北交所第一个精选层挂牌企业 首日大涨42.92%
21世纪经济报道
2021-10-26

作为北交所设立后首家挂牌的精选层企业,锦好医疗10月25日登陆精选层,该股开盘大涨57%。截至收盘涨42.92%,收24.01元/股,全天成交额1.56亿元,换手率达到41.05%。

财务数据显示,2019年、2020年及2021年上半年,锦好医疗分别实现营业收入1.49亿元、2.11亿元和9972.36万元;同期归属净利润分别为2461.88万元、4138.85万元、1103.06万元。

自北交所设立后,精选层打新不断,投资者打新热情高涨。与此同时,精选层估值也在持续修复之中。精选层股价9月以来整体呈现上涨趋势,板块平均市盈率(TTM)从9月初的26倍回升至33倍。精选层市值前20名的企业,平均市盈率更是超过了40倍。

精选层打新受追捧

北交所设立后,首批打新股在10月8日进行申购,包括广咨国际、广脉科技、海希通讯、恒合股份和锦好医疗;10月11日,广道高新、汉鑫科技、禾昌聚合进行申购;10月15日,中设咨询、志晟信息进行申购;10月18日,大地电气、同心传动2股进行申购。

从申购情况来看,投资者的“打新”热情高涨。

10月13日,北交所官宣以来首批精选层新股网上发行结果出炉。新股申购当天,共有921.54 亿元资金参与了“打新”,5只新股的平均中签率为0.87%,较上一批新股中签率有所下降。

其中,广脉科技中签率最低,仅为0.52%;中签率最高的是恒合股份,达1.3%。5只新股的平均网上有效申购户数为185161户,相当于年内精选层新股申购户数平均值的近4倍。

中泰证券报告分析认为,此次精选层打新有以下三个特点:一是精选层新股战略配售竞争激烈,市场热情的提升加大了机构参与精选层战略配售的难度;二是中签率低于目前精选层平均水平,显示了投资者对北交所成立后首批精选层新股的参与热情;三是申购户数有所增加,体现了北交所设立对投资者的带动效应。

截至目前,北交所设立后共有12股成功完成申购。根据安排,科达自控、晶赛科技将于10月26日进行申购,顶格申购资金分别为1111.5万元、1033.61万元,发行结果会在11月1日公布。

其中,晶赛科技2020年总营收为3.22亿元,石英晶振业务收入占比75.22%。公司精选层发行价为18.32元/股,发行市盈率为28.41倍,拟发行1187.83万股,预计募资2.18亿元。

科达自控2020年总营收为2.01亿元,其中矿山数据监测与自动控制系统收入占比71.12%。精选层发行价为13元/股,发行市盈率为45.34倍,拟发行1800万股,预计募资2.34亿元。

除了个人投资者,机构投资者对精选层打新热情也明显提升。据安信证券统计,首批精选层企业平均每家公司仅有1.6家战投投资;而此次5家企业每家至少获得了4家战投参与,显示战投参与热情有所提高。多位私募机构人士对21世纪经济报道记者表示,本次5家企业战投份额“一席难求”。

关于精选层打新攻略,中泰证券相关分析师表示,要利用资金优势与时间优势,申购数量和申购时间需满足优先,提高中签率。另外还需注意,新三板“打新”需要全额缴付申购资金,待获配股数确定后退回多缴款项,缴款至退款之间间隔约两个交易日。因此,对于申购日期紧邻的情况,投资者在选择申购标的前,应该仔细研究,谨慎做出申购标的的选择。

