2021英国发展研究报告

一、地域发展状况

1.1 地理和人口发展状况

大不列颠及北爱尔兰联合王国，简称“英国”。本土位于欧洲大陆西北面的不列颠群岛，被北海、英吉利海峡、凯尔特海、爱尔兰海和大西洋包围。

英国是由大不列颠岛上的英格兰、威尔士和苏格兰以及爱尔兰岛东北部的北爱尔兰以及一系列附属岛屿共同组成的一个西欧岛国。除本土之外，其还拥有十四个海外领地，总人口超过6600万，其中以英格兰人（盎格鲁-撒克逊人）为主体民族，占全国总人口的83.9%。 

英国被北海、英吉利海峡、凯尔特海、爱尔兰海和大西洋包围。东临北海，面对比利时、荷兰、德国、丹麦和挪威等国；西邻爱尔兰，横隔大西洋与美国、加拿大遥遥相对；北过大西洋可达冰岛；南穿英吉利海峡行33公里即为法国。国土面积24.41万平方公里（包括内陆水域）。其中英格兰地区13.04万平方公里，苏格兰7.88万平方公里，威尔士2.08万平方公里，北爱尔兰1.41万平方公里。

英国西北部多低山高原，东南部为平原泰晤士河是国内最大的河流。塞文河是英国最长的河流，河长338公里，发源于威尔士中部河道呈半圆形，流经英格兰中西部，注入布里斯托海峡。泰晤士河是英国最大的一条河流，流域面积1.14万平方公里，多年平均流量60.0立方米/秒，多年平均径流量18.9亿立方米。流域地理位置西经2°08′～东经0°43′，北纬51°00′～52°3′。

英国属温带海洋性气候。英国受盛行西风控制，全年温和湿润，四季寒暑变化不大。植被是温带落叶阔叶林带。通常最高气温不超过32℃，最低气温不低于－10℃，平均气温1月4～7℃，7月13～17℃。年平均降水量约1000毫米。北部和西部山区的年降水量超过2000毫米，中部和东部则少于800毫米。每年二月至三月最为干燥，十月至来年一月最为湿润。英国终年受西风和海洋的影响，全年气候温和湿润，适合植物生长。英国虽然气候温和，但天气多变。一日之内，时晴时雨。

英国分为英格兰、威尔士、苏格兰和北爱尔兰四部分。英格兰划分为43个郡。苏格兰下设32个区，包括3个特别管辖区。威尔士下设22个区。北爱尔兰下设26个区。

2020 年年中英国的人口为 6710 万（67081234 人，置信区间为正负 0.2%）。我们估计英国人口在 2020 年中期继续增长，但增速为 2001 年以来的最低水平（0.4%）。

这一时期的增长率放缓主要来自冠状病毒（COVID-19）大流行对死亡率的影响。2020 年年中的死亡人数比前五年的平均水平高出约 67,000 人，是过去 34 年（自 1986 年中期以来）的最高水平。此外，2020 年年中的出生人数是 2003 年年中以来的最低水平，比过去五年的平均水平少了约 56,000。

图 英国人口变化的组成部分

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

到 2020 年年中，国际移民增加和国际移民减少意味着净国际移民与上一年相比有所增加。

当前的增长水平处于 2001 年以来的最低水平，表明近期的高增长趋势有所下降，从 2004 年年中到 2019 年年中在 0.5% 至 0.8% 之间。尽管人口变化率有所下降，但仍高于 1972 年中期至 2001 年中期的任何一年。

图 1970 年中期至 2020 年中期英国年人口增长率

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

1.2 国家经济概况

2019 年英国经济总量增长 1.3%，与上年持平。由于 2018 年和 2019 年是英国自 2011 年以来最弱的年度 GDP 增长率，因此最近有所放缓。按名义计算，2019 年 GDP 增长 3.4%，略低于前一年的 3.5%。

通过查看英国 1950 年至 2019 年间的年度 GDP 增长率显示了英国经济如何随着时间的推移而演变。英国的 10 年平均增长率在过去几十年中有所放缓。在 1950 年到 1959 年的十年间，平均增长率为 3.2%。在 2010 年至 2019 年的最近十年中，这一增长率几乎减半至 1.8%。在最近十年内也可以看到这种放缓。2010 年代上半年的平均增长率为 2.0%，2010 年代下半年放缓至 1.7%。在过去五年中，英国 GDP 增长从 2015 年的 2.4% 放缓至 2019 年的 1.3%。

