光大理财总经理潘东： 积极布局权益投资，满足投资者多样化的财富管理需求。

百舸争流，奋楫者先。作为首家开业的股份行理财子公司以及“银行理财公司金牛潜力奖”获得者，光大理财在业内创造了多个“第一”：发行业内首只1分钱起售的理财产品、推出首只理财子公司发行的直投股票的公募理财产品……截至2020年末，光大理财净值型产品规模占比已超过61%，“七彩阳光”净值型产品矩阵更加完善。

光大理财总经理潘东日前在接受中国证券报记者专访时表示，2021年，中国经济长期向好的基本趋势没有变，A股仍然具备长期配置价值，光大理财将以固定收益投资能力为基础，多方式积极布局权益投资，打造一体两翼的产品布局和“阳光理财微笑曲线”。她还透露，光大理财一直高度重视养老三支柱的政策变化，多只养老方向的理财产品也在紧锣密鼓地筹备中。

一、A股具备长期配置价值

作为大资管市场新势力，面对市场环境和风格演变，理财公司该如何把握投资机会？

潘东认为，今年“疫苗”将接棒“疫情”成为主导宏观经济运行的核心逻辑。目前全球经济总体处在新冠疫情暴发后的复苏期，但这种复苏是不平衡的，国际经济金融形势仍然充满挑战，反映在资本市场中，就是大类资产的波动会上升。

从长远来看，潘东表示，中国经济长期向好的基本趋势没有变，我国经济仍充满冲劲与韧劲，今年是“十四五”规划的开局之年，虽然A股整体估值偏高，但是仍具备长期配置价值。债市方面，短期利率债面临全球基本面复苏的压力，但是中期来看，股债比价的天平正在向债券倾斜。

结合经济基本面和股债市场预期，潘东表示，光大理财今年在投资方面的重点还是聚焦提升投研制造力，着力建立大类资产配置能力，不断强化对委外管理人的遴选和管理能力，以打造多资产、多策略、全天候的投资平台与投资服务能力为目标，以固定收益投资能力为基础，多方式积极布局权益投资。

在潘东看来，相较其他资管机构，银行理财子公司最大的优势是依托母行。“这种优势首先体现在，我们是母行对公融资总量FPA和零售AUM的连接器。在渠道共享方面，理财公司作为重要的理财产品提供者服务母行的零售客户，是母行AUM的主要组成部分；其次，我们也服务于母行的企业客户，从企业客户的生命周期管理出发，用资管项下全融资品种创新，通过不同资管产品服务企业各个阶段发展，是母行企业客户投融资FPA的重要组成。”

潘东介绍，在持续增强母行赋能的同时，光大理财也努力从两方面扩展能力：一是自上而下，通过大类资产配置把握宏观经济走势以及货币政策变化；二是自下而上，真正去理解行业和企业，从经济转型中寻找合适的赛道以及赛道中的头部企业，陪伴企业成长。

“后者恰恰是银行理财重要的使命和方向，作为金融与实业协调发展、产融深度结合的战略引擎，银行理财子公司应该更多地担负起支持创新与技术发展的责任，真正为实体企业引入资金、注入活力。”潘东称。

二、打造“阳光理财微笑曲线”，满足投资者多样化的财富管理需求

潘东介绍到，今年，光大理财的产品策略，简而言之，就是要构建“阳光理财微笑曲线”：“我们从收益性、流动性、波动性三角出发，在微笑曲线底部是阳光碧现金管理类产品，体量大、波动小、流动性优，但是相对的收益较低；随着曲线左侧上扬，从阳光金固收系列到阳光橙混合类，再到阳光红权益系列，产品的波动性在增大，收益也随之提升；曲线右侧，从阳光青衍生品系列到阳光蓝私募、另类系列，再到阳光紫系列，聚焦打造私行产品体系，通过让渡部分流动性换取收益的提升；微笑曲线的两只眼睛，一个是投顾业务，另一个是专户定制。通过微笑曲线满足投资者多样化的财富管理需求。”

