评论丨如何看待美国上半年经济形势？

张永军（中国国际经济交流中心副总经济师）

美国东部时间7月29日上午，美国商务部经济分析局发布了2021年二季度和上半年美国国民经济核算数据，二季度美国经济环比折年率增长6.5%。如何看待美国二季度的经济形势及其与我国的差异？

二季度美国GDP环比增长1.6%（折年率为6.5%），比一季度高了0.1个百分点，这一增长率也明显高于本世纪以来美国季度环比0.5%（折年增长率2%）的平均增速。

美国二季度经济环比增速较高，主要是由于强刺激政策和基数较低的影响。2020年美国在特朗普任内先后五次出台大规模应对疫情方案，今年内拜登上任后又出台了两个大规模财政刺激经济方案，截至上半年美国出台方案的计划支出额已经超过5万亿美元。从货币政策来看，2021年3月底美国广义货币供应量M2比上年同期增长了24.4%，力度也非常之大。同时，美国二季度高增长还受到基数低的影响。美国2020年一、二季度受新冠疫情影响较大，环比分别出现1.3%（折年率5.1%）和8.9%（折年率31.2%）的下降幅度，到2021年一季度仍然没有恢复到2019年四季度的水平。

美国二季度同比增速明显高于正常水平，但主要受上年同期基数较低的影响。二季度美国GDP同比增速12.2%，这一增速确实非常之高。而且直观来看二季度美国GDP同比增速超过了我国7.9%的增速，但这主要是由于两国经济受疫情影响和恢复不同步所致。

2020年二季度美国受新冠疫情影响较大，当季美国经济同比出现了9.1%的下降幅度，而2020年二季度我国经济已经实现了正增长。实际上我们之前已经预计到了这种情况的出现，即由于基数低的影响，今年二季度美国GDP的同比增速会非常之高，很可能达到两位数。

如果将美国上半年的同比增速与我国进行比较，那就仍然存在较大差距。上半年我国经济同比增长12.7%，美国仅增长6.1%，我国比美国高了6.6个百分点，美国增速还不到我国的一半。

美国二季度产出水平刚刚恢复到疫情前的水平。尽管美国从2020年三季度开始连续四个季度环比正增长，但由于此前两个季度下降幅度较大，美国二季度产出水平刚刚恢复到疫情前的水平之上。如果与疫情前的2019年四季度比较，美国二季度只增长了0.8%。这方面与我国相比存在明显差距。我国2021年二季度GDP与2019年四季度相比，增长了8%以上。

美国经济产出恢复慢于国内需求的特征还在延续。自从新冠疫情暴发以来，美国政府多次出台了应对危机的政策，包括大规模的财政救济政策和超宽松的货币政策，应该说这些政策起到了一定的作用。

但由于美国采取的大都是刺激需求的政策，使得美国经济呈现需求端恢复快于供给端的特点，这反映在美国的贸易逆差呈现不断加大的走势，这种态势在二季度继续呈现。

从美国GDP分项数据来看，二季度美国净出口季节调整后数据为负的3147.5亿美元（折年数据12590亿美元），逆差比上年同期增加62.5%，将当季GDP环比增速下拉了0.2个百分点。

美国经济复苏走在西方主要国家前列。从目前情况看，美国的经济复苏要好于欧洲主要国家和日本，美国经济复苏走在西方国家前列。

由于欧洲主要国家和日本对出口的依赖程度要高于美国，上半年不少国家疫情出现反复，对欧洲主要国家和日本的出口形势产生了不利影响。而欧洲主要国家和日本内需恢复态势弱于美国，根据欧盟刚刚公布的预估数据，二季度欧盟和欧元区的GDP环比经济增长率分别为2.0%和1.9%，二季度当季的数据要略强于美国，但由于两者在2020年四季度和2021年一季度连续两个季度环比负增长，使得上半年欧盟和欧元区经济恢复势头要弱于美国。

（作者：张永军 编辑：陆跃玲）

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。