北交所发行融资等基础制度安排出炉，这些利好板块猛涨！

9月2日晚，北交所将设立的重磅消息发布，资本市场迎来利好预期。

9月3日早盘，券商板块高开，三板精选概念股崛起，工业母机概念拉升……但“喜悦”并没有维持很长时间，跟随着大盘走势，高开后迎来低走行情。

北交所将设立带来利好，提振市场信心，但是业内人士也表示要客观理性看待影响。

证监会最新消息显示，北交所将实行连续竞价交易，新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日起涨跌幅限制为30%，增加市场弹性。坚持合适的投资者适当性管理制度，促进买卖力量均衡，防范市场投机炒作。

新三板、券商等大爆发

三板成指今日高开高走，最后收涨2.69%；三板做市指数大涨6.49%。从行业来看，新三板医药、制造个股表现不错，消费偏弱。66只精选层个股中，19只个股涨幅超过10%，五新隧装、拾比佰涨停。

20只创新层挂牌企业涨幅超过50%，中安股份、易同科技、煦联得涨幅为100%，北京航峰、新威凌等个股涨幅超过90%。

设立北交所的消息也刺激了券商、创投等相关概念股，但高开没多久后开始低走，由红转绿。截至收盘，申万宏源触及涨停，第一创业、东兴证券、中泰证券涨幅靠前，中金公司、中国银河涨幅均接近2%。创投概念股方面，创业黑马以涨幅19.01%触及涨停，海泰发展、深赛格等涨停。

重点关注三个受益领域

9月2日晚间，资本市场迎来重磅消息：继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所。

哪些投资机会值得抓住？

数位专家对《国际金融报》记者分析，北交所是由新三板市场深化改革而来，是先存量市场改革，后增量改革的逻辑。北交所将与上交所、深交所差异互补、良性竞争，旨在为创新型中小企业打通直接融资渠道，让广大的投资者拥有投资参与分享创新型中小企业快速成长的红利，中介机构又将迎来增量业务。

也有专家指出，机构投资者或个人投资者将拥有更多参与投资分享“专精特新”型中小企业成长发展的红利机会。此外，北交所设立将有利于券商机构、中关村等创新地产商等，短期券商会带动市场情绪，中长期趋向冷静，建议有条件的投资者积极参与新三板精选层面的投资。

中金公司首席策略分析师、董事总经理王汉锋在接受《国际金融报》记者采访时表示，北交所的设立，将与沪深交易所、区域性股权市场实现错位发展与互联互通，进一步推进中国资本市场的发展。

王汉锋提出建议，近期重点关注三个受益领域。一是北京证券交易所的设立意味着资本市场迎来新的发展格局，精选层升级所带来的融资、交易等层面的变化将利好相关金融机构的发展，重点关注券商及创投类相关板块；二是精选层目前的挂牌企业以及未来可能由基础层和创新层升级进入北京证券交易所的企业在交易、融资等层面有望明显改善，并受到市场的较高关注；三是北京证券交易所的定位在于助力中小企业发展，尤其是专精特新企业的发展，相关企业可能受到资本市场的关注。

记者翻阅多份机构研究报告获悉，大多数认为设立北交所将加速机构化趋势，将给证券IT带来重要发展机遇。中泰证券认为券商投行受益，但目前新三板承销保荐收入占券商收入比例较小，综合考虑收入贡献、精选层储备，可关注安信证券、国元证券、华创证券、中信建投、申万宏源。

招商证券指出，资本市场改革深化，直接利好券商创投，回顾2018年宣布设立科创板，券商指数后续上涨12%，创投指数涨幅60%。

建议投资者先观望为宜

北交所将设立带来利好，提振市场信心，但是业内人士也表示要客观理性看待影响。资深投行人士王骥跃向《国际金融报》记者直言，对投资者来说，先观望为宜，火中取栗风险很大，毕竟一天涨停到跌停就腰斩了。

针对新三板流动性的痛点，王骥跃向记者表示，公司投资价值和资金流动性是关键，建议降低投资门槛。正如其撰文所言，之前新三板的主要问题在于，一是大放水导致质量太差，不得不再推精选层；二是投资者门槛太高导致流动性问题。

