实用贴：悄然领涨，这只指数起跑了，还能不能追？

亚瑟|文

财商侠客行|出品

巴菲特推荐普通人买指数基金，这个策略在A股其实并没有太大优势。

晨星一份最新的研究报告显示，在中国，近87%的主动普通偏股型基金在最近一年的业绩都超越了相应的被动基金。而美国市场主动管理型基金的战胜率仅为49%。也就是说，A股市场中，大部分基金经理们还是能够战胜市场的。

但这是不是意味着指数基金没有配置的必要呢？

那也不是，比如，亚瑟近期就发现，3月份以来，有一只指数在过去两年默默无闻，但今年以来悄然领涨，不仅跑赢了沪深300，同时从估值等角度看，不管横向、纵向，性价比都特别高。

投资大师彼得·林奇在《战胜华尔街》一书中建议：“如果你想追加投资，先增持那些连续落后大盘好几年的基金类型。”

或许，当前，中证500指数基金就是这样一种类型。

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什么是中证500指数

这里需要先说一下沪深300指数。

简单来说，沪深300指数就是把两市规模和流动性最好的300只股票放在一起编撰的指数，甚至可以粗略地理解为两市市值最大的300只股票，它基本上反映了A股整体的走势。

中证小盘500指数也称中证500指数，是在两市市值最靠前的股票中，剔除沪深300指数成分股，以及总市值排名前300名的股票之后，市值排名最靠前的500只股票组成。按照两市现有4374只股票，中证500成份股的市值，大概是在所有股票的81.7%~93.1%位置，所以相对来说它们并不小。

实际上，中证500指数成分股平均市值达到200亿，属于中盘风格，这类股票的流动性和活跃度都是比较好的。

更重要的是，它们很多是各个行业的次龙头或者更细分行业的龙头，有非常强大的动力向龙头冲刺，成长确定性比较强，毕竟沪深300很多成分股都是从中证500成长来的。

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亮点：估值处于历史低位

自2007年中证500指数发布以来，其平均市盈率大概为40倍，中位数为33.2倍。

历史上，中证500市盈率最高曾经达到过91.31倍，而当前该指数的市盈率仅为25.39倍。

作为偏成长风格的中证500指数估值水平，已经低于历史上大多数时间！

估值的下降，一方面是成长的空间更大，另一方面是风险的降低。

截取2019年7月20日至2020年7月20日的数据表可以看出，相对比其它几大指数，中证500有着回撤最小，年化收益最高，而年化波动率却比较适中的特点。

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长期收益优秀，估值有回归趋势

从2007年1月15日开盘的1881点起算，14.5年间，中证500指数上涨了258%。如果自2004年指数发布以来，年化收益率为12.64%，跑赢沪深300。

另一方面，由于中证500成分股利润的增长，纵使在同样25倍市盈率的2014年6月买入，不计算各种择时的条件，到2021年5月市盈率仍旧是25倍，但由于中证500成分股盈利的增长，却带来了8.55%的年化回报！

然而近5年以来，由于A股风格转向大盘蓝筹，机构抱团大盘股的风格，中证500指数仅录得年化2.19%的收益率，远远跑输沪深300指数，代表中盘成长风格的中证500整体市盈率一路受到压制，甚至已经接近代表大盘蓝筹的沪深300。

今年以来，在风格转换的大环境下，中证500指数再次跑赢沪深300指数，而这或者仅仅只是一个开始。

中证500收益率回归，是一件比较值得期待的事情。

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中证500指数怎么买？

当然是买市场中各家基金公司跟踪指数的中证500ETF。

其中又分为普通被动指数基金，以及增强型指数基金。

普通被动指数基金就是跟踪和复制标的指数的基金，简单点说就是追求与指数走势一致。

而巴菲特所推荐给普通人买的，就是这类普通被动指数基金。

前面我们介绍标普500指数基金的文章中也谈过，对于这类指数基金的选择，我们需要特别关注它和跟踪标的误差、费率、规模以及流动性。

有了这些基本指标，我们再来挑选择产品就显得得心应手了。

从规模上来看，南方中证500ETF以及其联接基金南方中证500ETF联接A，南方中证500ETF联接C总规模超过400亿元，远远超过其它产品。

从误差率来看，包括南方中证500ETF, 华夏中证500ETF，广发中证500ETF，工银瑞信中证500ETF，国寿安保中证500ETF均低于0.1%，领先同类产品。

从费率来看，博时中证500ETF，易方达中证500ETF，鹏华中证500ETF，嘉实中证500ETF均为最低的0.2%。在绝大部分费率都低于1%的情况下，我们基本上剔除费率高于1%的产品。

综合来看，南方中证500ETF具有较大的优势，其基金经理罗文杰管理11只产品，规模超过500亿，均为指数型产品。

而第二梯队的，广发中证500ETF以及博时中证500ETF也是比较好的选择，取决于投资者对产品跟踪标的准确率，以及费率的选择。

最后我们再简单说一下增强型指数基金，这类基金就是在跟踪指数的基金上，追求比指数更高的收益率。

我们来看一下中证500十大权重股，

像阳光电源这种从9块钱涨到120的大牛股，其权重仅为1.65%！

于是指数增强型基金就通过调整基金经理看好的股票的权重值，来追求跑赢整体指数。

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（作者：财商侠客行 ）

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