2021互动媒体与服务行业发展研究报告

第一章 行业概况

互动媒体（Interactive Media）是在现代通信技术不断发展的媒体环境下，通过融合影视艺术、数字媒体艺术、游戏、电子竞技、移动互联网、新媒体运营、人机交互、人工智能、大数据、区块链等方式进行信息承载与传播，以多种感官全方位进行信息交互的一种崭新媒体形式。

互动媒体作为一种全新的媒体方式，常见于具有互动功能的互联网电视、网络综艺节目，具有互动功能的影视作品、互动电影、互联网游戏、电子竞技、数字化展示等，或具有交互功能的新媒体渠道以及社交渠道。

狭义的互动媒体一般指由互联网游戏与电子竞技构成的信息传播平台。

图 社交媒体行业图谱

资料来源： 资产信息网 千际投行 公开资料整理

图 全球主要国家互动媒体用户每天花费时间情况

图 社交媒体全球各地域活跃年龄分布

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

图 互动媒体各内容板块单机有效使用时间

资料来源：资产信息网 千际投行 Usertracker

图 2018Q1-2020Q3中国在线视频月头部流量内容集中度与各主要运营指标趋势关系

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图 电视剧收益分析框架

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图 电视剧需求各方谈判力

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图 2015-2020 年 MCN 机构数量比较

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图 视频行业格局一览

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电子竞技产业是利用电子设备作为运动器械进行的、人与人之间的智力对抗运动。电子竞技的核心特质是电子(游戏性/娱乐性)+竞技(体育性)，既包含了虚拟世界创造出来的好玩的特点，也满足了人类对竞争和对抗的本能追求。

近年来，随着《英雄联盟》与《Dot a 2》等精品游戏的出现，政策、资本、社会、技术等因素的推动，国内电子竞技产业迅猛发展。政府由遏制改为扶持态度，国家体育总局正式批准将电子竞技列为第99个正式体育竞赛项目，并组建了电子竞技国家队，教育部增设电竞专业；以腾讯、王思聪为代表的富二代、风投资本大量涌入；社会对电竞的偏见改观，喜爱电竞的年轻一代成为社会中坚力量，且消费能力强；PC硬件、互联网速提升、视频直播技术成熟等为电竞奠定技术基础。

电竞产业链不断细化，逐步形成了游戏研发和运营、赛事运营、游戏主播、节目与内容制作、直播平台等在内的上下游结构，电竞市场未来将呈现专业化与市场化并进趋势，逐渐向传统体育靠拢；各领域多面跨界，电竞逐步娱乐化；竞技类手游兴起，电竞逐步移动化；传统电竞项目大众化、移动电竞兴起、电视转播开放的可能性，推动电竞全民化；VR产业的应用，促进电竞虚拟化。据《2019年中国游戏产业报告》的数据显示，2019年中国游戏市场实际销售收入2308.8亿元，同比增长7.7%，同时中国的游戏用户规模已达6.4亿，同比增长2.5%。SuperData公布2020年全球游戏年度报告，称在移动、PC和主机平台，全球数字游戏市场的总收入达到1399亿美元，同比上升了12%。按照平台划分，2020年移动游戏的数字收入约为738亿美元，主机、PC端游戏的数字收入则分别为197亿和331亿美元。另外，报告还称游戏视频内容在去年的收入达到了93亿美元，而XR(混合现实，包括虚拟现实、增强现实等)游戏也产生了67亿美元的收入。

图 电子竞技产业链

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图 电子竞技发展历程

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按照GICS行业分类标准，截止2021年5月13日，互动媒体与服务板块（Wind、同花顺）成分股个数为107，在近几年中呈上升趋势。企业总市值为345949.4051亿元，企业员工总数达802298人。

图 员工总数、成分股个数及总市值合计

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第二章 商业模式和技术发展

2.1 产业链价值链商业模式

2.1.1 互动媒体行业产业链

图 中国互动媒体产业结构

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2.1.2 商业模式

图 商业关系链结构

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表 以芒果超媒为例分析主营结构

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2.2 技术发展

对国内互动媒体行业的各个专利申请人的专利数量进行统计，排名前十的互动媒体公司依次为：朗玛信息、广博股份、焦点科技、当虹科技、佳云科技、每日互动、利欧股份、恒大高新、智度股份、顺网科技等。