随着我国进入老龄化社会，探索养老金融发展已成为各金融机构抢夺的新风口，银保监会提出，要在审慎监管前提下，支持相关机构创新开发并推出各类养老金融产品。潘东认为，“十四五”将会成为养老三支柱发展的黄金时期。银行理财公司具有丰富的固收及大类资产投资经验、严格的风控流程和规范的信息披露制度，将银行理财公司纳入养老金体系，有利于打通银行渠道、养老金资金和资本市场的关键环节，助力我国打造多层次、多支柱养老保险体系。

她介绍到，光大理财成立后发行的第一只产品——阳光金颐享1号，就是定位“养老主题”，通过较长的投资周期帮助投资者获取相对较高的收益，同时在产品设计上巧妙引入流动性安排。她透露，光大理财正抓紧研究阳光橙多策略混合型“养老”方向的产品，深耕“颐享养老”品牌，充分发挥光大银行和光大理财在大类资产配置领域多年传承的积累和优势，满足未来老龄化社会的多样化需求，多只目标日期策略及目标风险策略的理财产品正在规划设计中。

她强调，银行理财公司参与我国养老体系建设应“双线并行”：一是推动理财公司纳入第一支柱和第二支柱，即基本养老和企业年金体系，成为社保基金企业年金和职业年金的投资管理人。理财公司作为重要的机构投资者，具有丰富的投资经验，且风格稳健，符合养老资金的特性。二是探索发行专项养老理财产品，通过制度设置为投资者提供更为稳健的投资标的，向权益市场注入长期、稳定的资金，为科创行业和实体经济提供“长钱”，助力我国经济动能转换和高质量发展。

三、对策略“同质化”保持警惕

监管部门多次强调，金融创新必须在审慎监管前提下进行。光大理财在创立之初即强调“科技为舟”，在实践中，发挥科技优势的同时，规避可能存在的风险尤为重要。

“近年来，在大数据、算法、算力的共同作用下，金融业务的数量、质量和效率得到几何级数式的提升，新业务场景逐渐被发掘，涌现出大量创新解决方案。”潘东认为，这一系列变化既带来了风险在时间、空间维度上的迁移、聚集或消弭，同时还伴生出新业态下的新风险，以及风险在新旧市场参与主体之间的重新分配。

以此为背景，潘东认为可以解构出以下值得关注的方向。首先，关注海量数据产生、收集、使用、存储的过程。构建涵盖结构化/非结构化、传统/另类数据的大数据体系是金融机构的一项“重大基建工程”，而以合法合规为前提，尊重、保护个人信息等客户数据及相关权利，是这座万丈高楼的地基。

“光大理财自成立伊始就启动了数据流图、报表地图、数据地图及数据字典的‘三图一典’等数据治理工作，建立起对于个人信息等数据的保护机制，严格规范数据的收集、使用及存储，让投资者放心。”潘东介绍。

其次，关注算法的研发与应用过程。光大理财以投资研究为起点，设计搭建起一套自主数据处理平台——JUPYTER，让投资经理、研究员作为业务专家和科技人员一起在平台上工作，将多年积累的投资经验以标准化、自动化、智能化的形式在平台上落地、沉淀，不仅实现了科技服务在供需两端的内核统一，同时也让“过程可回溯、逻辑可解释、结果可复盘”成为现实。

最后，要对策略“同质化”保持警惕。当不同机构的不同组合在策略实质上呈现出同质化并自动化执行时，算法的拥挤或投资策略的集中、趋同反而将放大对市场的负作用，出现策略拥挤或踩踏，助长市场波动，容易出现反向螺旋。因此，银行理财要鼓励研创，不断提升产品、策略和技术的多样性。

以上文章来源于：中国证券报

（作者：光大理财 ）

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