图 1950-2019实际GDP增长

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

图 G7国家2017-2019实际GDP增长

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

隐含的 GDP 平减指数代表了国内经济中最广泛的通胀指标，反映了构成 GDP 的所有商品和服务的价格变化。这包括私人和政府消费、投资以及进出口的相对价格的价格变动。

2019 年，隐含 GDP 平减指数增长 2.1%，虽然高于 1.8% 的五年平均水平，但较上年略有放缓。反映这些价格走势，2019 年英国经济名义 GDP 增长率为 3.4%，略低于其 3.5% 的五年平均年增长率。2019 年的宽松反映了家庭、广义政府、出口和进口的隐含平减指数增长放缓。

图 2010-2019隐含平减指数增长

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

1.2.2 农林牧渔业

图 英国农业土地分布

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

图 英国牲畜数量

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

图 英国农作物产量

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

图 农业区域分布比例

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

1.2.3 制造业

2015年至2017年，生产增速大幅上升，从2015年的0.3%上升到2017年的1.8%。2017 年对增长的积极贡献。到 2017 年，制造业增长占生产增长的 90% 以上。这在一定程度上反映了制造业出口强劲，这受到 2016 年欧盟公投后英镑贬值和重要国际市场需求强劲的支撑。

然而，自那以后，生产增长的道路出现了逆转。2017 年至 2018 年，生产产出增长率从 1.8% 减半至 0.9%，主要反映制造业放缓。根据 2018 年第 4 季度英格兰银行代理商的商业状况摘要，制造业出口增长放缓，反映出“2016 年英镑贬值带来的提振减弱以及对柴油汽车、铁路和海洋产品的需求减弱的共同作用，尤其是来自亚洲”。

2019 年上半年产量增长波动较大，主要受制造业推动。这与在 3 月底英国原定的脱欧日期之前提前进行的活动是一致的，随后由于 4 月份部分汽车工厂关闭而加剧了第二季度的活动下降。类似的影响在 10 月第二个欧盟计划离开日期之前在制造业中出现，但程度较轻。

按年度计算，2019 年生产产出下降 1.2%，主要是受制造业产出收缩的推动。这种下降可能部分反映了全球 GDP 增长相对疲软，因为全球贸易紧张局势拖累了经济活动。同时，采矿采石业和给排水生产也较2018年有所下降。电力、燃气、蒸汽和空调是2019年唯一增长的生产子行业，在连续两年下滑后增长1.0%。

图 各行业对GDP增长贡献

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

1.2.4 交通

图 各种出行方式变化情况

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

图 货物运输变化情况

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

1.2.5 建筑和服务业

二季度相较一季度来看，服务业有略微上涨。近十多年来服务业一直处于强势上涨当中。从1990到2019，平均每个季度服务业为273474.96 GBP Million，其中在2019年第二季度达到最高372728 GBP Million，1990年第三季度达到最低182006 GBP Million。

表 近十年来每季度服务业增长情况（单位：GBP Million）

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

在服务业产出强劲增长的推动下，总产出总增加值 (GVA) 的增长从 2018 年的 1.3% 小幅回升至 2019 年的 1.4%。与此同时，2019 年生产产出收缩，而建筑产出在 2018 年没有增长后增长了 1.8%。

图 2015-2019各行业对GDP的贡献

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

回顾过去五年，服务增长普遍放缓。2015 年服务业产出增长 2.5%，2016 年大幅放缓至 1.6%，并在随后几年徘徊在这一速度附近。

这种放缓主要是由房地产、专业的科学管理和支持行业推动的。虽然这两个行业在 2015 年占服务增长的近 60%，但到 2019 年它们对服务增长的贡献不到三分之一。

继 2018 年增长 1.6% 之后，2019 年服务业产出增长 1.8%，反映除金融和保险活动外的所有服务业均有所增长。值得注意的是，运输、仓储和通信行业在 2019 年增长了 5.1%，而批发和零售贸易行业的产出增长了 2.5%。

