大家常说的“酸辣粉（SLF）”到底是碗什么粉？

央行都有哪些调节市场货币供应和价格的手段

那么，央行是通过怎样的手段来调节市场货币供应或资金价格呢？当然是它的“万能百宝箱”啦！

央行的百宝箱，可是藏着各式各样调节货币供应量和利率的工具，比如常见的SLF（俗称“酸辣粉”）、MLF（俗称“麻辣粉”）、OMO（回购业务）以及不那么常见甚至还带点国际范的LPR（俗称“驴皮肉”）、TMLF（俗称“特麻辣粉”）以及SLO（俗称“酸辣藕”）等。

这些工具贷款期限长度不同、作用不同、使用范围也不同，那么这些工具应该怎么用，能起到什么效果呢？

别急，Dr.汇将给大家一一介绍，而本期给大家介绍的就是工具箱中的“活动扳手”SLF。

什么是SLF

什么是SLF？SLF即常备借贷便利(Standing Lending Facility)，市场习惯称为“酸辣粉”。

虽然SLF是全球大多数央行都会设立的货币政策工具，但是每个国家的叫法都不太一样，比如美联储称为“贴现窗口”、欧央行则称为“边际贷款便利”、英格兰银行则为“操作性常备便利”。

和其他工具相比，SLF最大的特点是人民银行地方中心支行对地方中小金融机构提供短期流动性支持，不是央行总行直接操作，所以实际操作比较便利。

那么，政策性银行和全国商业银行是怎样向央行申请常备借贷便利呢？

举个例子：某家农村信用社A在农忙之前，贷款购买农用机械的农户较多，致使这家农村信用社资金暂时短缺。于是，该信用社向中央申请常备借贷便利获取资金，以解决暂时资金短缺的问题。当然了，该信用社向央行申请常备借贷便利也是需要抵押的，至于利率嘛，央行说了算。

从案例中可以看出，SLF一般是由金融机构根据自身流动性需求主动发起的，是央行与金融机构“一对一”交易。一般来说，政策性银行和全国性商业银行向央行申请借款时间期限为1-3个月，抵押品主要是国债、央票、高信用评级的债券或者优质的信贷资产。而利率多少，则是根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。

这样做的好处是央行可以引导市场的短期利率，当金融机构在市场上相互借钱的价格超过SLF的价格时，可以向央行申请SLF。

但从实际运用来看，SLF操作量比较小，正因为这个工具和“活动扳手”一样不经常使用，平常备着，所以也叫做“常备”。

除此之外，SLF还有一个重要的功能就是作为“利率走廊”上限（下限是超额存款准备金率），换句话说，就是如果市场利率大于某个值，有可能触发央行强制使用，阻止金融机构之间的拆借，转向央行贷款。

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（作者：汇华理财 ）

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