险资“活水”流向哪里？监管层谈2021上半年保险业资金走向...一周资管行业动态

一周资管市场动态

（2021.7.10~7.16）

01

行业政策 

银保监会：2021年底前绝大部分银行理财将完成资管新规整改

目前资管新规过渡期还剩不到半年时间，银行理财存量整改情况如何受到市场关注。在国务院新闻办举行的2021年上半年银行业保险业运行发展情况新闻发布会上，中国银保监会政策研究局负责人叶燕斐称，2020年7月，国务院批准同意资管新规过渡期调整政策后，银保监会按照“实事求是、一行一策、稳妥有序、奖惩分明”的原则，扎实推进理财业务存量整改。按照监管要求，各家银行在总行层面都建立了统一领导机制，制定了整改计划，锁定了整改底数，都建立了自己的台账，有多少，要整改多少，明确了处置方案。总体看，整改的进展情况符合预期。到2021年一季度末已经整改过半，2021年底前绝大部分银行将完成整改。对于个别银行存续的少量难处置的资产，按照相关规定纳入个案专项处置。银保监会将持续督促相关银行综合施策、积极整改，尽快全部清零，从根本上转变理财产品市场格局和观念氛围。（北京商报）

上海联交所与大唐资管签署战略合作协议

7月13日上午，上海联交所与中国大唐集团资产管理有限公司签署战略合作协议。大唐资管董事长罗书葵表示，大唐资管作为大唐集团资产处置和资本运作平台，希望与上海联交所在经纪业务、资产并购、金融服务、投融资业务、碳交易业务、泛供应链金融等方面开展深度合作。（界面新闻）

北京金融街合作发展理事会资管专委会成立

众星闪耀，大咖云集，在此共商绿色金融的愿景、目标与机遇。7月15日，金融街论坛系列活动“北京金融街合作发展理事会资管专委会成立大会暨绿色金融投资论坛”火热举行，成立了为资产管理行业发展提供咨询与建议的协调议事平台——北京金融街合作发展理事会资产管理专业委员会。同期，由资管专委会主办的绿色金融投资论坛汇聚全球产学研各界领袖，在思想的激情碰撞中共探“碳中和”背景下的绿色金融投资之路。（北京青年报）

华泰证券资管正式加入联合国责任投资原则组织

7月13日，中国证券报记者从华泰证券（上海）资产管理有限公司（下称华泰证券资管）获悉，根据联合国责任投资原则组织。官网公布结果，华泰证券资管已正式签署协议加入UNPRI。

根据介绍，UNPRI由联合国前秘书长安南于2006年牵头发起，旨在帮助投资者理解环境、社会和公司治理等要素对投资价值的影响，并支持各签署机构将这些要素融入投资战略与决策中。此次正式加入UNPRI后，华泰证券资管成为中国加入该组织资管规模最大的券商资管子公司，将承诺遵循UNPRI的六大原则，继续践行责任投资的理念。

华泰证券资管积极践行零售业务和机构业务“双轮驱动”战略，截至2020年底，华泰证券资管管理规模近6000亿元，保持着业内领先的投资管理能力和投资业绩。华泰证券资管在经营发展与业务层面深入ESG理念，推出多项绿色ABS项目，其中大多为行业首创，涉及水电、固体废弃物处理、新能源、碳中和、绿色经济等领域，匹配社会责任投资特性，为实体企业提供了快速、大量、长期、稳定的资金支持。（中证网）

02

行业动态 

险资三季度投资稳字当先 重视边际改善机会

2021年过半，在股市起落、债市波动的情况下，机构投资者如何布局三季度？上海证券报记者近日采访了解到，目前多家保险机构已制订三季度投资计划，并表示将保持权益持仓稳定，自下而上选股，普遍看好三季度业绩仍有边际改善趋势的优质股。

多位受访保险机构权益投资负责人表示，在今年上半年的行情中，把握住了结构性机会，整体达到了年初设定的目标。由于市场流动性整体维持相对宽裕，短期市场主题投资持续涌现，部分保险机构上半年权益投资收益率高于预期。

