最新经济数据出炉，经济复苏势头向好

6月中国宏观数据已经新鲜出炉。整体经济复苏势头持续向好，边际增速回升。由于去年疫情影响造成的低基数效应逐渐减弱。数据显示：

同时，季度调整后的GDP环比增速也出现反弹。就绝对值而言，今年二季度名义GDP约为28.3万亿元，创二季度名义GDP的历史新高，而且延续了2017-2019年二季度名义GDP的增长趋势。整体来看，二季度的整体经济复苏要好于今年一季度。

从消费的角度看，社会消费品零售及商品零售餐饮收入双向指标并驾齐驱。6月，社会消费品零售总额同比上涨12.1%。两年年均增速提升至4.9%，较前期有所加快但仍低于正常时期的水平。另一方面，商品零售同比增长11.2%，两年年均增速为5.4%，较前期的4.9%有所加快。其中，受到房地产调控的间接影响家具类零售恢复缓慢，而药品类零售则受制于疫情防控要求，这两类零售短期内恢复仍将缓慢。除此之外，其它行业的零售均恢复增长。

从通胀角度看，两个重要的宏观指标CPI与PPI剪刀差反向走阔的趋势放缓。CPI同比、环比增速双双回落。CPI同比增速由前期的1.3%回落至1.1%，低于预期。其中，食品价格的同比增速由5月的0.3%降至6月的-1.7%，环比增速的降幅扩大0.5个百分点至-2.2%。6月，食品通胀回落，叠加非食品通胀放缓的影响，CPI同比增速出现今年的首次回落。同时，受PPI增速见顶的影响，PPI与CPI的同比增速之差维持7.7个百分点的水平。随着基数效应逐渐减弱，大宗商品价格增速放缓，PPI的上行趋势将有所转变，CPI与PPI剪刀差反向走阔的趋势将有所缓解。

从社融角度看，新增社融高于预期，带动社融同比降幅趋缓。6月，新增社融3.67万亿元，高于预期（2.89万亿元）和去年同期（3.47万亿元）。受此影响，社融存量6月升至301.56万亿元，同比增长11.0%，与5月的增速持平，社融同比增速下降的趋势有所放缓。社融项下，新增贷款 同比显著多增。6月，社融口径的新增本外币贷款约2.39万亿元，同比多增4,629亿元 ，是推动6月新增社融超预期的主要原因。

综上，2021年中国宏观经济的主题是政策恢复正常以及多项结构性改革加速，共同助力中国实现更高质量的增长。

数据来源：彭博，浦银国际报告，截至2021/07/26

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