“招越量化对冲FOF一号”持仓期货占比50%; 黑色系期货13日普跌,后续走势如何?丨机警理财日报(10月14日)

机警理财日报胡琳 2021-10-14 13:33

截至10月13日,全市场共发行理财产品数量164218只。其中,理财子公司发行的产品占比为7.41%;股份制商业银行的产品占比为17.51%;国有大型商业银行的产品占比为20.30%;城市商业银行的产...

刷榜!银行理财子公司2021年上半年产品业绩哪家强 首个“固收+期权”银行理财指数暨理财半年报重磅发布(H5)|南财理财通

据南财理财通最新数据,截至10月13日,全市场共发行理财产品数量164218只。其中,理财子公司发行的产品占比为7.41%;股份制商业银行的产品占比为17.51%;国有大型商业银行的产品占比为20.30%;城市商业银行的产品占比为35.57%;农村合作金融机构的产品占比为17.34%;外资银行的产品占比为1.87%。

就投资性质来看,固收类产品占比78.07%,仍是主流;混合类产品占比21.25%;权益类产品占比0.68%;商品及金融衍生品类产品占比0.003%。

本期《机警理财日报》将重点聚焦银行理财子公司的混合类产品。

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一、南财理财通【理财风云榜】理财子公司混合类产品近3月净值增长率榜单

本次榜单中,有6家理财公司上榜,分别是汇华理财、中银理财、建信理财、招银理财、平安理财,光大理财,分别上榜1只、4只、1只、2只、1只、1只产品。

“招越量化对冲FOF一号”期货占比50.79%

据南财理财通理财风云榜数据,“招越量化对冲FOF一号”近3个月的净值增长率为4.68%,对应风险指标也相对较高。该产品的近3月年化波动率为6.87%,近3月最大回撤为2.52%,处于较高水平。

“招越量化对冲FOF一号”成立于2020年7月7日,投资性质为混合类,运作模式为开放式净值型,内部风险评级为三级(中等风险),业绩比较基准为“一年期定期存款利率(税后)+200bp”,根据产品策略过去三年的数据进行历史回测。

在投资策略上,该理财产品根据市场环境和对冲工具的动态变化,精选对冲策略构建组合,在控制相应目标波动率的前提下,实现投资组合较好的风险调整后收益。该理财产品使用的量化对冲策略包括股票市场中性策略、股票多空策略、统计套利策略、宏观对冲策略、主观期货策略、期权套利策略、指数增强策略等。

在资产投资组合上,根据2021年二季度报告,截至6月30号,“招越量化对冲FOF一号”的现金类资产、权益类资产和商品和金融衍生品类资产的投资比例分别为5.39%、48.23%和46.38%。

2021年第一季度资产组合情况显示,现金类资产占比为12.04%,权益类资产占比47.73%,金融衍生品类资产占比40.23%。整体来看,2021年二季度末,该产品商品及金融衍生品类资产占比有上升,而现金类占比在第二季度则有小幅下降。

从前十大持仓资产来看,据2021年第二季度运作报告披露,第三至第八大持仓均为期货公司私募资管产品,分别是“中信期货-洛书进取6号集合资产管理计划”、“中信期货盛泉恒元量化套利52号集合资产管理计划”、“中信期货-淘利期权1号集合资产管理计划”、“华泰期货量游杉树三号集合资产管理计划”、“华泰期货盛冠达套利1号集合资产管理计划”、“中信期货-黑翼 CTA1号集合资产管理计划”,占比分别为16.79%、9.88%、6.44%、6.07%、5.87%、5.74%,共占比50.79%,与第一季度期货占比40.29%相比,期货占比提升了10.50%。

管理人在二季度报告中指出,二季度的大宗商品市场行情是先扬后抑,尤以黑色板块调整较为剧烈,因此管理期货趋势策略普遍在四五月份连续上涨,然后从五月中下旬开始回调。与此同时,管理期货套利策略仍有管理人获得较好的收益,体现出了较强的负相关性,对组合风险起到一定的分散化作用。

北京时间10月12日,黑色系夜盘期货多数收涨,动力煤涨10.85%,再度接近涨停,焦煤涨幅5.14%,纷纷刷新历史新高。而13日,国内黑色系和能化品期货普遍跌停,硅铁、锰硅、LPG、PVC、短纤、甲醇、尿素主力合约均跌停。钢厂在限电和采暖季限产等因素抑制下,铁水增长空间有限,铁矿长期供需宽松格局不改。另一方面,螺纹产量受政策影响限制继续萎缩利多,但需求缩减利空。

