“面板一哥”业绩持续爆发，京东方A前三季度净利预增7倍，LCD TV面板价格调整影响几何？

十一假期结束后的A股第一个交易日前夜，“面板一哥”京东方A（000725）公布了前三季度业绩预告。

公告显示，京东方预计前三季度盈利198.6亿元-200.6亿元，比上年同期增长702%-710%。环比来看，相比第一、第二季度，京东方在第三季度的盈利增长有所放缓，但依然实现盈利71亿元–73亿元，比上年同期增长430%-445%。

就原因而言，业绩增幅较大的原因是公司LCD主流应用市占率的进一步提高，针对第三季度的盈利增长稍有放缓，则是TV类产品价格的结构性调整。

大尺寸面板价格下跌

在LCD领域，京东方处于绝对“一哥”的地位。据其2020年公告，LCD智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视五大主流产品显示屏出货量和销售面积市占率稳居全球第一。今年以来，公司在该领域的地位再次提升。

京东方表示，业绩较去年同期大幅提升的首要原因是，前三季度较去年同期半导体显示行业整体的景气度高，公司LCD主流应用市占率进一步提高。

这与上半年的情形如出一辙，上半年，京东方称，成熟产线保持满产满销，LCD主流应用市占率继续保持领先，产品结构进一步改善，高端产品占比明显提升，盈利能力继续提升，经营业绩增长显著高于价格涨幅，行业龙头优势得以进一步体现。

但是，第三季度有新的状况出现。

上半年由于需求持续旺盛和驱动IC等原材料紧缺造成的供给持续紧张，IT、TV等各类产品价格均有不同程度的上涨。但进入第三季度，由于海运堵塞及物流成本上涨，影响下游客户备货意愿，TV类产品价格出现结构性调整；IT类产品得益于更好的需求以及供给集中度，仍保持稳定。

这就不难解释京东方为何在第三季度净利润增速有所放缓，主要便是受到LCD TV面板价格的影响。

据群智咨询分析，2021年三季度，全球LCD TV面板市场的供需环境发生明显变化，面板价格进入下跌通道。需求端，多方面因素影响品牌厂商持续推行保守的采购策略，包括终端需求增长动能有限；物流成本和效率影响渠道库存水位升高；经营压力持续作用品牌需求。供应端，面板厂积极通过“大尺寸化”和“控产减投”的方式调整产能，但供应调整程度弱于需求变化速度。

市调机构WitsView也指出，今年三季度以来，液晶面板的价格开始出现下跌，其中价格跌幅最大的32英寸液晶面板价格下跌幅度超过两成，并且预计液晶面板价格下跌至少延续到明年初。

对于京东方来说，这并不是一个好消息。分析人士认为，这将挤压面板巨头的利润空间。

回购逾5亿元

虽然京东方的业绩一直在大幅增长，但二级市场的表现差强人意。尤其是进入9月，公司股价一路下滑，较最高点已跌去15%。股价下跌或与此前落地的200亿元定增相关。

或是料到定增对股价产生的影响，早在8月底京东方就抛出了一份不超过30亿元的回购计划。

9月2日，京东方进行首次实施回购，回购数量2000万股，占公司A股的比例约为0.053%，占公司总股本的比例约为0.052%，支付总金额为1.17亿元。

在第三季度业绩预告发布的同时，京东方也发出了回购计划的新进展。

公司称，截至9月30日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，累计回购A股数量为9080.7万股，占公司A股的比例约为0.242%，占公司总股本的比例约为0.236%，本次回购最高成交价为5.96元/股，最低成交价为5.80元/股，支付总金额为5.3亿元（不含佣金等其它固定费用）。

在业绩发布同期公布回购计划进展，不难听出京东方的“弦外之音”。

在京东方此前的半年度业绩说明会上，就有不少投资者关注公司回购股份事宜。有投资者提问，公司是如何做市值管理的，京东方管理层对此回应称：“公司本次推出不超过30亿元股份回购是市值管理的重要措施之一，除此之外，我们会继续加大公司宣传力度，加大和投资者沟通交流，推介公司中长期投资价值。”