表 国内专利排名前十互动媒体公司

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互动媒体行业的发展离不开技术的支持。

数字化革命是指计算机的发明与通讯设备等的快速普及，在数字化革命之下诞生了新的技术，其中包括以 计算机为核心的数字化处理技术，如人工智能、大数据和云计算等，还有以通信设备为核心的数字化传输与存 储技术，如 5G、物联网等。相较于信息化革命，数字化使得传媒互联网业的内容生产、应用与分发模式被彻底改变

图 技术对互动媒体未来发展影响

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(1) AI 技术目前已产出会自动撰写个性化的内容的功能，辅助新闻写作并自动纠正语义，如腾讯财经推出的 Dreamwriter 可以根据算法迅速自动生成稿件，瞬时输出分析和研判并将重要资讯和解读送达用户，还有机器制作图像并进行后期图像处理；

(2) 互动娱乐方面，AI技术训练下虚拟客服、智能聊天机器人正在取代传统的人工客服，如苹果 SIRI、微软小冰等语音智能系统，真实人物形象到虚拟的 3D 人物形象的转变也是行业的突破，如三维头像和动画制作公司 LOOM.AI 研发了将 2D 静态图片转化为 3D 模式的技术，通过 AI 技术提取人脸部的最突出特征，完成从 2D 到 3D 的虚拟化身过程。人工智能正在重塑内容生产方式，催生出内容生产新形态，这将帮助内容生产商更加有效地管理和组织内容，并衍生出完整产业链，应用层能够按照不同场景需求定制开发专属服务。

图 自动化生产在传媒娱乐业的的深度应用场景

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2.3 政策监管

2.3.1 行业监管体制和行业主管部门

互动媒体行业监管部门众多、体系完备，由工信部、新闻出版广电总局、工商行政管理总局以及行业协会等相关政府部门和组织的共同监管。

图 互动媒体行业监管机构设置

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2.3.2 行业自律组织

(1) 中国网络视听节目服务协会

是民政部批准成立的国家一级协会，是我国网络视听节目服务领域唯一的国家级行业性组织，其业务范围主要包括：向政府反映会员的意见和要求，维护会员的合法权益，促进网络视听节目服务产业健康有序地发展，为会员产生的国际业务纠纷提供必要的法律援助、支持；开展行业内的节目交流及技术交流活动；为促进网络视听节目服务产业的发展，组织举办有关网络视听节目服务研讨会、市场推广活动及市场调研活动等。

(2) 中国互联网协会

是由中国互联网行业及与互联网相关的企事业单位自愿结成的行业性的全国性的非营利性的社会组织，其业务范围主要包括：制订并实施互联网行业自律规范和公约，协调会员关系，调解会员纠纷，促进会员间的沟通与协作，发挥行业自律作用，维护国家网络与信息安全、行业整体利益和用户权益；开展互联网行业发展状况、新技术应用以及其他影响行业发展的重大问题研究，发布统计数据和调研报告，向政府有关部门提出政策建议，为业界提供相关信息服务；开展互联网发展与管理相关的研讨、论坛、年会等活动，促进互联网行业交流与合作，发挥互联网对我国经济、文化、社会以及生态文明建设的积极作用等。

(3) 中国通信标准化协会

是开展通信技术领域标准化活动的非营利性法人社会团体，其业务范围主要包括：宣传国家标准化法律、法规和方针政策，向主管部门反映会员单位对通信标准工作的意见和要求，促进主管部门与会员之间的交流与沟通；开展通信标准体系研究和技术调查，提出制、修订通信标准项目建议；组织会员参与标准草案的起草、征求意见、协调、审查、标准符合性试验和互联互通试验等标准研究活动；组织国内外通信技术研讨、合作与交流活动，搜集、整理国内外通信标准和标准信息资料，支撑通信标准研究活动等。

图 2020 年传媒相关政策

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第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业

3.1 行业综合财务分析和估值方法

图 综合财务分析

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图 行业估值

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图 互动媒体与服务[US]

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺

图 互动媒体与服务[HK]