中信期货研究员黑色建材研究团队指出,从长期趋势来看,传统用钢领域的需求压力将逐渐凸显,同时四季度减产执行力度最强的时期。终端需求的趋弱将压制整个黑色板块的价格重心;而在需求长期趋弱控产加速落地的背景下,减产边际强度的实际变化就将成为四季度驱动未来成材与原料价格运行节奏的主导因素。

“汇泽开放2020001”收益排名第一

据南财理财通理财风云榜数据,“汇泽开放2020001”近3个月的净值增长率排名第一,其近3月净值增长率为8.39%,近3月年化收益率超30%,不过从风险指标来看,该产品的近3月年化波动率超过了10%,是榜单中所有产品中年化波动率最高的。同时,从最大回撤数据来看,“汇泽开放2020001”近3月最大回撤高达5.57%,而榜单中其他产品最大回撤率在1%-2.6%之间。显然,“汇泽开放2020001”的最大回撤率处于较高水平。

南财理财通课题组认为,“汇泽开放2020001”业绩表现分化明显,主要有两方面原因。一是“汇泽开放2020001”的权益类投资均是通过直接投资的方式。相比更多理财子公司选择的FOF/MOM的委外投资模式,直投模式缺少了中间层公募基金来分散风险,因而风险水平相对更高。

以榜单中排名第二的“(健康中国)中银理财-智富(封闭式)202013”为例,该产品二季度报告显示,其通过投资98.06%资管产品间接投资权益资产和公募基金,穿透后权益类投资占比32.41%,公募基金占比49.71%。

又如平安理财的“智享一年持有期”产品,虽然该产品成立时间较短,暂未披露运作报告,南财理财通课题组从平安理财了解到,该产品通过FOF手段参与权益市场,该产品持仓情况为30%权益多头仓位,20%的市场中性策略,50%的债券资产。

“汇泽开放2020001”业绩分化严重的另一个原因,在于权益仓位较高。相比一季度末,二季度末该产品权益仓位进一步提升,从一季度穿透后的37.82%,提升至57.97%,主要原因是市场风格转换。一季度,权益市场高估值白马股出现大回调,该产品调整了策略进行降仓,放弃了部分高估值的个股,同时配置了不少顺周期的蓝筹股,此外留有部分仓位对成长股进行了加仓。而二季度,市场风格再次改变,整体权益市场回暖,该产品采取积极策略,仓位进一步提升。

榜单中其他产品6月末权益类资产占比大部分低于50%。例如,“诚鑫多元配置2020年第9期”通过投资资管产品的方式投资了23.49%的权益类资产,另外间接持有了9.30%的公募基金。

二、【南财理财通】理财子公司混合类产品近3个月平均净值增长率走势

据南财理财通数据显示,从理财子公司发行的混合类产品总体走势来看,近3月行业总体平均净值增长率呈平稳走高趋势。截至10月5日-10月13日一周,理财公司混合类产品近3个月平均净值增长率较基期上涨0.49%。由于混合类产品配置权益资产较多,因此其净值增长率受A股行情影响较大。

从混合类产品的平均净值增长率走势来看,其最大净值增长率出现在9月7日-9月14日一周,较基期上涨0.95%,而后呈现小幅下降趋势。

  

本期,理财公司发行的理财产品以固定收益类为主,课题组从中选取了5只理财新品。

据南财理财通数据显示,近期,多家理财公司发售的新品中,建信理财“睿鑫”最低持有60天第2期值得关注。该产品业绩比较基准为3.40%,在投资策略上,主要投资于高等级ABS/ABN、信用债等标准化固收类资产和现金类资产,严控产品久期。持有人持有产品60天以后可以按月赎回,赎回开放日为每月20日(非工作日顺延)。

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《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏,旨在帮投资者守好“钱袋子”。课题报道组长期关注银行理财,并搭建独有理财数据库,欢迎申请试用。本专栏每日内容各有侧重,周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品,每周一至周五更新,移动端内容尽在21财经APP,平面内容尽在《21世纪经济报道》报纸【南财理财通】专栏,敬请关注!

(声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。该专栏系列文章来自南财理财通独家原创,抄袭必究,转载请联系课题组。)

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数据分析师:周睿

实习研究员:韦霞霞

栏目主编:汤懿兰

 

(作者:胡琳 编辑:马春园)

胡琳

记者、研究员

长期关注金融行业、追踪资管行业前沿动态。邮箱:hulin@21jingji.com