对于下半年，他们认为，虽然整体上缺乏适合大规模投入的主攻方向，但是市场结构性机会仍存，策略选择上，“稳”字当先。从当前中国宏观经济和政策平稳的特征来看，可能更有利于景气度高、产业前景明确的部分成长股，市场可能仍会维持结构性分化、偏向成长的特征。

2021中国资管年会投顾主题论坛 共议推进资管新生态建设

基金投顾牌照试点获批速度正在加速。继6月26日17家基金公司及券商获得投顾资格备案函之后，截止7月10日，又有多家基金公司和证券公司顺利拿到监管下发的投顾备案函。而在2019年10月中国证监会推出基金投顾试点业务以来，只有18家机构获得基金投顾资格。

至此，获得基金投顾业务试点资格的机构已超50家，涵盖基金公司、券商、银行等类型的机构。

随着基金投顾牌照试点获批速度加快，基金公司、券商、独立销售机构等金融机构纷纷加速抢滩财富管理赛道，买方投顾业务势必将在各大资管金融机构中进一步落地，中国财富管理业务正在加速进入发展新阶段、新格局。（21世纪经济报道）

本报举办2021年资管高峰论坛 “金基金”“金阳光”“诚信托”奖颁奖典礼同日举行

7月13日， “2021年上海证券报资产管理高峰论坛”在上海召开。本次论坛汇聚了诸多国内顶尖资产管理机构掌门人及资深行业研究人士，以“感受改革创新 见证制度力量”为主题，纵论中国资产管理行业在经济社会改革变局中的创新和发展。

上海证券报社有限公司党委书记、董事长陈国军在致辞时表示，过去30年来，得益于改革开放，中国资本市场蓬勃发展；得益于经济高质量发展，全社会财富大幅增加，汇聚成资产管理行业发展的源头活水，也造就了资产管理行业的欣欣向荣。（人民微看点）

标品业务发展要走特色化、专业化之路

发力标品业务需要在激励政策、风控体制、领导决策等层面进行强化。具体来看，人才引进方面可以将人才的维度拓宽，而且通过一段时间的努力，标准化业务人才的收入能够超过非标业务人员。另外，领导决策方面需要具备一定的容错机制，同时也要有清晰的决策和判断，不断思考如何在风险可控的情况下把标品业务做大做强。

首先明确公司强项，后续要将优势放大；其次，信托公司作为标品业务的初学者，有很多方面可以借鉴公私募、券商的经验；再次，改变做业务的思维，不能用传统的非标业务思维做标品业务，不能仅仅考虑信用风险，交易对手的风险，需要看利率风险，宏观政策的风险，甚至预判未来，因此信托公司要具备系统性、立体式的思维；最后，标品业务需持续迭代，迭代自身的投研能力和相关系统。

信托公司需要深度挖掘自身的优势。首先，信托业需要充分认识信托账户的功能，可以将信托账户的多种功能变成一个财富管理的多种资产组合的账户，这是信托公司的优势之一；其次，信托公司是一个涉足多个行业、具备多个业务部门的机构，在市场当中的特色在于多元化配置，这也是信托的优势之一。（搜狐新闻）

数据信托：保护个人数据的有效途径

当前数据保护多为个人赋权模式。这种模式存在以下问题：一是个人数据的权利定性困境；二是实务中大多数据巨头利用专业名词难以理解、模糊用语不宜界定、合同条款篇幅冗长的“定向隐私格式条款”；三是合同机制无法应对瞬息万变的数据时代，难以化解未知风险以及格式条款的弊端将会导致没有“告知”就不存在用户同意与否的问题，公司将不负有相应保护用户数据的义务。

