网红“招卓一号”三季度调仓大曝光!增配“专精特新”和“新能源”方向丨机警理财日报(10月22日)
21世纪经济报道 21财经APP 南财理财通
2021-10-22

《机警理财日报》第176

据南财理财通最新数据,截至10月21日,全市场共发行理财产品数量162,301支,产品风险等级主要集中在中低风险(二级)。其中,一级(低风险)的产品占比16.6%,二级(中低风险)67.75%,三级(中风险)14.46%,四级(中高风险)0.65%,五级(高风险)0.54%。

就投资性质来看,固收类产品占比77.83%,固收类产品仍是主流;混合类产品占比21.49% ;权益类产品占比0.68%;商品及金融衍生品类产品占比0.003%。

本期《机警理财日报》将聚焦银行理财公司的权益类公募产品进行分析。

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一、【理财风云榜】理财公司权益类公募产品-近3月净值增长率榜单

21世纪经济报道记者 黄桂煊 深圳报道 据南财理财通数据,目前理财公司存续的权益类公募产品共有14只。其中,招银理财和光大理财各有3只,宁银理财、信银理财和华夏理财各有2只,工银理财和贝莱德建信理财各有1只。截至10月22日,存续期限在3个月以上的有12只。

在本期理财公司权益类公募产品近3月业绩TOP10榜单中,光大理财、招银理财、信银理财和华夏理财分别上榜2只产品,宁银理财和工银理财各有1只产品上榜。

从近3月净值增长率来看,光大理财的“阳光红ESG行业精选”排名第一,近3月净值增长率达到8.84%。同时,该产品近3月年化波动率和最大回撤率同样排名首位,近3月年化波动率为38.46%,近3月最大回撤率为10.80%,近3月年化夏普比率为0.09,风险调整后收益有待提高。

二、近3月平均净值增长率走势

从行业整体情况来看,理财公司权益类产品近3月平均净值增长率为0.53%,同期沪深300和中证500的阶段收益分别为-3.65%和3.18%。理财子公司权益类产品近3月收益率跑赢沪深300,跑输中证500。

事实上,银行系资金布局权益市场已是大势所趋,银行理财公司发行权益类产品节奏也不断加快。截至2021年二季度末,招银理财发行的三款权益类公募产品最新规模已经达到了27.36 亿元,吸金能力突出。

本期,南财理财通课题组与招银理财展开对话,探究招银理财的权益投资布局。

《南财理财通》:招银理财至今发行了三款纯权益类公募产品,分别是“招卓沪港深精选周开一号”、“招卓消费精选周开一号”和“招卓泓瑞全明星日开一号”。其中,“招卓沪港深精选周开一号”聚焦投资A股和港股,“招卓消费精选周开一号”聚焦消费赛道,“招卓泓瑞全明星日开一号”聚焦精选优质的基金及管理人。三款产品各有特色。请问招银理财在权益产品布局这一块是如何考虑的?后续是否会继续发行纯权益类产品?

招银理财:经过2年多时间的探索与发展,招银理财已搭建起覆盖全行业A股和港股的权益直投团队及业务体系,在团队磨合、流程优化、风控管理等方面均取得了长足进步。现阶段,招银理财主要任务就是积累投资业绩,同时培养更多投资经理。

发展权益类投资为监管鼓励的方向,后续招银理财将继续丰富权益类产品线,包括不同风格、主题及细分行业,满足不同投资者需求。

《南财理财通》:“招卓沪港深精选周开一号”今年一季度表现亮眼,一季度净值上涨了13.38%,在理财公司发行的权益类公募产品中排名第一。二季度和三季度中,该产品虽跑赢业绩比较基准,但在理财公司发行的权益类公募产品中表现平平,二季度和三季度净值增长率分别为-0.91%和-6.55%。主要原因是什么?可否谈谈二季度和三季度该产品调仓的操作逻辑和投资策略。

招银理财:“招卓沪港深精选周开一号”一季度正收益主要来自低估值蓝筹。二季度后,基于对疫情反复和通胀预期,该产品增加了医药和上游资源品的配置,同时对部分银行、地产股做了止盈。三季度,受国内政策影响,包括医药在内的消费板块都出现较大幅度回撤,该产品策略也做了及时调整,降低了部分医药仓位,增加了“专精特新”制造业隐形冠军以及新能源方向配置。

“招卓沪港深精选周开一号”着眼于长期,以三年为周期深度研究行业和公司,更注重长期回报。未来,我们也将紧跟政策导向,继续寻找合理估值的机会。

《南财理财通》:在风险等级的设计上,只有招银理财将纯权益类产品定位为高风险,主要原因是什么?招银理财具体的风险等级是如何评定的?

招银理财:招银理财内部风险等级按照高风险资产的占比、净敞口、波动率等综合考虑评定。

《南财理财通》:目前,银行理财子公司产品风险等级评定存在标准不一的问题。您对此如何看待?

