周期股大跌，股价见顶了吗？专家建议离场！

今年以来火爆的周期板块，近期表现很差。

5月20日，钢铁、煤炭、有色、石油等板块跌幅居前，领跌全市场。

最近大宗商品的回调较大。本周（5月17日至20日），中信一级行业指数钢铁跌了5.19%、煤炭跌了4.85%，在30个中信一级行业指数中领跌。

大宗商品为代表的周期股，到了该离场的时候了吗？

周期股大跌的直接原因是因为黑色系（煤炭、有色、石油、化工）的大宗商品期货全线暴跌，属于不可抗力。

背后原因则是此前大宗商品的爆涨已惊动高层，高层再次点名大宗商品交易涨价，强调为保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导，高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响。

值得一提的是，5月20日，国泰君安证券研究所所长黄燕铭在一个论坛上表示，周期股最近表现非常火，“但是我想说周期已经走到了顶部，如果说大家去买产品或者买股票的话，周期不能因为产品价格涨就去配。下一个阶段投资的重点还是在高端的消费、国货消费、高端制造等风险度适中的行业。”

对于近期市场大势研判，黄燕铭在演讲中表示，“这两天大盘指数一度涨到了3500点之上，这次的突破还不是一个有效的突破。未来大盘应该是横盘震荡，震荡的区间说得大一点是3300点至3700点，说得小一点，上证指数依然走不出3300点至3500点的横盘震荡区间。”

长城基金首席经济学家向威达表示，事实上，国际金属价格、油价上涨已经持续了一段时间，市场对中美两国二季度通胀的高点早有预期，再叠加基数效应和新的涨价逻辑，4月份物价数据出现大幅上涨并不足为奇。

目前市场关心的焦点在于未来通胀还会不会进一步上升？上升空间还有多大？向威达表示，未来通胀还会不会进一步上升主要取决于两大方面：一是去年的基数效应，二是今年环境变化孕育的新的涨价因素。

向威达指出，这一轮国际油价和国际商品价格是从去年11月份加速上涨的，因此去年的基数效应很可能要持续到今年的11月份前后。

对于后期的物价走势，向威达坦言，无法判断大宗原材料价格还有多大上涨空间，但从长周期看，传统意义上的周期品价格的波动性未来很可能明显下降，价格波动的中枢明显抬高，价格的稳定性明显加强。短期看，综合各方面因素，未来一段时间大宗原材料价格很可能以高位震荡巩固消化为主要格局，连续大幅度下跌的可能性较小。

任泽平同样认为，此轮大宗商品价格高点临近。

“这一轮大宗商品价格上涨的规律是周期自身的规律，但不同的是需求、供给和流动性的原因，供求缺口以及美元流动性的泛滥，是这一次大宗商品价格猛烈上涨的重要原因。”任泽平说。

优美利投资总经理贺金龙指出，北京时间周四凌晨，美国联邦公开市场委员会公布了4月份货币政策会议纪要。部分官员预计，美联储即将在未来几次会议上开始讨论减码QE。如果这一政策落实，美国要退出量化宽松，会影响一些大宗商品走势，构成利空。

“在此影响下，投资者对一些大宗商品走势及相关公司的收益预期要适当比前期放低，注意反弹离场时机。”贺金龙说。

（作者：庞华玮 编辑：朱益民）

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