所谓数据信托，即将个人数据纳入信托法律关系，在受托人、委托人、受益人三方之间建立相互信赖和责任的法律机制，该种模式有助于化解传统合同模式路径的弊端。而要将数据纳入信托机制，首先需要承认数据的“财产性”。但承认数据的财产性并不意味着承认“数据”是一种财产权，仅指数据所有人对其数据享有一定的财产权益。其次，赋权路径并未充分考虑数据主体在数据交易及后续维权过程中所处的劣势地位，以信托机制中信义义务这一远高于注意义务之标准，抗衡受托人的利己主义和机会主义。最后，信托机制不同于合同，其以信托财产整体为客体，更符合互联网变化多端的特性。

数据价值在不断被挖掘的过程中，同时面临着被泄露或滥用风险，此时恰可发挥数据控制人在数据交易中处于明显优势地位的事实，甚至充分利用优势地位和较高风险防控能力，通过信托机制认可“成本-收益”的事实，以经济与法律方式双管齐下，提高数据控制人滥用权利的成本，倒逼其履行恪尽忠实义务、谨慎义务，既符合数据为王的时代特征，也可实现对个人数据全面、有效的保护。（搜狐新闻）

03

头部企业

险资“活水”流向哪里？监管层谈2021上半年保险业资金走向

人民网北京7月15日电 （黄盛）“到今年5月末，保险资金通过投资企业债券、股票等方式，直接投资制造业、科技等领域4.35万亿元，占保险资金运用余额的19.07%”“保险公司权益类资产配置监管比例由‘一刀切’改为八档分级分类管理，最高可达总资产的45%”……  7月14日，国务院新闻办公室举行了2021年上半年银行业保险业运行发展情况新闻发布会。会上，中国银行保险监督管理委员会（以下简称“银保监会”）新闻发言人张忠宁表示，近年来，银保监会鼓励保险资金（以下简称“险资”）发挥长期、稳定和价值投资的作用，为制造业、战略新兴产业提供多层次资金支持。（人民微看点）

“全球资管一哥”贝莱德管理规模激增至9.5万亿美元

全球最大资管贝莱德发布二季报，在投资市场高度景气的背景下，公司管理资产规模再创历史新高。

作为资管机构，管理规模自然是最重要的业务指标。根据公司披露，Q2公司资产管理规模达到9.49万亿美元，去年同期为7.31万亿美元。本季度净流入资金为810亿美元，较前一季度的1720亿美元有所回落。

在牛市效应推高管理规模的背景下，营收也同步实现增长，贝莱德Q2实现营收48.2亿美元，同比增加32%；净利润15.49亿美元，调整后EPS10.03美元也超过了分析师平均预期的9.46美元。

金融服务机构Edward Jones分析师Kyle Sanders表示，似乎现在一切都在按照贝莱德的计划运转，这体现出了整个平台的强大。

即便他们目前管理规模已经达到9.5万亿美元，依然是同行中最有能力在未来数年内提供最好增长机会的公司。（财联社）

资管服务以诚致远，AMCAP集团构建行业新环境

AMCAP集团是国际专业的资管机构，合规发展、从制度、流程、系统等方面全面保护投资者的利益,建立专业的理财团队。俗话说得好,“专业的事交给专业的人去做”。对于资管,普通的投资者理财知识有限,很多理财常识和理财技巧都不足以应付现在的理财方式,因此,在挑选国际化的专业资管平台时,更应该看重理财团队的专业性。AMCAP集团由国际专业金融专家、金融科技研究团队和华尔街专业基金经理等领域的专业人士组成,确保国际专业化水准,保障客户收益的最大化及安全性。（财经时代周刊）

银保渠道冰与火：销售代理违规屡禁难止，多机构加码布局规模回暖

近日，银保渠道，博得行业诸多关注。左手，违规问题频现，多家银行因保险代理业务中暴露违规风险被通报、收罚单；右手，友邦大手笔入股中邮人寿、与东亚银行签订15年独家合作协议发力银保渠道，多家头部险企银保业务成为保费拉升主力。

