21固收＋测评｜绝对收益大本营，缘何成基金清算“重灾区”？

激增2倍！

今年清盘基金已达101只（A/B/C类分开计算，下同），去年这一数据是33只。

根据21世纪资本研究院数据，其中清算最多的是两类基金是债券基金48只，混合型基金33只。

固收基金成为清理的重灾区。

就连近年备受机构推崇的“固收+”，也受到波及。今年以来，有15只“固收+”基金清盘，

而背景是，今年股市和债市皆出现大幅波动，一边机构力推“固收+”基金，一边“固收+”基金清盘加速。

究竟发生了什么？

“今年清盘基金的情况，由于规模较小触发合同终止条款的情况居多，还有一部分是持有人大会表决通过。但整体来说清盘基金基本上业绩表现一般，规模较小。”好买基金研究中心研究员严雄表示。

清盘基金激增

事实上，今年清盘基金数量同比翻倍增加。

21世纪经济报道记者据Wind数据统计，截至4月21日，今年以来清盘基金数量达到101只（A/B/C类分开计算，下同），比去年同期33只增加68只，同比激增206%。

其中，债券型基金最多，为48只，占比47.52%，是各类型基金中清盘数量最多的产品类型。此外，排名第二的清盘类型是的混合型基金，达33只，股基为18只，QDII为2只。

值得注意的是，“固收+”也有15只清盘，分属7家基金公司。

具体来看，清盘的“固收+”基金分别为：华泰柏瑞丰汇A、华泰柏瑞丰汇C、国投瑞银岁赢利、建信稳定添利A、建信稳定添利C、景顺长城景颐宏利A、景顺长城景颐宏利C、南方荣安定期开放A、南方荣安定期开放C、景顺长城景瑞睿利、中海添顺、南方甑智、中欧达安一年、建信瑞福添利A、建信瑞福添利C。

包括三种“固收+”典型代表，偏债混合型基金达8只，二级债基5只，一级债基2只。

其中今年清盘的“固收+”基金比较多的基金公司包括：建信基金4只（二级债基：建信稳定添利A/C份额；偏债混合型基金：建信瑞福添利A/C份额）；景顺长城基金3只（二级债基：景顺长城景颐宏利A/C份额；偏债混合基金：景顺长城景瑞睿利）；南方基金3只（偏债混合基金：南方荣安定期开放A/C份额、南方甑智）；华泰柏瑞基金2只（一级债基：华泰柏瑞丰汇A/C份额）。此外，国投瑞银、中海、中欧各有一只。

一边是清盘基金数量的大增，一边是近年来我国公募基金规模大幅增长。根据中国证券投资基金业协会披露的数据显示，截至2020年12月底，我国公募基金资产管理规模合计为19.89万亿元，较2019年末增长34.70%，创历史新高。

截至2021年2月底，公募基金管理规模达到21.78万亿元，较去年底增长9.50%。

而“固收+”基金在去年规模更是突飞猛进。数据显示，2020年度，全市场“固收+”策略基金发行数量超百只，总规模超过3000亿元。

Wind数据显示，今年以来，截至4月21日，“固收+”新成立的基金已超过200只，总规模超过2000亿元。

种种迹象都表明，基金行业的竞争正在加剧，业内人士认为，“固收+”的竞争也从蓝海变成红海。清盘正是这种市场竞争下的一种体现。 

业绩和规模之殇

今年以来，出现了不少固收+基金清盘现象。

4月20日，华泰柏瑞公告，2021年4月21日，华泰柏瑞丰汇基金进行清算。

公告表示，“根据基金份额持有人大会表决通过的议案及方案说明，本基金将于2021年4月21日进入清算期，基金管理人不再接受持有人提出的份额赎回、转换转出申请，本基金的申购、转换转入亦不再恢复。”

华泰柏瑞丰汇基金属于一级债券基金，是“固收+”基金的一种类型。

根据Wind数据显示，华泰柏瑞丰汇A成立于2014年12月11日，最近1年收益-2.53%，成立以来收益23.73%，年化收益3.40%。今年以来华泰柏瑞丰汇A收益为-1.18%，而同期基准为1.31%，华泰柏瑞丰汇A跑输基准。总体来看，该基金业绩跑输同期的银行理财产品。

