惠誉：中国上半年企业债违约金额达621亿元

信贷评级机构惠誉8月9日表示，今年上半年中国有26家企业发生违约，违约金额为621亿元。其中，上半年共有16家民营企业发生债务违约，违约金额为264亿元。

惠誉指出，由于投资者情绪受损，弱资质的民企已逐步削减了其债券规模，发生违约的民企数量从2019年50家的历史峰值回落到了去年的29家。

国企方面，上半年有10家国企发生违约，超过去年全年水准，违约金额则由去年下半年峰值的489亿元降至今年上半年的357亿元；但投资者情绪并未因此受到显著影响，因多数违约国企早在债券到期日前其困境已被市场知晓。

与此同时，国企违约债券本金总额从2020年下半年峰值的489亿元降至今年上半年的357亿元。值得注意的是，发生境内债券违约的国企共有10家，超过了去年全年的水平，但惠誉同时指出，由于发行人基数大，资金来源多样化，国有企业违约率仍然很低。

债务违约曾一度导致市场忧虑情绪。去年年底河南国资委控制的国企永城煤电在没有任何预兆前提下突现债券违约，但此后中国金融委会议定调表示将严厉处罚各种“逃废债”行为，维护债券市场稳定，市场情绪有所缓和。

惠誉评级中国企业研究部联席董事张顺成在8月9日的记者会指出，目前来看，多数的违约多是由于企业自身行为而导致的，有的企业投资非核心业务，产生的收益不能覆盖融资成本，也没有和主业产生好的协同效应；有的企业则是自身治理能力较弱，债务结构不健康，大量的债务在一年内到期；另有企业融资渠道不够多元等；整体来看，企业自身的经营策略往往是导致违约的主要驱动因素。

离岸债方面，今年上半年，中国企业债务违约金额达到34亿美元，低于去年下半年。其中涉及5家企业，违约金额主要集中在紫光集团以及华夏幸福。

与此同时，惠誉的统计数据显示，中国境内企业类债券净发行额从2020年下半年仅2000亿元的低点反弹至2021年上半年的1.3万亿元，但地区增长分化明显。

惠誉认为，增长主要是由财政实力较强地区的国有部门驱动。地方政府融资平台公司推动了债券净发行量回升，其他非地方投融资平台国企的净发行量有所改善但仍显著低于2021年峰值，而民营企业的债券发行量仍处收缩态势。

报告显示，长三角地区和广东省国企（包括城投企业）的净发行额分别为7936亿元和1351亿元，合计占2021年上半年国有部门净发行额的近70%。

与此形成对比的是，天津、河北、山西和云南的地方国企（包括城投企业）的合计净发行额跌幅由2020年下半年的674亿元飙升至今年上半年的2629亿元。

（作者：朱丽娜,实习生王梓涵 编辑：李莹亮）

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