麦肯锡全球董事合伙人马奔：资管公司正积极拥抱基金投顾业务牌照

9月17日，在21世纪经济报道主办、浦发银行联合主办的“2021中国资产管理年会”投顾主题论坛上，麦肯锡全球董事合伙人马奔围绕财富管理行业的趋势以及投顾业务的发展，分享了自己的见解。

马奔。资料图

财富管理市场五大结构性趋势

首先，马奔认为中国现在作为全球第二大财富管理市场，投顾需求正在加速涌现。2018年资管新规落地以来，以隐性刚兑为主流的旧有银行理财产品和信托产品开始逐步淡出市场，客户开始越来越意识到在净值化产品的时代，专业化财富管理机构、优质投资顾问和长期资产配置的重要价值。

其次，从中国财富管理市场蕴含的五大结构性趋势来看，其中每一个趋势都将助力未来投顾业务模式的纵深发展。

一是客户需求多元化，基于富裕、高净值和超高净值财富能级标签、基于性别、年龄、家庭构成等人口特性标签，基于企业家、职业投资者等财富来源标签等，客户的财富需求日益多元化和复杂化，如何为不同细分类别的客户提供差异化的投顾服务，将成为未来财富管理和资管机构建立投顾能力的重要着眼点。

二是配置，如何建立起契合中国跨牌照大资管生态的全类别资产配置能力，通过投资顾问逐步将中国分散、短期的财富资金进一步集中和长期化是关键挑战。

三是全球化，随着跨境投资通路的不断打开，全球配置能力日益关键，这也是正在积极进入中国资管和财富市场的全球巨头的差异化竞争力之一。

四是数字化，中国各个财富能级的客群都对数字化财富管理服务接受度较高，但同时如何为高净值客户提供有别于一般客户的线上线下一体化、专业化投顾体验，如何利用人工智能技术升级现有以产品超市为主导的线上财富平台模式，正在成为领先财富管理公司投入的重点。

五是优质投顾人才的匮乏，除了加强机构化的投顾人才培养，独立投顾体系的崛起和以理财师工作站为代表的投顾赋能引擎将是未来破局的关键。

除此之外，马奔还指出在大财富时代，所有的主流金融牌照都在积极推动财富管理转型，除了传统的银行和正在迅速崛起的第三方互联网平台，以券商为代表的股票经纪商和投行、以基金和信托为代表的资管公司，甚至包括保险公司，都积极建立起各自的财富管理价值主张和核心能力。这些牌照中谁能够利用自身牌照的独特禀赋，聚焦核心客群需求，打造以投顾为核心的财富管理核心能力，将有望成为各个赛道的领军财富管理企业。

多层次投顾能力建设

此外，马奔指出，在中国以公募基金为代表的资管公司最积极拥抱基金投顾业务牌照。同样，在全球，领先的资管公司也正在积极推动投顾能力的建设。他们的投顾能力建设重点是多层次的，旨在通过对终端客户、对投资顾问、对渠道和对机构打造差异化的投顾解决方案，升级其客户服务体系。

第一层次是直接面对客户的投顾能力建设。全球领先资管公司正在通过智能投顾的能力建设直接服务终端客户，这背后有三大主要趋势：第一从纯线上投顾逐步向线上线下结合的混合投顾发展；第二个从基于风险偏好的投顾模式向基于理财目标的投顾模式发展，从而实现投顾和生活目标、场景金融深度融合；第三个是从基于传统数据向基于生态平台的传统及非传统数据结合的投顾赋能模式转型，从而实现基于客户需求的千人千面投顾服务。

第二层次是面对投资顾问的平台赋能。投顾作为一个刚刚兴起的行业，在中国存在人才数量和经验匮乏的挑战。全球领先资管公司正在积极利用自身在资产配置和投资的专业能力，建立起赋能投顾的平台和工具，从而提升受雇渠道投顾和独立投顾的专业能力。

第三层次是面对渠道的投顾赋能。中国以银行和互联网为主导的渠道体系正在逐步从产品销售平台向财富平台转型，全球领先资管公司通过为渠道提供包括财富科技中台，投顾技术SASS中台和投顾AI分析引擎的方式赋能渠道，实现共赢。

第四层次是面对机构的投顾赋能。随着中国机构投资者的成熟，其需求正在复杂化和多元化，从单一的投资能力嫁接向基于负债端特性和市场趋势的解决方案式需求转型。全球领先资管公司基于不同机构客户的独特诉求，建立起了包括LDI、OICO等在内的解决方案体系，从而构建起差异化的客户黏性和关系，带动资管主业。

最后，马奔强调，对于资管公司来说，投顾战略的推动需要明确三大关键问题：

一是投顾战略的核心目标是什么？是创造新的利润来源、更好地服务客户，还是赋能资管业务的发展？

二是投顾战略的商业模式是什么？目标客户是机构、理财顾问、渠道还是终端客户；投顾传递方式是线上、线下还是混合；投顾承载的是开放产品货架还是封闭产品组合；如何实现差异化？此外，如何在建立直销投顾业务的同时，处理好与分销渠道合作伙伴的关系？

三是需要建立哪些核心能力？如何搭建人才团队，搭建科技平台和布局投顾金融科技生态？