事实上，华泰柏瑞丰汇A长期跑输中证综合债。数据显示，2015年至2021年，华泰柏瑞丰汇A每一年收益都低于中证综合债收益。比如，2021年以来，华泰柏瑞丰汇A收益为-1.18%，同期中证综合债收益为1.40%。

从规模来看，截至2020年12月31日，华泰柏瑞丰汇A规模为0.66亿元。华泰柏瑞丰汇C为0.01亿元，也即是两只基金规模为0.67亿元。

今年一季度，华泰柏瑞丰汇继续下降。到2021年一季度末，华泰柏瑞丰汇A规模为392万元，华泰柏瑞丰汇C规模为78万元，两只基金不同份额加总共470万元。华泰柏瑞丰汇已成为迷你基金，远低于5000万元基金门槛“红线”。

好买基金研究中心研究员严雄表示，固收基金，偏股基金清盘现象均存在，其中基金规模较低触发合同终止条款的情况居多，还有一部分是持有人大会表决通过，但整体来说清盘基金基本上业绩表现一般，规模较小。

事实上，总体来看，今年以来“固收+”基金的业绩大多并不是太理想，甚至不少变为“固收-”。以今年以来清盘的15只“固收+”基金为例：

一级债券基金2只：华泰柏瑞丰汇A-1.18%、华泰柏瑞丰汇C-1.34%。

二级债券基金5只：国投瑞银岁赢利0.27%、建信稳定添利A2.24%、建信稳定添利C1.99%、景顺长城景颐宏利A-5.05%、景顺长城景颐宏利C-5.11%。 

偏债券混合型基金：南方荣安定期开放C-1.79%、南方荣安定期开放A-1.67%、景顺长城景瑞睿利-0.56%、中海添顺0.05%、南方甑智-1.48%、中欧达安一年-3.36%、建信瑞福添利C0.61%、建信瑞福添利A0.71%。

不过，对于固收+的业绩，业内人士认为，今年以来，固收+尽管不少变固收-，收益可能低于固收产品，但是有望好于不少权益类基金，而拉长时间，比如三五年的投资来看，固收+仍大概率业绩跑赢固收产品。

对于今年清盘基金，好买基金研究中心研究员严雄指出，清盘的基金产品既有大公司的，也有小公司的，和基金公司并不一定产生直接决定性的关系，更多的还是和基金产品本身的业绩，规模关系影响较大。

业绩“＋”迷雾

特别是在牛年之后，A股市场持续震荡，公募基金业绩遭遇挑战，不少“固收+”基金回撤比较明显，这是影响业绩最大的原因。

业内人士认为，在今年股市调整、债市走强的环境下，未来债基的清盘压力将趋于缓解，而权益类基金未来清盘数量可能逐渐增多。

固收+产品大多是绝对收益策略，在今年3月回撤减仓之后，未来也有望取得正收益。

而从规模的角度来看，15只今年清盘的“固收+”基金中，除中欧达安一年基金的规模达到7.61亿之外，其余规模基本都是迷你基金，在5000万红线之下。

而中欧达安一年的清盘或许与业绩不太理想有一定关系，其去年收益8.23%，今年3月16日清盘前-3.36%，未达到同类基金平均业绩。

有基金人士表示，其公司今年清盘了规模偏小的迷你基金，这类产品对基金公司来说会亏损，清盘后也有利于基金经理腾出精力更好管理其他产品。

另一位基金人士认为，未来“迷你基金”清盘退市将会成为常态。目前新基金越来越多，并且同质化严重，此外，投资业绩不理想也会导致基金“迷你化”，留不住持有人。

此外，也有基金人士指出，部分债券型基金属于机构定制类的委外产品，当机构不再续约后也将导致规模迅速缩水，这也是清盘的一个原因。

（作者：庞华玮 编辑：李新江）

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。