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺

互动媒体行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。

表 以FB.O为例分析主营结构

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind数据整理

表 境外互动媒体公司估值对比

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind数据整理

表 中国上市互动媒体公司估值对比

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind数据整理

3.2 行业发展和驱动机制及风险管理

3.2.1 行业发展和驱动因子

1971 年，人类第一封电子邮件诞生。其缘起就是为了方便阿帕网（ARPANET）项目的科学家们互相之间分享研究成果。1991 年万维网（World Wide Web）成立，其缘起也是来自于伯纳斯·李（Tim Berners-Lee）创造的 “超链接” 传输方式，他早在 1980 年就开始构建超文本在线编辑数据库 ENQUIRE 项目。在Facebook、Twitter 之前类似的同学交友网站有 Classmates，早期搜索引擎有 Ask.com，博客工具有 Blogger 和 LiveJournal。

图 社交行业发展历程

资料来源：资产信息网 千际投行

2004 年，Facebook 成立，根据 7 月 Facebook 上市后的首份财报，Facebook 目前每月有 9.55 亿用户活跃用户（MAU），每月移动平台活跃用户数有 5.43 亿。

2004 年同年创立的还有 Flickr，现在它依然是非常活跃的图片社区，只不过东家已经变成了雅虎。

2005 年，YouTube 成立，它在成立后迅速被 Google 相中，2006 年从 Google 那里得到的收购价是 16.5 亿美元。

2006 年，Twitter 成立，由于它内容限制在 140 字以内，它迅速成为方便的交流工具和强大的自媒体平台。

2006 年成立的还有 Spotify，它现在是社交音乐分享型应用的典型，拥有 1500 万 MAU 和 400 万付费用户。

互动媒体行业价格驱动因素

(1) 政策驱动；随着政府部门对互动媒体与服务产业的重视，相应的政策措施随之落地，促进了互动媒体与服务产业的快速发展，新业态、新模式随之涌现。

(2) 文化需求；文化产业已成为中国数字经济的重要支柱和新经济发展的重要支撑，对推动中国经济高质量发展具有重要作用，有利于互动媒体与服务产业的蓬勃发展。

(3) 技术；5G、人工智能、大数据、VR、区块链技术的发展对互联网传播格局产生着深刻的变化，并为互动媒体与服务产业带来全方位的技术革新和体系重构，新技术应用到内容的创作、生产、分发、审核、播放、变现以及交互的整个环节，带来内容精细化生产、用户观看体验以及安全审核的深刻变革。

(4) 政策风险；主管部门的监管成为互动媒体与服务行业发展的一个外部风险。2019年，主管部门对互动媒体与服务行业的监管涉及影视、视频、动漫、电子竞技等多个领域。此外，针对违规行为，从平台到内容，政府监管审查愈加严格，约谈、审查、禁言、封号已成常态。

事件驱动

图 新闻指数

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺

3.2.2 行业风险分析和风险管理

表 常见行业风险因子

资料来源：资产信息网 千际投行

其中本行业常见的风险如下：

(1) 宏观经济波动风险

互动媒体行业与宏观经济具有较强的相关性。中美贸易战及疫情影响下，宏观经济形势复杂多变，或将对公司中长期发展带来不确定性。

应对措施：坚守主业，持续做精做强，采取稳健发展的经营策略。

(2) 政策监管风险

互动媒体行业具有意识形态特殊属性，政策监管贯穿于行业的整个业务流程。行业监管政策存在变化的可能性，给互动媒体公司业务经营带来不确定性。

应对措施：严格按照行业监管和政策要求开展内容生产工作，建立内部完善的质量管理和控制机制，避免政策监管带来的风险。

(3) 业务资质风险

互动媒体公司相关业务经营需要具备特定经营资质，若互动媒体公司无法在相关业务资质到期后及时续期、取得新的业务资质及符合监管部门最新要求，将会对互动媒体公司的业务发展造成不利影响。

应对措施：加强业务资质管理，做好与业务资质管理部门的沟通，及时办理各项到期资质的续期业务。

(4) 技术革新风险

随着5G、云计算、人工智能、AR/VR等技术不断成熟和应用，新的业务形态和商业模式可能出现，给用户带来全新的互动媒体与服务体验，技术变革带来的商业重塑可能对经营产生不利影响。

