突破国有行及股份行理财子包围圈,徽银理财“固收+权益”理财近6月净值增长2.82%丨机警理财日报(8月2日)
南财理财通 21世纪经济报道 21财经APP
2021-08-02

截止8月2日银行理财样本数量:161,147只,其中固收类产品116,121只。课题组将固收类产品分为纯固收和“固收+”,并进一步将“固收+”细分为“固收+权益”和“固收+期权”。

本期《机警理财日报》将重点聚焦银行理财子公司的“固收+权益”产品。

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图1:理财子公司“固收+权益”类产品(覆盖全投资周期)榜单

本次榜单有5家理财公司上榜,分别是光大理财、建信理财、招银理财、徽银理财、中银理财,上榜产品数量分别为2款、1款、3款、1款、3款。其中,收益表现排名第1的为光大理财发行的“阳光金颐享1号”,其近6个月净值增长率为3.41%,近6个月年化波动率为2.76%。

徽银理财是本次榜单中唯一一家城商行的理财子公司。徽银理财“安盈固收增强200043”近6个月净值增长率为2.82%,近6个月年化波动率为0.39%。

“安盈固收增强200043”成立于2020年11月11日,内部风险评级为三级(中风险),首次募集规模为5.47亿元,业绩比较基准为年化4.25%-4.35%,产品运作模式为开放式净值型,每12个月开放申购和赎回。

产品委外投资比例超90%

根据产品一季度运作报告,穿透前,该产品现金及银行存款投资占总资产比例(下同)为7.50%,剩余的92.50%均投资于资产管理产品,即该产品主要通过资管计划间接持有债券、公募基金等。穿透后,该产品主要投资标的为债券,占比为77.49%;其次为公募基金,占比为13.44%;投资现金及银行存款的比例为9.04%;权益类资产占比0.02%。

图2:“安盈固收增强200043”一季度持仓情况

该产品投资的资管计划分别是“招商资管徽银丰盈1号集合资产管理计划”和“华富基金富安2号集合资产管理集合”,截至一季度末,持有金额分别为4.13亿元和9990万元,占产品总资产的74.49%和18.01%。

南财理财通课题组认为,该产品主要通过“招商资管徽银丰盈1号集合资产管理计划”配置固收类资产,并通过“华富基金富安2号集合资产管理集合”投资公募基金和权益类资产。

“招商资管徽银丰盈1号集合资产管理计划”成立于2020年8月25日,管理人为招商证券资产管理有限公司,托管人为徽商银行。截至二季度,该资管计划的资产净值为30.23亿元,累计净值为1.0413,较一季度的累计净值增长率为4.13%。该计划以配置债券为主,债券投资占总资产的比例为96.85%,债券资产包括非公开定向债务融资工具(PPN)、公司债和中期票据(MTN)。截至二季度,前五大债券资产分别为20随州城投PPN001、21东台城投PPN001、19宁城01、19宁海01、20新庐陵MTN001。据二季度运作报告显示,在账户投资策略方面,该计划仍然立足于票息,同时由于江浙区域特别是浙江城投的信用利差大幅压缩,配置价值较弱,后续将积极挖掘中部地区经济、债务水平比较均衡区域城投平台的投资价值。

图3:“徽银理财‘安盈’固收增强200043”净值情况

产品净值平稳走高

徽银理财“安盈”固收增强200043主要投资于固收类资产。课题组认为,该产品主要以摊余成本法计价,因而净值走势较为平稳。

管理人曾在一季度运作报告中表示,2021年最大的投资主线是疫后经济的复苏,同时利率水平将低位上行。但根据7月30日的政治局会议内容,会议认为“当前全球疫情仍在持续演变,外部环境更趋复杂严峻”,对未来经济形势的判断已从一季度的乐观转为谨慎。任泽平认为,现在处在经济周期的滞胀后期和衰退初期,今年下半年到明年上半年是两期转换时点,货币宽松周期的时间窗口正在打开,货币政策将对资本市场逐步友好。

由于利率下行将导致债券到期收益率走低,而理财产品对债券以持有到期为主,下半年纯债类理财产品的收益空间或将受到压缩。

徽银理财主打六大产品体系

徽银理财的产品体系主要分为六大产品体系,分别为徽银天天盈、徽银安盈、徽银丰盈、徽银聚盈、徽银智盈、徽银尊享盈,分别是现金管理类产品、固收类和固收增强类产品、混合类产品、权益类产品、FOF类产品、主题投资类产品。

根据徽银理财的产品披露信息来看,目前存续的公募产品中暂未出现“丰盈”混合类产品、“聚盈”权益类产品、“智盈”FOF类产品和“尊享盈”主题投资类产品的身影。目前,徽银理财以发行固收类产品为主,推出了多只“安盈”固收类和固收增强类产品,在期限设计上同时涵盖3个月至1年半的主要期限,推出了月月开和季季开等定开式产品,同时也推出了最短持有期的产品。

实际上,不少理财公司都推出了最短持有期的产品。最短持有期产品设定不同的最短持有期限,在该期限内客户不得赎回产品份额,持有产品时间满足最短持有期限后,客户可于每个产品开放日进行份额赎回。这类产品通过对客户赎回期限的锁定,使得产品具有相对稳定的现金流,利于资产长期投资,有助于提高和稳定产品收益。

南财理财通数据显示,截至8月1日,银行理财产品中包含“最低持有”、“最短持有”字样的理财产品共有78只,发行人包括建信理财、中邮理财和浦发银行。此外,有部分开放式产品名称中虽然未含“最低持有”、“最短持有”字样,但在产品设计中设定了最低持有期限的条件。

二、理财子公司“固收+权益”产品平均收益趋势

图4:理财子公司“固收+权益”净值增长率情况

据南财理财通数据显示,理财子公司“固收+权益”类产品近3月平均净值增长率呈震荡走高态势。截至7月24日-8月1日该周,理财子公司“固收+期权”产品近3个月平均净值增长率较基期上涨1.0430%,近3个月平均波动率较基期上涨0.0780%。

三、理财公司新品榜

本期,理财公司发行的理财产品以固定收益类为主,课题组选取5只理财新品供读者参考。

据南财理财通数据显示,近期,多家理财公司推出了理财产品,其中杭银理财幸福99添益90天周期型理财计划业绩比较基准为3.60%-4.20%。在投资策略上,该产品采用稳健的投资理念,优选投资品种,采取久期策略和信用策略来获取稳定收益,并根据市场时机来进行资产配置。认购起点为1元,募集期从7月30日至8月4日。

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(实习研究员:汪朝苗、何旖欣)

(数据分析师:张稆方,周睿,李高毅)

(栏目主编:汤懿兰)

(作者:胡琳 编辑:丁尽勉)