图 2015-2019年对服务产出增长的贡献

资料来源：资产信息网 千际投行 英国统计局

1.2.6 教育与研发

2019 年，英国企业的研发 (R&D) 支出增长了 8.22 亿英镑，达到 259 亿英镑；这是 3.3% 的增长，是自 2012 年以来的最低增长率。

制药是2019年研发支出增幅最大的产品组；这增加了 3.06 亿英镑（6.9%）至 48 亿英镑。

东南地区的区域支出价值增长最大，2019 年增加了 2.86 亿英镑（5.7%）至 53 亿英镑。

2019 年，英国从事研发的商业就业总数增加了 11,000 人，达到 263,000 名全职员工，比 2018 年增长了 4.4%。

2019 年，76% 的企业研发资金来自企业自有资金（196 亿英镑），其次是 15%（38 亿英镑）的海外资金；企业自有资金在 2019 年的研发资金价值增幅也最大，为 3.74 亿英镑，但这是 2010 年以来的最低增幅。

2019年，商业研发包括93%的民用研发（242亿英镑）和7%的国防研发（17亿英镑）；2008 年，民用研发和国防研发占比分别为 87% 和 13%。

英国企业的研发份额在 2019 年增加到 52%（136 亿英镑），是自 2010 年的 59% 以来的最高比例；在此之前的八年中，英国企业的研发份额为 50% 或更低。

二、产业发展模式和技术发展

2.1 国家产业结构

图 各类产业占GDP比例

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

图 服务业变化情况

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

三、企业发展情况

表 英国富时100指数主要上市企业

3.1 英国知名上市企业名单

表 主要上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

图 英国上市公司成分行业分布（按上市公司市值分类）

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

表 英国上市公司成分行业分布

3.2 主要上市公司

(1) 阿斯利康[AZN.L]

阿斯利康制药公司是全球领先制药公司，由前瑞典阿斯特拉公司和前英国捷利康公司于1999年合并而成。阿斯利康在诸多治疗领域为患者提供富于创新，卓有成效的处方药产品，包括消化、心血管、肿瘤、中枢神经、麻醉、呼吸和抗感染领域等，其中许多产品居于世界领先地位。阿斯利康总部位于英国伦敦，研发总部位于瑞典。产品销售覆盖全球100多个国家和地区。2008年公司全球销售收入逾316亿美元。

(2) 荷兰皇家壳牌[RDSA.L]

荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell，又译壳牌石油)，简称壳牌公司，其组建始于1907年壳牌运输和贸易有限公司(英国)与荷兰皇家石油公司股权的合并。以众多标准衡量均堪称全球领先的国际油气集团。此后，该集团逐渐成为世界主要的国际石油公司，业务遍及大约130个国家，雇员人数约10万人。合作伙伴非常广泛。它是国际上主要的石油、天然气和石油化工的生产商，在30多个国家的50多个炼油厂中拥有权益，而且是石油化工、公路运输燃料(约5万个加油站遍布全球)、润滑油、航空燃料及液化石油气的主要销售商。

(3) 联合利华(英国)[ULVR.L]

联合利华公司是由荷兰Margrine Unie人造奶油公司和英国Lever Brothers香皂公司于1929年合并而成。总部设于荷兰鹿特丹和英国伦敦，分别负责食品及洗剂用品事业的经营。在全球75个国家设有庞大事业网络，拥有500家子公司，员工总数近30万人，是全球第二大消费用品制造商,年营业额超过美金400亿元,是全世界获利最佳的公司之一。

(4) 帝亚吉欧[DGE.L]

DIAGEO PLC是一家从事饮料业务的公司。该公司的业务是北美，欧洲，非洲地区组织的业务在美国和加勒比，拉丁美洲，亚太和全球供应。公司的产品销往180多个世界各地的市场。该公司将其品牌分为白酒,啤酒,葡萄酒和饮料。截至2012年6月30日，主要收购品牌公司包括英国皇家皇冠威士忌，摩根船长，水井坊中国白酒，斯米诺伏特加等等。2014年1月，该公司宣布，它已加入龙舌兰酒品牌Peligroso到公司的投资组合。

(5) 汇丰控股[HSBA.L]