招银理财:这主要是由于银行渠道对银行理财子的风险评级存在标准不一的问题。同时,银行对银行理财子和公募基金的风险评级也不统一。总体来说,银行渠道的目的是甄别好产品,为自己的客户匹配适当风险等级的产品。 

《南财理财通》:目前在权益类产品的布局上,招银理财的委外和直投各占比多少?委外和直投团队分别有多少人?

招银理财:从招银理财整体规模来看,权益类产品规模占比不到1%,委外产品规模占比略大于直投产品规模。委外团队主要负责FOF类产品的发行和管理,目前共有16人;权益直投团队22人,由投资经理和研究员组成。

《南财理财通》:您觉得委外管理的分工模式和自建投研团队的模式,哪种更利于理财公司的发展,会成为长期的模式?

招银理财:从现阶段来说,两种模式同等重要,均是理财子公司参与权益投资的重要方式。

委外模式主要通过专业研究,在市场上挑选优秀的、适合管理银行理财资金的管理人或产品,建立长期稳定的合作。此种模式的优势在于短期之内可以实现规模化效应。同时,公募基金等资管板块的权益投资已经发展20余年,相对比较成熟,银行理财子可以和这些权益管理能力比较突出、体系比较成熟的机构合作,为自己的研究能力赋能。 

自主权益投资对银行理财子来说需要一定时间的积累,但自主权益投资能力是公司核心竞争力的体现。从长远来看,未来理财子在权益产品方面谋求布局发展,需要配备自主投研能力,搭建更加专业完善的研究框架以及投资体系。

《南财理财通》:相比固收类产品,权益类产品回撤较大,您觉得权益类理财产品和权益类基金在风险和收益的平衡上有何不同?

招银理财:相较于固收类产品,权益类产品回撤和波动更大,但是从长期维度出发,权益类资产的收益能力也更强。相较于公募权益类基金,理财子的产品更注重客户的长期收益和持有体验,淡化短期业绩排名考核,让理财客户真正赚到净值上体现出来的收益。

《南财理财通》:目前,不少理财公司纷纷发行了ESG主题理财产品。您如何看待ESG主题投资产品的发展前景?招银理财是否有计划发行ESG 主题理财产品?

招银理财:近几年,全球各国企业都面临着越来越多的挑战,诸如气候风险、社会和人口结构转变、全球大流行病带来的经济压力等。作为责任投资、可持续发展理念的集中体现,ESG投资也获得了越来越多的关注度。从经验上看,公司治理比较优秀的企业往往会更加积极地承担社会责任,并且注重环境友好,而这样的企业则更具有长期投资价值。

目前,“招睿睿远稳进ESG增强型固定收益类理财产品”正在计划发行中。今年,招银理财还将争取落地包含ESG投资策略的量化精选类产品。

《南财理财通》:近期,消费行业反弹,您如何看待消费行业四季度的机会?板块行情会主要取决于哪些因素?

招银理财:消费行业2021年受疫情反复以及行业政策变化影响较大。

当前消费需求依然旺盛,未来疫情消退、疫苗及特效药的上市、就业恢复以及消费场景恢复,都会推动消费行业复苏。特别是,消费板块经过近一年的估值消化,当前的估值处在历史均值或以下。

中长期角度看,消费行业的投资性价比高,四季度是布局消费行业的最好时机。长期看,短期政策并没有改变长期创造价值的行业和公司,特别是增长稳定的消费行业。这些行业和企业的价值,一方面随着时间推移未来会逐步体现出来;另一方面,市场的恐慌可能会给出优质公司的买点机会。

10月19日,“跨境理财通”正式推出,“北向通”和“南向通”业务同步开展。汇华理财告诉南财理财通课题组,其将旗下三个产品系列(“汇理”、“汇嘉”、“汇裕”)纳入跨境理财通的产品名单,并正式开始通过代理销售机构中国银行进行跨境理财通的销售工作。

据了解,汇华理财发行的“汇理封闭式固定收益类理财产品2021年43号”为多策略增强子主题系列,通过增强GARP策略捕捉α收益,同时采用“风险预算控制”,基于市场情况和产品净值,量化风险头寸,配合阶梯仓位、个股止损机制等多种策略降低产品波动率。

该产品有0.01%(年化)固定管理费、0.15%(年化)销售服务费、0.02%(年化)托管费、0.02%(年化)运营服务费,无认购费,对超出部业绩比较基准部分按照50%的比例收取超额业绩报酬。

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《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏,旨在帮投资者守好“钱袋子”。课题报道组长期关注银行理财,并搭建独有理财数据库,欢迎申请试用。本专栏每日内容各有侧重,周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品,每周一至周五更新,移动端内容尽在21财经APP,平面内容尽在《21世纪经济报道》报纸【南财理财通】专栏,敬请关注!

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数据分析师:张稆方

实习研究员:翟悦彤

栏目主编:汤懿兰

(作者:黄桂煊 编辑:唐曜华)