化工品涨价驱动业绩的逻辑，正在依次得到验证……

今年一季度，和邦生物净利润为2.51亿元，至二季度时已扩大至6.63亿元，环比增长超过260%。

相当于，仅仅二季度单季盈利，就已经达到了该公司上市以来的峰值，2014年公司盈利高点时公司全年利润尚不过6.72亿元。

7月27日盘后，和邦生物发布的半年报显示，当期公司实现营收39.13亿元，同比增长60%，归属上市公司股东净利润为9.14亿元，同比增长1930.72%。

究其原因，在于环保、2020年度疫情对落后产能的进一步出清，以及下游需求旺盛所带来的产品价格上涨。

和邦生物所涉及的纯碱、玻璃、草甘膦、双甘膦，年内价格均出现较为明显上涨。

公司披露的上半年经营数据显示，2021年1-6月，双甘膦、草甘膦原粉均价分别为14833.73元/吨和30173.51元/吨，同比增长33.7%和51.53%，同时碳酸钠、氯化铵产品均价亦有不同程度上调。

“一方面光伏玻璃迎来扩产潮，纯碱需求提升；另一方面环保治理、能耗管控等手段将限制纯碱产能增长。纯碱价格自今年以来，也不断走高，创近年来新高。”和邦生物表示。

对此本报7月初《硬核投研》栏目已指出，比较纯碱企业利润和现货价格走势发现，二者走势的相关性在90%以上。纯碱生产企业盈利能力的高低，受到成本波动影响很小，更多取决于纯碱价格，纯碱涨，企业盈利升，反之亦然。

2006年至今，重质碱现货市场价在1100—2500元/吨区间波动，6月底国内2000元至2100元/吨的价格已升至历史次高位。

就今年二季度来看，上述产品价格继续保持上涨趋势，但是包括电力、天然气和原煤等主要原材料价格却环比一季度有所下调，主要原材料中仅有黄磷价格有所上调。

产品价格上调、成本下降，最终促使该公司二季度盈利能力进一步增强。

反观股价走势，在行业景气度、企业盈利能力同步提升的驱动下，和邦生物股价也在不断创出新高。

2020年底，该公司股价仅为1.42元，至近期高点已升至2.81元，接近翻倍。

股价绝对值不高，主要是受到公司过大的股本数量所累。2015年9月，和邦生物总股本为33.12亿股，后经定向增发、送转股，至今总股本已扩大至88.31亿股，这对公司每股盈利产生了明显的摊薄效应。

(作者：董鹏 编辑：朱益民）