个险渠道增长乏力，行业进入转型困顿期的背景下，银保渠道正在转型回暖，从曾经的低价值趸交产品为主，向复杂期交、高保障产品结构优化。瞄准高净值用户，是银保渠道的优势与方向，未来，满足高净值用户的资产配置需求、突出寿险产品的防御专业价值，同时满足客户财富传承需求，是行业的建议。（来源：蓝鲸保险）

大家保险携手三家央企组建中康投

7月10日，首届中国养老产业投资与发展论坛在京举行，论坛上，大家保险联手中国诚通、中国铁建、国药集团三家央企成立的中康养健康产业投资有限公司举行了揭牌仪式。

据了解，大家保险旗下大家健康养老产业投资管理有限责任公司是中康投的四大股东之一，持有中康投股权比例为31.58%。中康投运作的培训疗养机构数量众多，分布于国内一线、新一线和省会城市以及旅游名胜风景地，基础设施较为完备、配套医疗资源完善，是转型提供养老服务的理想标的。

大家保险集团董事长何肖锋表示，保险业参与养老事业，可以增加养老服务供给、推动养老服务体系建设、缓解社会养老资源严重不足的矛盾，还可以打通保险业上下游产业链，发挥商业保险催化剂和黏合剂作用，有效促进养老健康服务业发展。大家保险将充分发挥在养老服务、养老保险保障等方面的独特资源禀赋，助力构建国内最大康养资源整合平台，推动国家养老产业发展。（来源：上海证券报·中国证券网）

资管委与宜信共建研究基地, 加强行业投研能力建设

近日，中国投资协会金融业资产管理专业委员会（简称资管委）与宜信共同建立“私募产品与财富管理研究基地”，并在湖南长沙举行了基地授牌仪式。钧山董事总经理、资本市场总经理王浩宇被中国投资协会资管委聘请为特聘专家。

此次研究基地的设立是资管委根据工作需要与会员单位及相关机构等通过协商，共同建立的主要用于开展资产管理专项研究和成果推广，同时进行相关的⼈才培养、经验交流、业务合作等相关活动的场所或单位。（界面新闻）

04

观点 

中国银行业协会潘光伟：银行财富管理机构应善用资管“朋友圈”，丰富完善产品形态和投资策略

7月15日，在植信投资研究院《中国财富管理行业发展报告（2020-2021）》发布会上，针对当前银行理财业务存在的问题，中国银行业协会专职副会长潘光伟建议，财富管理机构应从合规和内控能力、资产配置能力等方面入手，将财富管理业务发展与社会发展趋势相结合。潘光伟表示，近年来我国银行理财业务的监管部门的科学引领下，产品结构不断优化，市场主体更加多元，在居民财富保值增值、支持实体经济发展方面发挥了重要的作用。但随着我国财富管理行业进入政府改革转型提质增效的关键时期，有的机构传统经营思维还比较重，适合资管新规要求的财富管理业务的管理支持、经营理念和服务能力还有待提升。

潘光伟表示，近年来我国银行理财业务的监管部门的科学引领下，产品结构不断优化，市场主体更加多元，在居民财富保值增值、支持实体经济发展方面发挥了重要的作用。但随着我国财富管理行业进入政府改革转型提质增效的关键时期，有的机构传统经营思维还比较重，适合资管新规要求的财富管理业务的管理支持、经营理念和服务能力还有待提升。（北京商报）

德国老牌资管公司DWS集团：看好亚洲股票市场，因科技公司比例远高于其他市场

7月15日，德国老牌资管公司DWS集团在展望第三季度投资策略时称，仍然偏好亚洲新兴市场，尤其因为亚洲股票市场的科技公司比例远高于其他市场。

DWS集团认为，随着全球主要股票指数表现出色，尤其是MSCI AC世界指数于6月创新高后，股票市场在今年夏天将面临挑战。主要经济体的增长将逐渐放缓，预计美国于第二季度见顶，欧洲将于第三季度见顶。

