诺亚控股创始投资人章嘉玉：ESG与“双碳”是宏观与微观、长期与短期的有机结合

11月3日，在第十六届21世纪亚洲金融年会碳中和主题论坛上，诺亚控股创始投资人、执行董事章嘉玉发表主旨演讲时表示，ESG的全球发展趋势非常明显，由过去的只是一种倡议，至如今为市场所需。ESG跟双碳其实是宏观与微观、长期跟短期的有机结合，若二者结合得好，便可更进一步高效地达到“双碳”及“共同富裕”的目标。

章嘉玉称，过去二三十年间，欧美对ESG进行更实际的落地跟实施，建立了较为明确的框架跟范围，从而帮助投资机构以非财务的角度去考虑如何投资一家公司。“过去很多人怀疑为什么要投资ESG，但是从二十多年的演进下来，如今的问题已经从为什么投资转为为什么不投资。”

“对于企业经营的目的，企业自身进行了非常多的反思，即只关注股东的利益并不能让企业可持续，唯有所有相关利益方形成互赢共荣的环境，才有机会真正透过战略价值的创造，使得企业长期的可持续发展。”章嘉玉认为，投资界也同样进行了反思，由过去只看财务报表，到现在开始看到更多非财务的报告。

章嘉玉。资料图

她指出，自由现金流和平均营运成本是投资界最关注的两个指标，这也得到越来越多的认可。“更重要的是ESG投资早期是美好的向往，经过时间沉淀，ESG投资追求的回报是历经风险调整的市场平均值，财务回报仅是房子的基础，若要看长期可持续的价值，房子能够盖多高，十分重要，而这是我们最关注的，非财务因素就恰好在里面扮演重要的角色。”

章嘉玉认为，没有了解碳资产管理是一个可能可以获取额外收益的方式是如今企业最容易忽视的重要的工作之一。“企业应该考虑自己的碳足迹，以实现企业供应链范围的碳中和。当企业自身的碳资产经计算而进行有效管理后，交易才成为可能。这之后，碳资产可以作为抵押物以获取银行的低息贷款，形成非常良好的品牌形象，同时达到更好的信息披露。”

章嘉玉解释称，全球ESG资产规模的增长为13.02%，超过一般资产管理的平均增速6%。“联合国PRI签署方也已扩充至4000多家，管理的资产规模为121万亿美元。诺亚是去年PRI的签署方，彼时中国只有47家机构签署，现今该数值已超过75家，我相信这个数字在未来一段时间会继续增加。”

“疫情加速国际投资人对ESG的理解。”章嘉玉，根据MSCI的调查，经调查200位机构主管后，77%的投资者为了应对疫情大幅增加或适度增加了对ESG的投资。其中30%大型机构投资者明确表明，在未来的3-5年内，将会视气候变化为投资考虑非常重要的关键因素。

章嘉玉表示，同时可以看到的一个趋势是，经过30年的演化，全世界ESG的投资策略也从最简单的负面，发展成为如今新的投资策略，如正面筛选、ESG的整合，可持续主题基金，及影响力投资等。“当然，我们目前看到正面筛选仍然是ESG投资的主流，而正面筛选最重要的是依赖来自于各个上市公司的信息披露。”

“在中国的实践里，在绿色信贷、证券、可持续投资上，产业基金上，甚至主题的‘双碳’基金上，从数据来看都已经有非常多的资金投入。”章嘉玉指出，ESG离不开财富、资管服务协作。

“诺亚是财富管理公司，2010年纽交所上市，配置金额约9000亿元人民币。”她介绍道，2017年诺亚向全球投资人发布ESG报告，加入国际组织学习，了解国际趋势，提供投资人相关适当的选择。在今年，诺亚也发布了“影响力投资报告”，同时形成了GP联盟。“我们希望通过自身的力量与私募股权投资人，以及被投企业一起努力，促使企业的发展得以更符合可持续发展的目标。”

章嘉玉也坦言，一个必须要面对的现实是，诺亚以服务高净值客户为主，经由调查发现，55%的受访者表示并不清楚ESG具体为什么，25%的受访者声称仍需观察，仅有15％的受访者表示可以尝试投资。“然而，展望未来，我们可以非常清晰地看到，千禧一代对ESG的认同与需求十分明显。”

章嘉玉呼吁，目前ESG仍处于起步阶段，企业与投资机构都需要努力，做好信息披露与评级工作。