铁矿石和螺纹钢期货价格创历史新高，换个角度看“碳中和”

其中2019年铁矿石价格走高主要受巴西淡水河谷遭遇洪灾失去大量产能影响。最近螺纹钢走高更多是受原材料铁矿石价格的影响以及国内出台的环保政策。

大家对于铁矿石和螺纹钢可能不怎么了解，而事实上“碳中和”等环保政策的出台就和这些上游材料走高有较大的关系，甚至可以说原材料价格的走高加速了环保政策的出台，其背后的原因对于我们进一步深入了解金融市场基于经济结构的内在逻辑有较大帮助，进而让我们在平时的投资理财中能更好地把握市场节奏，接下来小招就带大家从上游原材料来分析“碳中和”政策。

先简单罗列铁矿石破历史高点的原因：

1、供需错配，我国在疫情影响下铁矿石进口量创历史新高达11.7亿吨，而同期全球产量也只有22.21亿吨。

2、主要出口国之一的巴西疫情严重，其最严重的圣保罗州就紧挨着主产区，并且巴西的暴雨对产量产生了影响，而去年对我国出口7.13亿吨的澳洲今年也面临了飓风问题。

3、美元超发导致了各种生产资料严重的通货膨胀。

4、铁矿石的供应几乎被国外三巨头垄断，且牢牢掌握着定价权。

“碳中和”出台的另一个角度

1、假设国内没有此次环保政策

我们来简单分析一下如果没有这次环保政策会导致什么问题：首先，所有的钢材价格会远低于现在，不单单是螺纹钢，虽然看起来“碳交易”的具体意见稿是今年3月低出台的，但是其实在去年年中就开始铺垫，这一因素早已开始影响钢材价格。那么这会直接影响上游大多数建筑材料导致价格远不如现在，换句话说房地产开发商能够以更低的成本发展房产，而且在铁矿石价格走高的背景下，钢厂的利润会逐渐被压缩导致在与房企的价格谈判中完全处于劣势，拖得越久成本越高。

便于说明，小招给大家补充一个冷知识，炼钢的高炉关闭后重启的成本巨大，中型高炉重启的成本超过千万，大型的更是会达数千万，钢企不到万不得已是绝对不会关闭高炉，这不单单面临后期的成本问题，而且关闭高炉会使钢材价格走高让别的钢企从中获利。

2、数据说明

据海关总署的数据显示，2020年我国进口的铁矿石均价为101.7美元/吨，较目前的价格少了80%以上，而炼出一吨钢坯需要消耗1.5-2.0吨的铁矿石。现在钢厂出售的钢材主要是前两年较低成本的库存，但即便钢厂以目前的钢材价格出售也只能有1500元/吨的毛利，可想而知没有环保政策的支撑钢厂的利润会有多低，并且后续的利润更加堪忧，同理其他大多数建材企业也一样。这将会影响整个上游建材企业的利润和补库存意愿，严重影响经济复苏和均衡发展。

3、房地产的调控

小伙伴们应该还记得，去年针对银行涉房贷款的三条红线政策，另外还有个影响重大的政策——房地产信托融资渠道的关停，这两条使得高负债的房企资金瞬间收紧，加大了新房供应，许多二三线城市房价出现大跌。而今年的“碳中和”进一步使得房地产开发成本上升，也遏制了炒房的行为。

这里小伙伴们要注意，在当前的背景下，对大多数城市来说，房企开发成本的上升反而是不利于房价。因为在去年两项政策的影响下，这些城市房价出现松动，炒房资金已经减少，而成本上升会进一步使得炒房降温，房企资金更紧张进而加大供应，尤其是那些杠杆特别高和捂盘惜售的房企，而高档住宅尤其是一线城市的本来就难以调控，本身房地产和基建依旧是经济衰退期间最快速的复苏工具。

4、结论

在没有环保政策的影响下，房地产只会比现在更加火热，一线城市在疫情以来房价出现大幅上涨，深圳更是有近30%的涨幅，这显然不是健康的经济发展模式。

另一方面，由于我国中低端高耗能高排放产业占比依旧较高，而光伏电、水电和核电相关基建还远无法满足国内能耗，火电依旧是我国主要的能源供应方式且成本低，“碳中和”政策会使企业成本增加导致出口优势下降，部分产品的成本也会转嫁给消费者，所以其实我国还没有完全准备好进入这一轮环保周期。

总结

疫情无形中加速了我国调控房地产的步伐，金融市场任何政策都有两面性，而经济的发展就是要选择最优解。

“碳中和”政策，结合去年的房地产相关政策也是化被动为主动的点睛之作，原本可以使政策的影响更小，但在疫情的影响下，国家宏观调控可谓细致入微，否则全国房地产再来一次大涨将使得历年为“去杠杆”做的努力付之东流。

相信阅读完全文的小伙伴对于经济结构与发展之间的关系有了进一步的了解，也认识到了国家对发展的政策规划如此高瞻远瞩，在平时的投资理财中，这些宏观的把握认知正是我们最应该具备的。

（作者：招商银行App ）

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