应对措施：设立创新研究院，加强对新技术、新模式以及未来行业趋势的研究，提前研判、提早布局，从容应对技术革新风险。

(5) 人才流失风险

互动媒体公司所从事的社交业务、新媒体业务、影视剧制作对从业者的专业性要求高，经验丰富的专业化人才对互动媒体公司业务具有重要影响。核心人才的流失，将影响业务的正常发展；此外，互动媒体公司未能持续引入外部优质人才也会对公司的业务发展产生不利影响。

应对措施：通过为人才创造适合其发挥才能的生态体系，持续完善具有市场竞争力的激励机制，来留住人才，吸引人才，激发核心人员的积极性、创造性，推动公司业务发展。

3.3 竞争分析

图 全球主要国家互动媒体用户最青睐的社交软件及平均使用年龄情况

资料来源：资产信息网 千际投行 GWI

图 中国互动媒体平台使用率排行

资料来源：资产信息网 千际投行 GWI

时下流行的平台Instagram是品牌日趋重视的地方。总体而言，品牌的平均参与度在2020年增加了6.39%，从2019年的1.08%增加到2020年的1.16%。

2020年，Facebook的品牌参与度一直保持较低水平，所有行业的平均参与度均为0.26%。但是，我们观察到2020年的参与度比2019年的表现小幅增长1.44%。就Twitter的社交媒体表现而言，所有行业的参与度下降了16.30%，从2019年的0.07%下降到2020年的0.06%。所有35个行业都将图片作为社交媒体内容的主要类型：Instagram上的照片占84.16%，Facebook上的照片占75.14%，Twitter上的图像占52.86%。

2020年所有行业品牌在Twitter上发布的内容比Instagram和Facebook多36%。Instagram推荐的发布频率下降了约6.22%，这些品牌也将其内容工作重点放在了Stories上。各个行业的Facebook日均帖子数量增加了约6.40%。政治、教育和航空公司品牌是Instagram上最成功的，在所有行业中平均参与度最高。

在Twitter上，政治行业产生了更多的对话，平均参与度为0.45%，其次是联合企业、餐饮、咖啡和体育媒体行业。

图 所有行业在Facebook参与率

资料来源：资产信息网 千际投行 Social Insider

图 三大平台参与率演变

资料来源： 资产信息网 千际投行 Wind

图 国内媒体行业的SCP分析

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

3.4 中国企业重要参与者

表 胡润中国最具影响力财经媒体排行榜

资料来源：资产信息网 千际投行 公开资料整理

中国主要企业有芒果超媒[300413.SZ]、国联股份[603613.SH]、人民网[603000.SH]、利欧股份[002131.SZ]、新媒股份[300770.SZ]、壹网壹创[300792.SZ]、顺网科技[300113.SZ]、智度股份[000676.SZ]、值得买[300785.SZ]、C川网[300987.SZ]、腾讯控股[0700.HK]、美团-W[3690.HK]、快手-W[1024.HK]、百度集团-SW[9888.HK]、哔哩哔哩-SW[9626.HK]、汽车之家-S[2518.HK]、阅文集团[0772.HK]、微盟集团[2013.HK]、阿里影业[1060.HK]、心动公司[2400.HK]等。。

图 A股及港股上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind数据整理

(1) 百度集团-SW[9888.HK]百度是全球最大的中文搜索引擎以及最大的中文网站。公司致力于为用户提供“简单、可依赖”的互联网搜索产品及服务，其中包括：以网络搜索为主的功能性搜索，以贴吧为主的社区搜索，针对各区域、行业所需的垂直搜索，Mp3搜索，以及门户频道、IM等，全面覆盖了中文网络世界所有的搜索需求。在面对用户的搜索产品不断丰富的同时，百度还创新性地推出了基于搜索的营销推广服务，并成为最受企业青睐的互联网营销推广平台。