北交所“预备队”持续扩容

投资者对北交所的热情带动了精选层板块的估值回升。Wind数据显示,目前精选层共有66家企业,自9月1日以来截至目前,整体市值增长超过30%。

市值大幅增长之下,精选层企业示范效应明显。因此,近期多家新三板企业宣布申报精选层,其中不乏放弃IPO转投精选层的公司。

捷世智通、亿玛在线进度较快,这2家公司近日宣布,已经通过北京证监局的辅导验收。这2家公司已经向全国股转公司提交了申请股票公开发行并在精选层挂牌的申报材料。

而噢易云、优炫软件等公司纷纷公告申报精选层辅导,目前已经进入辅导阶段。

其中不乏二次申报精选层的公司。交设股份自2020年3月12日进入精选层辅导期,聘请华龙证券担任辅导机构,并于3月19日报送了辅导备案材料。10月8日,交设股份宣布,将辅导机构由华龙证券变更为国元证券。

公开资料显示,交设股份主要提供公路(含桥梁、隧道)、市政道路(含桥梁)勘察设计咨询、工程施工、工程监理、试验检测、技术服务等服务。公司的控股股东为甘肃省公路交通建设集团有限公司,实际控制人为甘肃省国资委。交设股份盈利规模较高。2019年度、2020年度经审计的归属于挂牌公司股东的净利润分别为23532万元、27865万元,加权平均净资产收益率分别为26.24%、24.21%,符合进入精选层的财务条件。

由于盈利能力较强,加之有进入精选层的预期,自9月以来交设股份股价大幅上涨,以公司10月25日收盘价格9.07元/股计算,该股股价已经累计上涨50%。

甚至还有拟IPO企业转到精选层。近期信息显示,邦德股份计划至精选层谋求上市,将向当地证监局报送变更上市目标板块的申请。

安信证券新三板首席分析师诸海滨表示,北交所设立后,精选层申报受理数量明显增加。截至2021年10月16日,共236家公司已申请精选层挂牌辅导备案登记(未挂牌精选层),其中2021年以来至目前共计100家。2021年9月申报辅导备案登记公司共计11家,环比增长57%。

对此,知名经济学家宋清辉对21世纪经济报道记者表示,北交所上市公司将主要由新三板精选层公司产生,并同步试点证券发行注册制,在建设思路上是总体平移精选层各项基础制度,因此其在市场投资者结构、基础制度安排等方面都与上交所、深交所具有显著的不同。此举主要还是为了完善中国多层次资本市场,使得广大中小企业、“专精特新”企业得到资本市场助力,实现更高质量的发展。

未来估值仍存分化

从运行一年多经验来看,精选层推出以来至今,挂牌价格上涨企业占比达90.30%。虽然上涨企业占比较多,但仍存在企业间估值分化较大的情况。安信证券认为,对北交所企业的投资在考虑信息面的情况下仍需考虑公司基本面和当前估值情况。

据安信证券测算,精选层市值TOP20公司,目前平均市盈率为41.17倍,估值修复幅度约30%,基本和整个板块一致。不过创业板市值TOP20公司,平均市盈率约为80倍,与创业板整体市盈率有很大差别。这表明精选层龙头企业优势尚未得到体现,后续或依据公司特性和成长分化展开。

诸海滨认为,尽管精选层企业经历了一轮估值修复,但分行业来看,还是与创业板有一定差距。精选层信息技术企业经历了估值修复后,最新市盈率40倍,与创业板相比仍有较大差距。精选层信息技术企业整体盈利能力和增速都比创业板更好,因此后续估值修复仍值得关注。而精选层高端装备制造业企业平均市盈率已达到32倍,与创业板35倍差别不大。

精选层企业与创业板企业之间的估值差异无疑意味着投资机会。

私募机构人士对记者表示,其未来在精选层公司的投资策略也将一二级并行。对于市场中存在的一些估值相对合理的优质精选层公司,会择机直接从二级市场买入。如果更为看好企业的长期基本面发展,则会选择以战略配售的方式参与投资。“近期在精选层公开发行的企业平均市盈率为18倍,整体来看,精选层新股仍存在着较大的估值修复机会。”前述私募机构人士对记者说。

(作者:雷晨 编辑:张玉洁)