汇丰控股有限公司总部设于伦敦，汇丰集团是全球最大规模的银行及金融服务机构之一，在欧洲、亚太区、美洲、中东及非洲等87个国家和地区设有约8,000个办事处。集团透过四个客户群及环球业务提供全面的金融服务，计有：零售银行及财富管理业务、工商业务、企业银行、投资银行及资本市场，以及私人银行。香港上海汇丰银行是汇丰集团的始创成员，于1865年3月及4月先后在香港和上海成立。该行是汇丰集团在亚太区的旗舰，也是香港最大的本地注册银行。

四、复盘与未来展望

4.1 国家转型思路复盘

研究显示，公投结果在2017年将英国通货膨胀率提高了1.7个百分点，导致英国普通家庭的年度成本变为404英镑。在脱欧之后发表的研究估计，英国脱欧公投的经济成本占GDP的2％左右，这些消耗原本都可避免。根据2017年12月《金融时报》的分析，英国脱欧公投的结果使英国国民收入减少了0.6％。斯坦福大学和诺丁汉大学经济学家在2018年进行的分析估计，英国退欧带来的不确定性直接使企业投资减少了约6%，并导致就业减少了1.5%。多项研究发现，自2016年6月起，英国退欧对英国未来贸易政策的不确定性降低了英国的国际贸易。2019年的一项分析发现，英国脱欧公投后，英国公司大幅增加了对欧盟的离岸业务，而欧洲公司减少了对英国的新投资。

退出欧盟的支持者认为，结束对欧盟的净捐款将允许减税或增加政府支出。根据财政部的数据，2014年英国的国民总收入（不考虑退税）为188亿英镑，约占GDP的1％，即每周3.5亿英镑。由于英国获得的（人均）欧盟支出比其他成员国少，因此已就退税进行了谈判。扣除退税后，贡献为144亿英镑，约占GDP的0.8％，即每周2.75亿英镑。如果还考虑欧盟在英国的支出，则未来五年的平均净贡献估计约为每年80亿英镑，约占国民收入的0.4％，即每周1.5亿英镑。所述的财政研究所表示，对英国退欧对英国经济影响的大多数预测表明，即使不再向欧盟支付费用，政府也将花费不少的钱。

经济学家之间达成了压倒性的或几乎一致的共识，即退出欧盟将对英国的中长期经济产生不利影响。2016年的经济学家调查显示，绝大多数人同意英国退欧可能会降低英国的实际人均收入水平。2017年至2019年对现有学术研究的调查发现，估计范围介于英国的GDP损失在1.2–4.5％之间，英国人均收入损失在1–10％之间。这些估算依据英国是否实行硬脱欧而有所不同。2018年1月，英国政府自己的脱欧分析被泄露，报告中显示，英国脱欧后至少15年内，英国经济增长将受阻于2％至8％之间，具体取决于“分手”情况。

大多数经济学家认为，欧盟的加入对贸易产生了积极的积极影响，因此，如果英国离开欧盟，其贸易状况将更糟。根据剑桥大学经济学家的一项研究，如果英国采取硬脱欧，英国将不得不恢复至WTO Rule，英国对欧盟的出口中只有三分之一将会是免关税的，四分之一的贸易将面临高额的贸易壁垒，其他出口风险关税则在1％至10％之间。2017年的一项研究发现，英国比其他任何欧盟国家在脱欧问题上更容易受到其所带来的影响。长期来看最重要的影响是因为对跨境服务提供的更高障碍阻碍了贸易和投资，并最终意味着英国工人的生产力将低于继续成为欧盟成员国的生产力。

4.2 发展目标和措施

部分行业率先复苏。随着英国封锁政策放松，接待、休闲和办公项目重启，英国的建筑行业市场活跃度持续上升，IHS Markit/CIPS建筑业采购经理人指数从2月份的53.3升至3月份的61.7，为2014年9月以来的最高水平。根据英国政府统计局信息，近期建筑业、房地产业和医药卫生行业蓬勃增长，冲抵了英国对欧盟出口下降40.7％的不利状况，缓解了疫情下的经济萎缩。建筑行业的增长反映了市场对经济复苏的信心，对办公场所、住房改善、商业用房的需求和新基建项目的增量扩大成为经济复苏的重要支撑。IHS Markit调查显示，不断提升的商业活动水平与未来放宽封锁限制的前景呈现出明显的相关性，在消费者信心增强和房地产市场活跃的情况下，企业新订单自9个月以来首次上升。有迹象显示，企业在为封锁解除后的消费反弹做存货准备，酒店、饭店和零售商等企业也在计划雇佣新员工，为重新开业做准备。

