东鹏饮料上市 精准卡位能量饮料

5月27日，东鹏饮料（605499.SH）正式上市交易，A股软饮行业再添劲旅。公司本次公开发行4001万股，发行价格46.27元/股，合计募集资金18.51亿元。即使以发行价格计算，公司总市值已达185.08亿元，冲击软饮第一股指日可待。

东鹏饮料成立于1994年，主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等，其中东鹏特饮是公司的主导产品，凭借差异化的包装优势和价格优势在能量饮料中异军突起，成为国内能量饮料的先行者之一，市场占有率稳居第二。

2018年-2020年，东鹏饮料营业收入分别为30.38亿元、42.09亿元，49.59亿元，净利润分别为2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元。同期东鹏特饮营业收入分别为28.85亿元、40.03亿元和46.55亿元，占公司总收入的94.99%、95.11%、93.88%。截至目前，东鹏特饮已推出金瓶特饮（250ml及500ml）、金罐特饮（250ml）和金砖特饮（250ml）三种包装，2020年公司新推出含气能量饮料东鹏加気，以满足不同消费者的需求。

公司预计2021年上半年营业收入为32.50-36.50亿元，同比增长31.61%-47.81%；归母净利润5.7-7.2亿元，同比增长29.16%-63.15%。公司表示，500ml金瓶销量快速提升是主要业绩推动力。天风证券分析称，东鹏特饮营收的持续增长主因是公司把握疫情窗口期，加快全国化扩展和渠道下沉，持续开拓乡镇市场市场，带动了公司在全国范围内的销量增长、品牌推广和消费者培育。

根据弗若斯特沙利文报告，2019年我国软饮料市场规模约9914亿元，2024年将增长至13230亿元，年复合增长率5.9%；根据欧睿口径，2020年我国软饮料市场零售额约890.36亿美元，是仅次于美国的第二大市场。其中能量饮料销售额由2014 年的234.93亿元增长至2020年的447.78亿元，年复合增长率高达11.35%，在软饮料行业子赛道位居第二，2020 年能量饮料在我国饮料销售总额中的占比已达7.8%。

东鹏饮料作为国内能量饮料的行业龙头之一，精准卡位能量饮料这一优质赛道，已形成突出的竞争优势。天风证券研报称，在能量饮料维持高景气态势下，行业格局将维持“一超多强”态势，东鹏饮料较高的规模化水平和品牌影响力、完善的渠道、全国化战略和新品扩张将持续推进公司高成长型，市场占有率有望持续上升。

本次上市，公司将通过华南生产基地、重庆西彭生产基地的建设，进一步扩大公司规模优势，形成覆盖华南、华东、西南的生产基地，完善产能布局。同时随着营销网络升级及品牌推广，公司知名度有望继续提升，进一步加快全国化进程，稳居国内功能饮料优秀品牌行列。

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