老越看盘丨白酒医药回暖，有色钢铁走弱，节后市场如何选择？
指数探底回升，高位个股集体回调
昨日是节前最后一个交易日，市场整体呈现跷跷板现象。此前超跌的医药白酒强势带领指数“V”型反转，周期煤炭、钢铁、稀土等全天走弱，创业板指数大涨2%，上证指数尾盘勉强收红。指数高位波动加剧，大宗、新能源走弱的原因我们认为目前风格漂移而违背基金合同的产品，被要求基金公司自查，同时要求部分公司旗下的产品进行调仓。部分公募基金需进行调仓换股，导致累积涨幅较大的热门赛道剧烈波动。其次是明显的节前效益，资金避险情绪浓厚，昨日是中秋节最后一个交易日，下周三重新开市，期间美股有三个交易日，为应对期间的不确定性，活跃资金收缩战线，对累积涨幅较大的个股（如涨价周期等）进行兑现利润。从盘面观察到，资金高低位切换明显，高景气成长方向中除了风电之外，医药、白酒等具备防御属性的板块领涨两市。
节后市场展望：
节后美联储议息会议将在9月21日~22日召开，市场预期美联储会宣布缩减购债规模，流动性正是收缩。对市场情绪有扰动。但对于国内经济影响有限，目前我国宏观政策以我为主，强调跨周期设计，货币政策不会受美联储政策影响。央行7月全面降准已经确立货币政策宽松基调，四季度仍具备降准预期，社融、M2增速有望触底反弹，迎来三个季度的宽信用周期。
A股市场有非常明显的日历效应，从历史经验来看，随着中秋国庆双节的逐步临近，为应对长假期间的不确定性，9月下半个月开始，交投活跃度会开始下降，部分资金提前开始收缩战线降低仓位，市场震荡概率较大。一旦国庆长假没有重大利空，这类资金在节后就会重新进场，市场有更多的机会。从技术走势上来看，近几日的调整更多是对前期突破60日均线后的回踩确认，半年线和60日均线（3522-3538点）是短期的重要支撑，调整空间或比较有限。按历史经验来看，只要预期次年一季度经济向好就会有估值切换行情。四季度政策总体维持宽松基调，央行已经在7月份全面降准前瞻应对，发改委要求地方专项债项目提前上报、专项债发行提速，稳增长预期增强。因此，今年四季度的结构性行情依然值得期待。
（编辑：毕永豪）