一方面新冠肺炎疫情仍未完全消除，家庭和企业可能会继续在消费和投资决策中保持谨慎。而全球疫苗接种计划的延迟或该病毒出现变异，可能会导致感染率重新上升，并进一步限制经济发展。目前，欧元区部分国家进入第三波疫情，疫情形势出现反复，限制性措施的解除将被推迟。疫苗接种计划在英国进展迅速，但在欧元区国家，由于疫苗产能和分配效率问题进展缓慢，疫苗接种率远低于英国。欧洲国家在疫苗接种上遇到的挫折，在短期和中期会拖累欧洲经济复苏，并对英国经济产生外溢效应。

另一方面，新冠肺炎疫情后经济复苏政策退出，财政高赤字风险持续，主要的财政风险来自在疫情期间对公共部门的大规模支持。尽管从2022年到2023年英国政府每年将从政府公共部门支出中削减超过150亿英镑，并建立了严格的支出审查机制，但由于较高的债务存量和政府再融资，与英格兰银行量化宽松相结合，公共债务规模迅速攀升，英国政府的财政政策空间更加紧张，预算管理压力大，需要引进外部投资才能实现基建和研发的资金需求。

此外，长达一年的疫情封锁使英国经济损失了2510亿英镑，这相当于英格兰东南部的全年总产值，几乎是苏格兰地区全年总产值的一倍。英国智库“经济与商业研究中心”分析称，新冠肺炎疫情给整个英国的经济活动带来了巨大冲击，一些较贫穷的地区遭受的损失更大。除非政府采取更加有针对性的支持措施，否则英国经济的“南北差距”将扩大。从损失的绝对数来看，伦敦的损失是所有地区中最高的，但是如果考虑到每个区域对英国GDP的增长贡献，伦敦的损失仅占英国经济活动增加值的四分之一，苏格兰、威尔士和英格兰东部等地区遭受的损失明显大于其经济活动的增加值。

疫情促使英国政府思考经济结构调整。去年，英国经济遭受GDP下降10％的冲击，成为7国集团中遭受损失最大的国家，但疫情给英国不同地区经济造成的影响并不均衡。国家统计局的数据显示，疫情期间伦敦的失业率为6.9％，而整个英国的失业率为5.1％。金融、法律、教育、旅游、零售和房地产等服务业占英国GDP的80％，建筑业占14％，而制造业仅占6％。英国经济结构倚重服务业，在新冠肺炎疫情冲击下受损严重，这促使英国政府反思是否需要对英国经济结构进行调整，减轻对服务业的过度依赖，提高制造业在经济中的比重，加大对产业工人的投入。

作为政府“升级”承诺的重要组成部分，英国财政部在公路、铁路和住房方面做出了“历史性投资水平”的承诺，未来5年内，到2025年，将有超过6000亿英镑投资在铁路、公路、住房、宽带，“达到1955年以来的最高水平”。

新的财政预算案还进一步兑现了保守党在竞选宣言中做出的承诺，确认了一项对于宽带网络50亿英镑的投资，以便 在2025年之前在英国全境铺设更快的宽带。

由于疫情的爆发，NHS的运营成本也会随之飙升。为应对此状况，苏纳克已经承诺NHS将会得到“它所需要的一切”（原话是“Whatever it needs, whatever it costs, we stand behind our NHS”）。目前，这部分应急资金第一批先给50亿英镑，将用于NHS招募额外的员工来接听急救电话，招募退休的医护人员回岗，支持医生和护士开展治疗，开发研制新冠疫苗。

英国需要在绿色能源、科技和制药等领域建立有韧性和可持续的产业链和产品开发体系，以确保英国经济在全球气候变化、流行疾病、地缘冲突等风险下具备更强的“抗击打”能力。政府需要推动创新和增长，唯一的方法是加大研发资金投入，这需要加强全球市场融资，尤其是在亚洲市场。约翰逊政府需要以开放的姿态拥抱全球市场，这将使英国有更大的机会成为可再生能源制造和生产领域的全球领导者，并在未来几十年推动经济结构调整，促进经济发展。