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2021年开篇，不仅物价在“温和上涨”，连大宗商品、股市、楼市、比特币等各类资产价格都在飙升，“万物暴涨”的时代正在开启。伴随海外需求修复，国际大宗商品涨价，输入型通胀压力越来越严重，打工人口袋中的钱在不知不觉中贬值。今天小编就带大家了解一个词汇——输入型通胀。
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一、通货膨胀与输入型通胀
通货膨胀，是指当市场上货币发行量超过流通中所需要的货币量，就会出现纸币贬值，物价上涨，导致购买力下降的一种现象。
通货膨胀的实质是社会总需求大于社会总供给，这通常发生在完全竞争市场环境中。现实中影响通胀的另一个重要因素，往往是货币发行量，因为市场上的货币增加了，那么就会刺激物价的上涨。
输入型通胀是主要指由于国外商品或生产要素价格的上涨，引起国内物价的持续上涨现象（汇率所致）。输入型通胀与开放经济有密切的关系，开放的程度越大，发生的概率越大。
二、输入型通胀的几种主要途径
1.国外商品的价格传导途径：国内社会需求大于供给
该途径的传导机制是：当国外出现通货膨胀、价格上涨时，在价格机制的作用下，一方面，由于国外商品的价格上涨，会导致该国对外商品出口的增加，从而增加该国的对外贸易出口需求；另一方面，由于国外商品的价格上涨，又会减少本国居民对国外进口商品的消费，而转为增加对本国商品的消费，由此，一增一减，最终引起整个社会总需求的增加。
疫情发生后，国外很多国家经济生产停摆，物价上涨，对中国产品的进口需求增多；同时，国内居民也会减少进口商品的消费，导致国内需求大于供给，造成物价上涨引发通胀。
2.货币供给途径：外贸顺差导致国内货币供应量增长
该途径的传导机制是：当国外存在通货膨胀和价格上涨时，由于国外商品的价格上涨，使得该国的对外贸易将出现大量顺差，而大量贸易顺差的存在，又会使该国的外汇储备大量增加。在固定汇率制下，大量的外汇储备将导致国内货币供给大大增加，从而引起国内利率降低、投资增加，并最终导致需求拉上型通货膨胀。
具体来讲，去年因为我国抗疫成功，比别人更早的复工复产，外贸赚钱很多，但全球其它国家没有完全复工复产，导致我们进口的花钱少了，赚得多花得少，导致外汇储备增加。央行左手收进了更多的外汇资产，那么右手就要给出相应的本国货币才能平衡，这会使货币供应量增加，从而导致价格水平的上升。
举个例子，一个村子的年轻人出去做生意赚钱了，但大部分钱没有花出去，而是带回村子去建房子、买汽车。那么，在这个村子的商品供应量不变的情况下，突然间被村民带进来一大笔钱买东西，那这个村子的整体物价就上涨了。
3.成本传导途径：货币宽松引发的国际大宗商品价格上涨
该途径的传导机制是：由于国际市场上石油、原材料等价格上涨，导致国内这些基础产品的输入价格增加，从而引起国内的价格上涨，并最终引发成本推动型通货膨胀。
2020年，全球因为疫情，全球老百姓收入下降，没有钱花，货币流通速度急剧下降，货币少于商品，因此导致全球商品价格急剧下跌。以美国为首的多国政府担心造成全面通货紧缩，担心引发经济危机，所以通过加大货币供应来保持经济发展，也就是开动印钞机“放水”，货币量大于商品量。
同时供给端小于需求端，多种因素导致全球的大宗商品期货价格都走出了一波牛市行情。这种货币传导，首先反映在金融市场和房地产市场先涨，然后会传导到经济实体，最后传导到老百姓身边的物价。
三、输入型通胀的根本原因
众所周知，通胀会极大地削弱普通人的消费能力，进而导致经济运行的衰退。那为何疫情以来，以美联储为首的央行，已经开启了一轮又一轮的印钞行动，美国是不是会通货膨胀，物价是不是要上天？ 现实是美国从2000年至今，物价通胀水平基本保持在2%左右。美国低通胀的秘密，正在于美元的世界货币地位。
超发的美元并没有在国内市场流通，而是被美国输送到全世界，也就是说，通货膨胀也被输送到了全世界。美国只需海量进口外国生产的各类商品，美元就能流到世界各地，美国继续印钞，其他国家手里的美元很快就贬值了。
在货币泛滥的洪流中，各国肯定不会坐以待毙，为了不被美元收割，只能跟着放水，印钞、增发债券、降低利率……当然已经深度融入全球化的中国注定无法独善其身，不论是贸易顺差导致的国内货币供应量增长还是大宗商品的价格大规模上涨引发的国内物价上涨，都导致了国内输入型通胀。
四、面对输入型通胀，如何保卫我们的财富？
新冠疫情已经出现一年多，疫情黑天鹅还是没有散去的迹象，“大放水”依然是各国挽救经济的主基调。面对货币的流动性洪水造成的输入型通胀预期的走高，普通人面临着财富蒸发的危机。在优质资产缺少的时代，作为投资者必须有意识地寻找核心资产。
1.房产依然是当下优质的安全资产
如今国内在“房住不炒”的大环境下，虽然房地产的“银根”被卡紧，楼市的投资价值虽然大打折扣。但核心城市、核心地段的优质房产依然是当下优质的安全资产，这些房产依然会继续升值。
2. 加速配置权益类资产和商品类资产
在万物暴涨的时代，权益股票、基金将是未来值得持有的优质资产，投资者可以通过持有企业股权或者股票，来分享企业和社会财富增长的红利。
此外，大宗商品是对冲潜在通胀的现货资产，反映了实体经济的走势，能够抓住通胀压力持续回升。不少经济专家认为，2021年可能是大宗商品的牛市起点，投资大宗商品除了可以直接购买期货，还可以购买大宗商品的相关股票和商品ETF基金。
3.适当配置全球化资产
在不同国家进行分散投资能帮助我们很好的规避风险，享受不同国家的资产周期与发展红利，有效捕捉全球市场机会、对冲宏观和汇率风险。
总之，面对输入型通胀，每一位投资人都要积极做好资产配置，只有这样才能助我们穿越惊涛骇浪，抵御货币贬值。
编辑：Shawn、Eric、Francis
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（作者：民生财富 ）
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