，一是2020年赚到钱了，按照合同规定得分红；分的多是因为对后市没那么明朗，把部分现金派发到持有人手上，不是需要多兴奋的事情。
2.公募基金17万亿股票交易，券商狂收135亿分仓。公募权益基金规模不到4万亿元，按照17万亿元的股票交易，扣掉3亿元的新基金建仓交易，一卖一买，去年的换手率在1.75倍左右，差不多半年把所有持仓换一圈。
3.公募基金去年管理费入账近930亿元。这个费用真的不多，在去年全年，公募行业为持有人赚取的总收益大概是2万亿元，收的管理费还不到千亿，这个比例比私募基金良心多了，当然了，管理费收入是旱涝保收的，熊市也得收这些管理费。
4.《一季度基民报告》：持有基金时长短于3个月的基民超7成亏损。这个数据杀人诛心啊，其实很简单，在这样的行情下很多人刚入场就跑了，就成了一个亏损的案例，要想回本，只能靠长期持有来把业绩掰正回来。
5.一季度39只基金完成清盘，还有60余只基金在清盘路上。基金清盘不是坏事，千万别当成负面新闻来解读，有些基金真的不再适应当前的市场了，业绩差的基金规模也跟不上了，确实得清盘，强行把持有人从水深火热在解救出来。
（作者：裸眼看财经 ）
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