兴银理财纯固收产品年化近9%登榜首，二季度非标占比下降有非标到期可能丨机警理财日报（8月10日）
据南财理财通数据，截至8月3日银行理财样本数量：161,526只，其中固收类产品116,470只。课题组将固收类产品分为纯固收、“固收+”、现金管理类，本期《机警理财日报》将重点聚焦银行理财子公司长期限的纯固收产品进行分析。
所有榜单来自南财理财通机器人全自动化24小时实时排名，如对数据有疑问，欢迎联系研究助理。
联系研究助理：19521241569（微信同号），申请南财理财通试用账号，查看最全银行理财数据。
理财子公司期限6个月以上纯固收产品近6个月收益表现（截至8月9日）
南财理财通课题组根据不同产品类型每周单独统计产品净值变动，更新榜单。本周，截至8月9日，纯固收榜有6家理财公司上榜，分别为兴银理财、中银理财、徽银理财、光大理财、杭银理财、建信理财，上榜产品数量分别为3款、2款、2款、1款、1款、1款。其中，兴银理财“稳利恒盈K”近6个月年化收益率8.947%排名第一。
兴银理财“稳利恒盈K”成立于2019年12月5日，运作模式为开放式净值型，业绩比较基准为4.20%-4.60%，内部风险评级为R2中低风险。
该产品每笔认购/申购起点金额为1万元，认购/申购超出起点金额的部分以1000 元的整数倍递增。在产品收费上，收取0.400%销售管理费率、0.200%固定管理费率、0.030%托管费率。此外，计提50%超额业绩报酬，据南财理财通数据统计，兴银理财目前发行所有产品中，平均超额业绩报酬为27.4%，总体属于中等水平，这款产品收取50%超额业绩报酬，高于行业平均水平。
截至2021年6月30日，该产品自起息日以来，累计净值增长率为8.9460%，年化累计净值增长率为5.6887%，产品份额总额36.626亿份，累计净值1.08946，资产总净值为39.903亿元。截至8月4日，该产品最新累计净值为1.10137。
二季度增持买入返售金融资产
从投资组合情况来看，截至2021年一季度末，该产品66.29%直接投资于债券资产，8.84%投资于现金及存款，此外还有24.87%非标准化债权类资产投资。
截至二季度末，债券投资占比进一步增至68.66%，现金及存款、非标准化债权类资产占比分别微降至8.51%、20.14%。与一季度相比，二季度该产品增持了2.69%买入返售金融资产。兴银理财相关负责人对南财理财通课题组表示，该项买入返售金融资产投资指的是逆回购。
对比一季报、二季报来看，非标资产占比下降的趋势较为明显。兴银理财表示，该机构中长期限纯固收产品市场化运作程度相对较高，非标资产有一些到期可能。
兴银理财多笔委外资金信托计划投资
根据该产品2021年二季度运作报告，资产持仓前十中包含多项资金信托计划，例如“华润信托-浙江省浙商资产管理有限公司四期（杭州分行）”、“厦门信托-三明交建信托贷款单一资金信托计划（三明市交通建设发展集团有限公司 三明分行）”、“粤财信托·肇庆国联项目单一资金信托（肇庆市国联投资控股有限公司 广州分行）”，分别占产品资产净值比例为6.72%、5.01%、3.26%。仅以披露的二季度末前十大持仓中信托计划简单计算，其委外资金信托计划占比近15%。
在一季报的披露中，相较于二季报还有另一项资金信托计划占比进入前十大持仓，为“华润信托-兴业中建四局应收账款5号-中国建筑第四工程局有限公司（广州分行）”。将一季报公布的前十大持仓中4项资金信托计划占比相加，总占比达18.39%。
具体而言，截至2021年6月30日，其前十大持仓主要为二级资本债、信托计划、大额存单、企业债、城投债等。
第一大持仓“19民生银行二级01”资产总面额3亿元，占产品资产净值的比例为7.60%。该笔债券为民生银行发行的商业银行次级债券，在银行间市场流通，主体评级、债券评级均为AAA，票面利率4.48%，发行价格100元，付息日为3月1日。其主承销商包括工商银行、中国银行、中信证券、国金股份、瑞银证券，承销方式为余额包销。
如上文所述，第二大持仓是华润信托资金计划。
第三大持仓“15青岛国信PPN001”已于2021年7月10日到期，为青岛国信发展（集团）有限责任公司发行的私募城投债，票面利率5.7%，主承销商为兴业银行。
值得注意的是，在银行资产非标转标的需求推动下，近年出现了两种新的固定收益类产品：一是北金所债权融资计划(ZR)，指融资人向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者，以非公开方式挂牌募集资金的债权性固定收益类产品；另一是银登中心信贷资产收益权转让，采用分级设计，面向合格投资者，可以公募。
该产品亦有北金所债权融资计划持仓，第四大持仓为“20苏滨湖建设ZR001”，资产总面额2亿元，占产品资产净值的比例为5.01%。
据华西固收研究，分行业来看，上市公司中房地产企业为发行北金所债权融资计划主力，此外公用事业、有色金属行业上市公司披露的北金所债权融资计划发行规模亦超过50亿元；分公司属性来看，地方国企为北金所债权融资计划发行主力。
在下半年投资策略上，上述二季报显示，展望下半年，产品将继续保持稳健的投资风格，主要为三个方面：一是发挥票息策略优势，同时维持中性的杠杆水平与中性的组合久期；二是震荡思路对待，把握住利率反弹时的配置机会；三是关注收益率曲线平坦化的可能。
南财理财通课题组选取5只近期发售新品供参考。
据南财理财通数据显示，近期，多家理财公司发售的新品中，中邮理财推出“邮银财富·鸿元合家欢最短持有365天1号”业绩比较基准为4.30%，为混合型产品。在投资策略上，该产品以固收资产打底，配置部分权益资产增厚收益。固收部分采用灵活的资产配置策略，综合采用债券类属配置策略、久期策略、杠杆策略等；权益部分通过行业板块轮动与个股精选两方面展开。该产品募集期从8月9日至8月18日。
《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏，旨在帮投资者守好“钱袋子”。日报根据产品的投资性质对产品数据进行人工整理，每日内容各有侧重，周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品，每周一至周五每日更新，尽在21财经APP，敬请关注！
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。该专栏系列文章来自南财理财通独家原创，抄袭必究，转载请联系课题组。））
数据分析师：李高毅
实习研究员：韦霞霞、万之怡
栏目主编：汤懿兰
（作者：薛茹云 编辑：汤懿兰）
21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。
