西班牙人俱乐部重回西甲，星辉娱乐否极泰来？

历经304天的等待，武磊所在的西班牙人俱乐部终于重回西甲。

这对于A股上市公司星辉娱乐（300043.SZ）来说意义重大。

重回西甲

北京时间5月9日，西班牙人在2020-21赛季西乙联赛第38轮中战平萨拉戈萨，以联赛积分确保前二且目前排名第一的成绩回归西甲。根据西甲联盟的相关升降级规则，西班牙人提前四轮确定晋级，下赛季将参加西甲联赛的比赛。

星辉娱乐公告显示，根据欧洲足球协会联盟的相关规定，联盟将西甲联赛电视转播权整体收入的50%平均分给20家球队，另外50%则根据转播次数、排名、票房和会员指标分配。

本次西班牙人晋级西甲联赛，将会为俱乐部带来下一赛季（自2021年7月至2022年6月）电视转播收入的显著提升，预计将获得不低于5421.05万欧元的转播权收入（不含增值税，按5月7日汇率计算约折合人民币4.23亿元）。

足球俱乐部业务收入来自电视转播权收入、赞助及广告、票务会员、球员转会、足球衍生品等多方面。

去年，西班牙人俱乐部降入西乙，带来的收入大幅下降。财报显示，2020年，受新冠疫情及降级因素的双重影响，星辉娱乐的足球俱乐部业务实现主营业务收入6.98亿元，同比减少42.42%；足球俱乐部业务净利润为1449.80万元，同比下降93.54%。

西班牙人晋级重回西甲，对星辉娱乐来说意味着什么？

“转播权收入来源于国内与国际，目前两者比例结构大约是6：4。其中，国际市场很有发展空间，不断的提高总收入的比例。按照西班牙足球联赛关于转播权收入的分配规则，西甲和西乙的分配比例是9:1，升甲对转播权收入提升是很显著的。此外，西班牙人俱乐部从西乙晋级到西甲之后，相应的赞助也会提高。球员转让方面的价格也会比西乙高。”星辉娱乐董秘刘胜华告诉21世纪经济报道记者。

否极泰来

星辉娱乐是首家控股欧洲五大联赛顶级俱乐部的A股上市公司。

2016年1月，星辉娱乐以1700万欧元收购皇家西班牙人53.6%的股份。2016年1-7月，星辉娱乐陆续收购西班牙人的零散股份，至7月底，其持有西班牙人股权达到84.46%，共计投资2678.8万欧元。其后，星辉娱乐陆续向西班牙人增资12500万欧元，将其持股比例提高到99.55%。

同时，2018/19赛季冬窗期，西班牙人由上海上港引入武磊，更是吸引了国内球迷和资金的目光。2019年1月18日西班牙人官方宣布武磊加盟后，星辉娱乐股价从18日收盘价3.44元/股最高上涨至7.52元/股，涨幅118.6%。

“上市公司对西班牙人俱乐部的管理上，日常管理的话是我们聘请的当地的职业经理人团队（负责）。总部的控制权主要体现在重要资产交易（包括球员转让）及财务审批。俱乐部的董事方面，现在8位董事中，有三位是西班牙本地人（包括一名华侨），其他都是中国人，董事都是我们委派的。”刘胜华介绍。

星辉娱乐收购西班牙人后，2016-2019年境外体育业务营收和毛利润快速增长。2019年，星辉娱乐境外体育业务实现营业收入12.1亿元，较2016年增长152%；实现毛利润5.4亿元，较2016年增长210.7%，境外体育业务的营收、毛利润占比也由2016年的20.8%、21.96%分别提高至46.7%、43.66%。2019年，西班牙人俱乐部实现净利润20112万元，而星辉娱乐当期归母净利润为25851.7万元，占比高达77.80%。

然而，受球队降级及疫情影响，星辉娱乐境外体育业务在2020年仅实现营收69771.7万元，实现毛利润16380.7万元，同比分别下滑42.4%、69.7%。

“随着新冠疫情防控常态化以及疫苗的面世，欧洲疫情最困难的时候已经过去了，我觉得目前来看联赛基本没有停播的风险了。”刘胜华说。

此番重回西甲，也意味着西班牙人给星辉娱乐带来的盈利将相较在西乙大幅提升。

（作者：周莹 编辑：朱益民）

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。