(2) 腾讯控股[0700.HK] 腾讯是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。腾讯把为用户提供“一站式在线生活服务”作为战略目标，提供互联网增值服务、网络广告服务和电子商务服务。通过即时通信工具QQ、移动社交和通信服务微信和WeChat、门户网站腾讯网(QQ.com)、腾讯游戏、社交网络平台QQ空间等中国领先的网络平台，腾讯打造了中国最大的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求。目前，腾讯50%以上员工为研发人员，拥有完善的自主研发体系，在存储技术、数据挖掘、多媒体、中文处理、分布式网络、无线技术六大方向都拥有了相当数量的专利申请，是拥有最多发明专利的中国互联网企业。

(3) 快手-W[1024.HK]是领先的内容社区和社交平台。我们相信每个人都是独特的个体，每个人都各有所长，各有所需。我们相信交流和互动可以创造价值。我们持续改进内容生产工具和服务，让人们更便捷地记录和分享生活、呈现和发挥所长；我们也提供更有效的内容发现机制，让人们更容易发现其他创作者及优质内容。我们希望和所有价值创造者一起努力，为用户提供更多产品和服务，丰富大众的选择。根据艾瑞咨询，截至2020年9月30日止九个月，全球范围内，我们是以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台；以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台；以及以商品交易总额计第二大的直播电商平台。

(4) 哔哩哔哩-SW[9626.HK] 公司是中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频社区。根据艾瑞咨询报告，于2020年35岁及以下的用户占公司月活用户的比例超过86%，该比例超过其他中国主要视频平台。视频以直观、生动且传递大量信息的方式连接人与世界，已经迅速成为沟通、娱乐和传递信息的主要媒介。公司将视频与各种日常生活场景结合的趋势称为「视频化」。公司是综合性的视频社区，提供大量丰富的内容以满足年轻人多元的兴趣。「你感兴趣的视频都在B站」是公司的品牌主张。公司围绕有文化追求的用户、高质量的内容、有才华的内容创作者以及他们之间的强大情感纽带，构建了公司的社区。在公司的社区中，用户及内容创作者能够发现基于不同兴趣的多元内容，并进行互动，内容品类包含生活、游戏、娱乐、动漫、科技和知识等众多领域。公司亦支持广泛的视频内容消费场景，以专业用户生成视频(PUGV)为中心，辅以直播、专业机构生成视频(OGV)等。公司已经成为多元文化和兴趣爱好者的家园，以及发现中国年轻一代文化趋势和现象的目的地。

3.5 全球重要竞争者

图 Brand Finance全球互动媒体企业品牌价值排名

全球非中国主要企业有谷歌(ALPHABET)-A[GOOGL.O]、FACEBOOK[FB.O]、百度[BIDU.O]、推特[TWTR.N]、TRADE DESK[TTD.O]、SLACK TECHNOLOGIES[WORK.N]、微博[WB.O]、欢聚[YY.O]、GRUBHUB[GRUB.N]、知乎(ZHIHU)[ZH.N]、CTS EVENTIM[EVD.DF]、BORUSSIA DORTMUND[BVB.DF]、焦点通信[HLG.DF]、EDEL[EDL.DF]、ODEON FILM[ODE.DF]、CTS EVENTIM[0EEE.L]、CINEWORLD[CINE.L]、DCD MEDIA[DCD.L]、ZINC MEDIA[ZIN.L]、ONE MEDIA IP[OMIP.L]、CYBERAGENT[4751.T]、东宝[9602.T]、THOMSON REUTERS[TRI.TO]等。

图 国外上市企业

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

(1) 谷歌(ALPHABET)-A[GOOGL.O]谷歌（Alphabet）（Alphabet Inc.）（原名为Google Inc.），是谷歌（Google）及谷歌旗下各个子公司的控股公司，于2015年进行重组成立。2014年分拆为两只股票GOOGL（A类，有股票权）和B类。该公司的总部设在美国加利福尼亚州，由谷歌的联合创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林分别担任CEO和总裁。Alphabet涉足各个领域，包括技术，生命科学，资本投资和研究。其子公司包括Google，Calico，GV，Google Capital，Google Fiber等等。其中谷歌公司致力于互联网搜索、云计算、广告技术等领域，开发并提供大量基于互联网的产品与服务。GOOGL目前被公认为是全球规模最大的搜索引擎，提供了简单易用的免费服务。2015年10月2日，公司名由Google Inc.变更为谷歌（Alphabet）（Alphabet Inc.）。

