发改委数据透露猪肉储备收储工作将启！牧原股份大涨近9%，9月猪肉或止跌？不过产能大周期“拐点”远未到来

在猪价跌破“自繁自养”成本线后，养殖企业得到阶段性喘息机会。

6月28日，猪肉股集体大涨。至午后13：15左右，新五丰、傲农生物、天邦股份涨停，牧原股份涨幅接近9%。

这次猪肉股的异动，是具备一定产业基本面作为支撑的，生猪期货近期就出现了连续反弹。

其中，与生猪现货价格关联度最高、并将于今年9月交割的生猪2109合约6月22日见底，此后连续三个交易日反弹。

折算成生猪现货价格，相当于代表了今年9月猪价的期货合约，从16.68元/公斤反弹至当前的18.9元/公斤。

虽然2.2元的反弹幅度十分有限，但是却反应了市场各方对接下来猪价反弹的预期，并有可能会对生猪现货价格带来一定带动。

此外，今日稍早，据发改委监测，6月21日～25日，全国平均猪粮比价为4.90∶1。按照发改委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局等部门联合印发的《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，已进入过度下跌一级预警区间（低于5∶1），中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

预期改善和权威部门表态的双重作用下，板块随之大涨。

国家统计局数据显示，今年6月中旬生猪（外三元）本期价格13.9元/公斤，较上旬15.8元/公斤的价格环比下降12%。

Wind数据则显示，截至6月25日当周，国内22省市生猪平均价已跌至12.73元/公斤。这一价格，已经击穿了绝大部分的生猪养殖企业的成本线。

仅以上市猪企为例，成本优势最为突出的牧原股份一季度养殖成本尚不过16元/公斤。牧原股份2021年全年成本控制目标为14元/公斤以下，但是按照上述价格来看，6月中旬生猪现货就已经跌破目标成本了。

另据本报6月上旬报道，从2007年到2019年6月底，国内生猪价格始终在10元-20元/公斤区间波动。

而6月中旬生猪现货已经跌破上述波动区间的“中枢”，全行业亏损面进一步扩大的背景下，生猪价格本身也存在一定反弹需求。

实际上，包括行业内部、资本市场对下半年猪价均存在“必有一涨”的预期，其中包括了季节性消费趋势等原因，如牧原股份便曾公开表示“未来价格可能有季节性反弹”。

另一方面，也受到了压栏生猪出栏“收官”的影响。

今年春节后受疫情影响，国内市场大量压栏生猪集中屠宰，导致市场供应快速增加，部分上市公司如正邦科技今年3至5月生猪出栏均重便从126.15公斤增至140.52公斤。

而按照中原期货农产品分析师刘四奎的预判，“大猪”出栏会持续到6月底才会结束，如今显然临近这一时间点。

不过，下半年猪价即使能够延续上涨，在行业周期和供需关系的作用下，反弹力度也将受到明显限制。

先说行业周期，2019年5月开始本轮上涨，今年二季度先后跌破外购仔猪育肥、自繁自养成本线，刚刚回归猪价理性区间不久。

二看供需关系，供给端产能2020年末恢复至往年95%以上，但是由于行业亏损持续时间尚短，直至今年二季度亏损范围才不断扩大，产能供给无法有效出清，猪价大周期“拐点”自然难以确立。

而从部分行研机构的反馈来看，除非养殖亏损继续扩大，否则短期内不会出现大规模产能淘汰的情况。

上述背景下，猪价的回升和猪肉股的反弹都难以持久，现在不过是处于“磨底”阶段而已。拐点，可能真如牧原股份所预判的2022年，甚至是2023年才能到来。

（作者：董鹏 编辑：张玉洁）

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