公募reits全线翻红涨幅差异大！首钢绿能20%领涨！高抛低吸的机会来了？｜机警理财日报

公募REITs全线上涨 投资者偏爱经营权项目

首批REITs正式上市的一刻，终于来了！6月21日，上交所、深交所首批9只公开募集基础设施证券投资基金正式上市。开盘全线翻红，首钢绿能以20%涨幅领涨。蛇口产园、盐港REIT涨10%。

这与此前市场预期大体一致，首批基础设施REITs上市时出现溢价的概率大于折价的概率。然而，都是开盘上涨，涨幅表现却差异较大，首钢绿能开盘20%领涨，截至9点46分，仍稳坐17.08%的涨幅第一的宝座；而广州广河仅涨0.69%。

根据德邦证券策略团队统计，公众投资者对不同REITs产品的认可度与网下投资者呈现较高一致性，但略偏好高现金分派率的经营权项目。有基金公司高管认为，针对不同的产品，或可选择高抛低吸。

此前，百嘉基金董事、拟任副总经理王群航亦表示，首批基础设施REITs已经给了明确的收益预期，按照发行价格计算的预期收益，从最少的4%以上到最高的近12%不等，2021年是平均6.29%，2022年是平均6.12%。在当前的利率市场水平下，这些可都是具有较高吸引力的收益率，非常适合长期持有。

内在价值稳定不支持暴涨暴跌 投资者需多“留一份清醒”

“基础设施公募REITs试点具有更全局和更长远的重大意义，相当于新一轮在特定领域的股份制改革。”日前，深交所副总经理李辉在2021清华五道口全球金融论坛上表示。

作为创新型金融产品，REITs可以盘活存量资产，广泛调动各类社会资本积极性。基础设施公募REITs被寄予厚望，被认为对于进一步推动基础设施投融资市场化具有重要意义，对投资人的大类资产配置而言，公募REITs有望成为一个全新的万亿元规模的大类资产。

但需要提醒的是，公募REITs是不同于股票和债券的一种新的资产类别。投资者在进行公募REITs投资时，应多“留一份清醒”，坚守长期投资、价值投资理念，警惕参与短期炒作可能带来的投资风险和损失。

中航基金分析称，部分新股上市后，短期内股价和估值水平可能出现大幅上涨，原因在于投资者看好上市公司的发展前景，对这种具有高度成长性的“潜力股”愿意支付高溢价；当然，企业发展过程中也会存在许多的风险和不确定性，发展前景未必能够兑现——可谓高风险匹配高收益。但首批基础设施公募REITs经营基本面和成长性逻辑来看，公募REITs的内在价值稳定，不支持暴涨暴跌。

从机制设计上看，公募REITs有稳定的强制分红机制，分红比例不得少于年收益的90%。相对于没有强制分红要求的股票而言，公募REITs的收益更加稳定和可预期，因而其价格的波动性和投资风险低于股票，适合追求长期投资、稳定收益的投资者。

从国外经验看，公募REITs作为一种大类资产，其价格走势与股票市场走势相关性低，投资逻辑亦不同于股票投资，因而可以有效降低投资组合风险，投资者可以将其作为分散化投资的新选择，但不宜当作“新股”进行爆炒。

（作者：黄桂煊 编辑：汤懿兰）

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