但是，DWS集团仍然看好科技股、欧洲中小型股以及个别周期性子行业（例如汽车和矿业股）。鉴于通胀上升，具有高定价能力的优质企业最具吸引力。

就地区而言，公司仍然偏好亚洲新兴市场。尽管亚洲市场今年初已有不少挑战，但鉴于盈利增长预测高企（今年40%）、对美国股市存在35%的折让（高于过去20年的平均折让），以及企业资产负债表稳健和居民消费欲不减，DWS集团继续看好此地区，尤其因为亚洲股票市场的科技公司比例远高于其他市场。（21世纪经济报道）

工银理财董事长王海璐：助力“双碳目标” 绿色资管大有可为

北京金融街合作发展理事会资管专委会成立大会暨绿色金融投资论坛今日在京举行，工银理财董事长王海璐在论坛致辞中指出，“碳达峰、碳中和”目标是我国向国际社会做出的庄重承诺，绿色发展也已经上升为我国今后长期坚持的国家战略。推动绿色发展是未来可预见的最大的确定性。助力“双碳目标”，绿色资管大有可为。（中国网）

光大永明资产总经理张辉： 保险资管配置权益属性越来越强

作为中小保险资管公司具有代表性的机构，光大永明资产非常重视第三方管理业务，在张辉看来，只有开展了第三方业务，才是一个真正市场化的资产管理机构。  在保险资管机构当前发展所面临的挑战方面，张辉强调，在低利率环境和产业变革的背景下，保险资管的投资逻辑正在发生变化，从大趋势而言，保险资管必须越来越多从传统“铁公基”转移到新产业中、从传统的债务性资产转移到权益或类权益资产中，这个过程对公司以及行业的能力建设提出了全新的挑战。（21世纪经济报道）

屠光绍：从高质量发展三大主线把握资管新机遇

7月13日，在“2021年上海证券报资产管理高峰论坛”上，全国政协委员、上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍围绕“高质量发展下的资产结构和资产管理”发表主题演讲。

屠光绍表示，经济高质量发展是新发展阶段、新发展理念和新发展格局的必然要求，新发展主线会带来资产结构的重大变化，而资产管理必须适应新的资产结构变化，通过资产管理为高质量发展提供更多的金融、投资资源，同时也将为资管行业和投资人开拓更大的发展空间。（陆家嘴金融网）

项目简介

「中国资产管理年会」由21 世纪报系于2007 年发起主办，迄今已成功举办十三届，年会聚焦高速发展的资管行业，坚持邀请国家金融管理部门、权威金融机构、学术机构的领导和专家共同研究和探讨资管行业当下最为关注的话题。中国资产管理年会成为行业年度顶级盛事。

同期发起“21 世纪「金贝」资产管理竞争力研究”活动，为投资者梳理财富管理市场，寻找优秀投资机构与产品。旨在探索资管行业内在创新逻辑，寻找边界同业竞合，同时思考并践行中国资产管理行业的成长法则与未来方向。

为更深入服务及满足资管市场需要，报社于2015 年成立“21 世纪资产管理研究院”智库，并于2017 年推出“中国资管30 人论坛”，主要内容包括闭门研讨、课题研究、资管报告、21 媒体专栏、学术论文等，旨在构建一个深度资管业务研究、分享交流的平台，同时搭建一个给监管部门建言献策、富有实效的媒体高端平台。年会上还将发布研究成果《中国资产管理发展趋势报告》。

资管新规过渡期将于2021 年年底结束。在经历了三年多的转型过渡阵痛期，经历了百年一遇的疫情期，在全球货币政策继续宽松的背景下，结合巨大的数字金融科技红利，中国的资产管理行业发展的趋势将如何？全球经济复苏与宽松流动性共振，预计权益资产仍有向上空间，高净值投资者应如何配置资产？此外，养老金融、新基建REITs、科技金融、跨境理财、ESG 投资价值等话题亦是年会关注方向。

2021中国资产管理年会

（作者：中国资产管理年会 ）