(2) FACEBOOK[FB.O]Facebook是美国的一个社交网络服务网站，也是世界排名领先的照片分享站，于2004年2月4日上线，主要创始人为美国人马克·扎克伯格。公司建立各种工具，使用户能够连接，分享，探索，并与对方在移动设备和电脑进行通讯。2018年5月，Facebook宣布将成立3个新部门，一个“应用家庭”部门（包括Facebook、Instagram、WhatsApp和Messenger），一个新平台部门（包括区块链技术团队、增强和虚拟现实、企业技术和人工智能），以及一个“中心产品服务团队”，后者包揽了广告、数据分析和安全等共享资源。

(3) 推特[TWTR.N] 推特公司是一个实现公众自我表达和交流的全球平台。通过为人们创造一种全新的方式去分享和发现内容，该平台使得任何未过滤的声音在世界各地迅速传播。该平台的特点是简约独特：tweets是限于140个字符的文本，这种约束很容易让人快速创建，分享和发现内容。推特的目标是成为人类生活不可或缺的日常伙伴。

第四章 未来展望

互动媒体与服务行业的未来发展将出现以下几点趋势

1. 社会价值凸显，成为社会治理的重要补充

随着媒体传播效率的不断提升和覆盖人群范围的不断扩张，依托互联网发声成为普通民众参与社会公共话题讨论的重 要路径，互动媒体已经发展成为社会治理的重要组成和补充，在修复社会监督链条中发挥独特的价值。中共十九大明确提出下一阶段全面深化治理改革的目标之一在于加强和创新社会治理的新理念和新举措，重视社会治理智 能化的实践。在这一背景下，互动媒体一方面需要加强信息的交互性与时效性，构建良好的对话传播场景，搭建群众和政 府之间的桥梁；另一方面更需要做好舆论监督工作，防止谣言通过社交网络危害社会的安定团结。

2. 不断增加平台用户节点数，丰富用户关系链条

社交媒体以用户节点及关系链为根基，节点数和关系链丰富度直接决定了社交媒体的影响力和传播裂变效率，因此社交媒 体核心竞争力在于平台的用户节点数和用户多样化关系链条。在人和人关系方面，不断创新互动模式，调动用户积极性，强化社交链条，提高用户迁移成本；在人和内容的关系方面，通过扩展内容垂类建立不同兴趣圈层，吸引用户主动聚集，信息既能在圈层内高效传播，也能通过社交媒体内容分发的弱连接实现破圈，尤其以微博为代表具有广场属性的社交媒体，在内容破圈传播上优势更是得天独厚。通过不断丰富社交媒体平台上的用户节点和关系链条，进而建立最高效的裂变传播和最牢固的社交护城河。

3. 社交媒体坐拥流量宝藏，强强联合互相增益

社交媒体本质上是一门流量的生意，用户的时间和注意力资源是最宝贵的资产，且随着互联网人口红利的消退，流量价值走高。在这一语境下，社交媒体可以依托流量资源与其他机构展开合作，相互增益，丰富已有的内容和社交关系链。以微博为例，基于微博娱乐属性，联合各大卫视和视频网站发起“综艺人才战略计划”，成立星火综艺智库；同时加码短视频和直播内容，战略投资一下科技，与游戏直播平台虎牙建立战略合作关系，产品互通，资源共享；在先进技术方面，与咪咕强强联合，加强在“5G＋4K”领域下的合力探索；而在商业变现领域，与阿里启动“U微计划”，为广告主提供全 域营销解决方案。

4. 大数据和5G发展为场景创新、互动创新奠定基础

人工智能、大数据、5G等技术的逐渐成熟，为社交媒体关系链的丰富和用户体验的优化奠定基础。社交媒体基于算法、数据等技术来设定内容筛选标准，人工智能和大数据的发展不仅为分发模式创新奠定基础，同时也为用户画像的细化提供数据支撑，提高内容匹配精确度；而高清显示技术和VR、AR技术的不断发展，为社交媒体用户沉浸感和互动感的提高提供可能，玩法更加多样。

（作者：千际投行 ）

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