对于汇顶科技来说，找到新的业绩增长点并重回高增长并不容易。
4月26日晚间，汇顶科技（603160.SH）发布2020年年度及2021年一季度报告，报告显示，2020年公司实现营业收入66.87亿元，同比增长3.31%，归属上市公司股东净利润为16.59亿元，同比下降28.4%，实现扣非净利润13.74亿元，同比减少37.24%。
2021年一季度，汇顶科技实现收入14.19亿元，同比增长5.07%，归属上市公司股东净利润为1.57亿元，同比下降23.51%，归属净利润扣非净利润1.3亿元，同比下降27.66%。
汇顶科技曾是指纹识别芯片龙头企业，产品主要应用在智能手机上。2019年公司屏下指纹技术取得突破，同时赶上取消实体指纹识别按键趋势的行业红利，业绩大爆发，收入增长73.95%，扣非净利润增长了226%，股价也随之暴涨。但进入2020年，公司失去增长动能，增速下滑，股价更从2020年2月25日站在388元的高点后，便开始了一路暴跌。
2020年，汇顶科技发生了什么？以下南财AI新闻实验室为大家拆一拆。
主营指纹识别芯片负增长，业绩大幅下滑
数据来源：飞笛科技，公司财报
我们汇总了汇顶科技近5年以来的营收情况。图中可知，公司的营收增长较不稳定，2016年至2018年营收增速不断下滑，而且2018年营收增速仅有1.08%。但是到了2019年出现收入暴涨，到了2020年，收入小有提升，但增速急剧下滑，为3.31%。
数据来源：飞笛科技，公司财报
拆分成单季度来看，由上图可知，汇顶科技的营收增速自2019年一季度以来便持续下滑，但整体高于2020年。到了2020年四季度，汇顶科技的收入增速甚至出现-13.15%的负增长，尽管2021年一季度收入增速扭负为正，但整体维持在低位。
对于2020年业绩增速的大幅下滑，公司解释，受疫情影响，同时全球智能手机的整体需求下滑明显，部分客户受到国际形势冲击，需求进一步萎缩，综合导致公司收入增长放缓。
具体而言，可以从公司主营业务的收入变化上查找原因。
汇顶科技的主营业务分为指纹识别芯片、触控芯片和其他芯片。其中，指纹识别芯片是公司的主要收入来源，占比75%左右。2020年，指纹识别芯片收入出现负增长，是拖累公司营收增速下滑的主要原因；触控芯片2020年收入增长近乎停滞，增速跟2019年比放缓许多；其他芯片收入，为2020年的新增业务，下半年该业务收入增长翻倍，但占比只有8%。
研发费用大增，净利率持续走低
数据来源：飞笛科技，公司财报
2020年，汇顶科技的营收是增长的，但扣非净利润出现负增长。这主要受公司毛利率下降和主要费用研发费用上升共同导致。
数据来源：飞笛科技，公司财报
将汇顶科技的扣非净利润拆分成单季度来看，可知，自2020年以来，公司的净利润开始出现负增长，一季度，叠加疫情冲击，净利润增速减少了53.69%，创出两年内净利润增长低位。到了2021年，公司的净利润增速没有得到好转，为-27.66%。
数据来源：飞笛科技，公司财报
净利润负增长，其中一部分的原因在于毛利率的变化情况。由上可知，自2020年以来，公司的毛利率水平整体下降了一个层次，由2019年60%左右下降到2020年50%左右。到了2021年一季度，毛利率持续下滑，为48.32%。
数据来源：飞笛科技，公司财报
对比毛利率，我们发现汇顶科技的净利率下滑更明显，2019年，公司的净利率整体维持在30%以上的水平，到了2020年，公司的净利率下降到20%左右的水平，2021年一季度更是下滑至9.18%，这主要是公司研发费用投入过多所致。
对于科技企业来说，高强度的研发投入是保持竞争优势的必然前提，高研发投入对未来产品竞争有优势，但短时间也侵蚀利润。
由上面的表格可以看到，2020年，汇顶科技的研发费用同比增长大幅上升，整体跟2019年相比上升许多。相对应，公司的研发费用率（即研发费用/营收）也由2019年平均15%的水平上升至26%左右的水平，到2021年一季度达到32%，创出了近两年以来的新高。公司表示，这主要是公司为加速国际化进程，整合国际顶尖研发技术，引进大量高端人才所致。
对于未来经营计划，汇顶科技表示，公司还将持续推出一系列性能优异的多媒体应用创新产品，持续投入关键技术的研发，拓宽公司在智能终端的创新应用，同时布局汽车电子、物联网等领域，同时，还将积极开拓海外市场，进一步提升公司品牌价值与影响力。
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（作者：陈清华 编辑：周亦洋）
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