安居客拟登陆港交所 居住服务领域站到资本浪尖

4月8日早间，房产信息及交易服务平台安居客在港交所提交招股书，拟正式登陆香港资本市场。

安居客是58同城旗下的房产业务平台，也被认为是贝壳找房的最大竞争对手。招股书显示，2020年安居客收入为人民币80.5亿元，净利润率为24.3%。

安居客的大股东58同城，于2013年10月在纽交所上市，2020年6月完成私有化。此次安居客登陆港股，被视为分拆上市的策略。将房产业务单独上市，有助于这部分业务的集中发力。 

在上市前的3月2日，安居客完成2.5亿美元融资。碧桂园领投，新世界发展、新鸿基、雅居乐、恒基地产、中建地产、时代地产、华懋地产均参与了本轮投资。

近年来，资本对居住服务领域的关注度颇高。8个月前，贝壳找房登陆纽交所，市值一度超过900亿美元。在贝壳的投资方中，有部分也投向了安居客。比如，两家公司的二股东均为腾讯。

房产业务重整

安居客成立于2007年，主要提供房产广告服务。2015年，58同城收购安居客，安居客与58同城房产的业务经过整合，发展进一步加快。2019年，安居客成立聚焦于新房交易服务平台的爱房，爱房于同年投资了房产经纪SaaS提供商巧房。

此次拟在港交所上市的资产，包括安居客、58房产、爱房和巧房，覆盖了房产在线营销、交易服务、SaaS解决方案以及其他辅助服务在内的服务体系。

根据艾瑞咨询的数据，截至2020年12月31日，安居客2020年第四季度平均移动月活跃用户量为6700万，线上覆盖的城市及县城数量超820个，在线房产平台上的付费经纪人数量超72.6万人，占据67%的线上房地产营销市场份额。

招股书显示， 2018年至2020年，安居客集团分别实现收入62.163亿元、75.791亿元、80.524亿元，年内利润19.07亿元、23.063亿元、19.547亿元，同期净利润率分别为30.7%、30.4%及24.3%。

其中，以新房业务为主的爱房，去年的交易总量达653亿元，同比增长282%。

在安居客的业务构成中，依托房地产交易的在线营销服务一直占总收入的96%以上，是公司的主要收入来源。但过于单一的收入来源，也有可能影响业绩的稳定性。

在风险因素一栏中，招股书称，地产行业需求近年来稳定增长，但该增长往往结合房产交易量及价格的波动而起伏。自2012年以来，中国经济增长较过往十年放缓，且该趋势可能会持续。货币政策的变化，以及房地产调控政策的出台，有可能作用到房地产市场，并进而对公司业绩产生影响。

但安居客仍然试图通过改善客户体验来增强粘性。过去三年，安居客的研发开支占总经营支出的比重都在10%上下。

资本迎来收获期

安居客的大股东58同城，曾于2013年10月在纽交所上市，2020年6月完成私有化。公司实施私有化之初，市场就有观点认为，58同城将对业务重新布局。如今看来，将房产业务分拆上市，的确是一种战略考量。

作为全国知名的分类信息服务商，58同城旗下有房产、汽车、招聘、二手买卖、本地生活服务等多个业务领域。近年来，随着房产交易细分化趋势加剧，以及房地产市场进入存量时代，居住服务领域开始迎来风口。 

2020年8月，贝壳找房登陆纽交所，募资21.2亿美元，成为2018年3月爱奇艺IPO以来，纽交所最大规模的中概股IPO。

在此之前，贝壳和链家有过多轮融资经历，吸引了数十家机构和企业的投资。其中，不少投资方同时也是安居客的股东。

2021年3月2日，安居客完成2.5亿美元融资。根据招股书公开信息，碧桂园的关联全资公司BEAM MERIT LIMITED是安居客本轮融资的领投方。据消息人士透露，新世界发展、新鸿基、雅居乐、恒基地产、中建地产、时代地产、华懋地产均参与了本轮投资。

此轮融资之后，58同城持股49.3%，为公司大股东，58同城CEO姚劲波为实际控制人。此外，腾讯持股15.4%，华平持股8.5%，General Atlantic（美国泛大西洋投资集团）持股8.4%，鸥翎投资持股4.3%。

其中，腾讯、碧桂园同时入股了两家公司，腾讯在两家公司中均为第二大股东。

从业务类型和公司规模来看，安居客是贝壳找房最大的竞争对手。近年来，双方曾就商业伦理等问题有过多轮隔空论战，但这并不妨碍资本对两家公司同时看好。

今年3月，同样致力于居住服务等居理买房网宣布完成4亿元人民币C+轮融资，腾讯、海松资本领投。这也说明资本对该细分领域兴趣浓厚。

知名地产分析师严跃进向21世纪经济报道记者表示，自从2013年迈过供需平衡线之后，我国房地产市场进入总体供大于求的阶段，存量市场和居住服务领域的前景开始凸显。不少投资方很早就对这些领域实施布局，如今则来到收获期。

他表示，虽然巨头已经出现，但该领域仍然有一定的市场空间，部分中小企业仍有做大的机会。

艾瑞咨询的数据显示，去年我国住宅房地产市场的规模已达到人民币24万亿元，预计到2025年将增至36.6万亿。其中，新住房市场的经纪服务渗透率预计将由2020年的31.5%大幅提高至2025年的54.2%。

（作者：张敏 编辑：张伟贤）

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