根据全国中小企业股份转让系统官网，新三板总共挂牌公司为7299家，总股本为4850.16亿股，流通股本为2962.29亿股，成交额为35.53亿元。其中精选层仅有66家挂牌企业，总股本为108.44亿股，流通股本为50.54亿股，成交金额26.27亿元。就2021年上半年业绩而言，66家精选层公司实现总营收261.55亿元，同比增长34.61%。

（图片来源：全国中小企业股份转让系统）

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《国际金融报》记者采访时也分析，北交所主要针对中小高科技企业，企业IPO门槛会更低，包容性有望更强，对中小企业和投资者都具有非常强的吸引力，但投资者准入门槛较高。

“投资风险比较大，中小型高科技企业在估值定价方面难度较大，这主要是因为成长失败率较大，具备更大不确定性，并且股本比较小。”董登新同时指出，预计北交所开板之时或将同步推行注册制和做市商制度，保障市场化运作和风险管控，并且初期会快速扩容，也会给券商、投资人带来机会。

上市次日起涨跌幅限制为30%

今日，证监会就北交所有关基础制度安排向社会公开征求意见，明确北京证券交易所新增上市公司来源于在新三板挂牌满十二个月的创新层公司，维持“层层递进”的市场格局。试点证券公开发行注册制，建立北京证券交易所审核与证监会注册各有侧重、相互衔接的审核注册流程，各项安排与科创板、创业板总体保持一致。切实提高违法成本，强化全链条、全过程监管，严格落实发行人及保荐和承销等中介责任，夯实全方位立体化追责体系。

在发行方式上，实行向不特定合格投资者公开发行、向特定对象发行等多元的融资方式，引入授权发行、储架发行、自办发行等灵活的发行机制，进一步降低中小企业融资成本。在定价机制上，坚持市场化导向，促进新老股东充分博弈，“以竞价为原则，以定价为例外”，对发行价格、规模等不做行政干预，强化投资者权益保护，进一步提高定价效率、规范发行秩序。

融资准入方面，突出创新型中小企业经营特点，总体平移精选层发行条件以及有关盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等方面的上市条件，提升包容性和精准性。完善公开发行、定向发行融资机制，丰富市场融资工具，提供直接定价、询价、竞价等多种定价方式，进一步贴合中小企业多元化需求。

北京证券交易所将试点证券公开发行注册制，坚持以信息披露为中心，从中小企业实际情况出发，强化制度针对性、精准性和包容性，压实各方责任，提高违法成本，强化投资者保护，审核注册各项安排与科创板、创业板总体保持一致，切实把好“入口关”。

在交易制度方面，实行连续竞价交易，新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日起涨跌幅限制为30%。坚持合适的投资者适当性管理制度，促进买卖力量均衡，防范市场投机炒作。

在持续监管方面，严格遵循上市公司监管法律框架，一方面，各项要求与《证券法》《公司法》关于上市公司的基本规定接轨，压实各方责任。另一方面，延续精选层贴合中小企业实际的市场特色，强化公司自治和市场约束，在公司治理、信息披露、股权激励、股份减持等方面形成差异化的制度安排，平衡企业融资需求和规范成本。

在退出安排方面，维持“有进有出”“能进能出”的市场生态，构建多元化的退市指标体系，完善定期退市和即时退市制度，在尊重中小企业经营特点的基础上，强化市场出清功能。建立差异化退出安排，北京证券交易所退市公司符合条件的，可以退至创新层或基础层继续交易，存在重大违法违规的，应当直接退出市场。

此外，在市场联接方面，在新三板创新层、基础层培育壮大的企业，鼓励继续在北京证券交易所上市，同时坚持转板机制，培育成熟的北京证券交易所上市公司可以选择到沪深交易所继续发展。

记者| 朱灯花

（作者：证基风云 ）

声明：本文由21财经客户端“南财号”平台入驻机构（自媒体）发布，不代表21财经客户端的观点和立场。