硬核选基丨一键买入北交所优质企业 首批北交所主题基金来了！

21世纪经济报道 庞华玮 广州报道

11月12日晚上8点左右，在北交所正式开市前夕，市场瞩目的首批8只北交所主题公募基金拿到了批文。

首批8只基金包括易方达、广发、汇添富、华夏、南方、嘉实、大成、万家等基金旗下产品，采取2年定期开放的运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票。

业内人士认为，北交所主题公募基金可以为北交所带来增量长期资金。而对投资者而言，也是便捷参与北交所投资的新工具。

估值洼地带来新投资机会

北交所主题公募基金约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票。业内人士认为，即将开市的北交所蕴藏着新的投资机会。

“当前精选层企业估值显著低于科创板、创业板。Wind数据显示，截至10月31日，市盈率（TTM）在30倍以下的精选层公司数量占比多达61.76%，精选层、科创板、创业板公司市盈率（TTM）中位数分别为21、46和37倍，这显示北交所公司目前尚属价值洼地。”华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金拟任基金经理顾鑫峰表示。

顾鑫峰强调，北交所公司的质地、流动性、信息透明度、研究资源的匹配支持力度，都会强于新三板公司。未来随着北交所开市后流动性进一步提升，预计将会吸引更多的优质公司来挂牌，中长期将带来一个重大的战略投资机遇。

当前，新三板共有370家专精特新“小巨人”企业，A股共有328家专精特新“小巨人”企业，其中有74家是通过新三板转板上市，新三板为A股输送源源不断的新鲜血液的同时，也培育了超2成的专精特新“小巨人”企业（数据来源：粤开证券，截至2021/11/7）。

嘉实基金大制造研究总监、基金经理刘杰表示，与沪深交易所不同，北交所上市的公司处于发展早期，挖掘投资机会的难度相对较大，但也蕴藏着丰富的投资机会。

刘杰认为，北交所更青睐专精特新的中小企业。所谓的“专精特新”是指专业化、精细化、特色化、新颖化。

“这些公司或产品具备创新性，具有较高的技术含量，较高的附加值以及显著的经济效益。因此，未来定位‘专精特新’的中小创业公司主要在制造和科技两大赛道，投资机会的把握也将聚焦在这两个大方向。”刘杰表示。

万家基金也表示，北交所具有显著的投资价值。

首先，赚钱效应突出，精选层成立至今，二级市场收益率远超中证1000和创业板指数。

其次，政策因素对精选层交易量具有显著的催化作用，设立北交所消息宣布之后，新三板成交额创新高。

第三，精选层股票质地优良。2021年上半年，精选层公司营业收入同比增长34.61%，超过七成公司净利润同比增长，总体业绩持续向好。良好的基本面支撑了精选层股票较好的表现。

据申万宏源统计，截至2021年10月14日，年内97%的精选层股票上涨，平均涨幅达70.6%，其中专精特新企业平均涨幅更高达110.7%，赚钱效应突出。尤其值得一提的是，目前精选层估值整体理性，PE（TTM）中值在27-30倍左右，与创业板、科创板形成梯度，投资性价比高。

两路径掘金何种更优？

事实上，除了借道北交所主题公募基金布局北交所外，个人投资者可以直接参与北交所交易和打新，不过需要一定的投资门槛。

从具体要求来看，北交所对个人投资者的准入门槛相较之前的精选层更为友好，只需要2年交易经验+近20个交易日日均资产超过50万元（资产包括股票、基金、现金、逆回购等）即可，与科创板齐平。此外，北交所网上打新和沪深交易所不同，不需要配市值，也就是说不需要有存量的持仓，但需要全额缴款、冻结资金。

据广发基金成长投资部基金经理吴远怡介绍，截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。

不过，顾鑫峰认为，鉴于自行参与北交所股票交易和打新对资金门槛的要求并不低，同时，相较于沪深交易所，北交所上市的企业“更小、更早、更新”，对选股和研究能力的要求会相应更高，30%的涨跌幅限制也使得市场波动可能更大。因此，对于普通投资者来说，在风险承受能力匹配的情况下，借道北交所主题公募基金进行布局可能是相对更优的方式。

业内认为，北交所主题基金为投资者提供了一键买入北交所优质企业的“直通车”，便于投资者高效、低成本地分享新三板深改的发展成果。

“专精特新”基金会火吗？

尽管北交所主题基金可以提供更便捷的投资方式，但在面对北交所这个新的投资市场时，投资者接受度会高吗？

我们可以参考目前已开始发行的“专精特新主题基金”。

“专精特新主题基金”和“北交所主题基金”两者很相似。

北交所主题公募基金采取2年定期开放的运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票，而北交所股票的取向就是“专精特新”。

对照来看，招商专精特新股票基金和景顺长城专精特新股票基金规定，投资于“专精特新”主题相关的证券资产比例，也是均不低于非现金基金资产的80%。

差别在于，“专精特新”主题基金80%的投资范围除北交所之外，还包括上交所和深交所。而北交所主题公募基金的“80%”特指范围是北交所股票。

截至目前，首批公募专精特新主题基金上报产品已有7只，包括景顺长城基金、招商基金、南方基金、博时基金、鑫元基金、大成基金和申万菱信基金。

7家中有4家已拿到批文，包括景顺长城基金、招商基金、南方基金、博时基金等。

其中，景顺长城专精特新股票基金已于11月5日起公开发售，募集期为2021年11月5日至2021年11月30日，共26天，首次募集规模上限均为60亿元。

而截至11月12日，发行的第8天，景顺长城专精特新股票基金尚未公告结束募集。

可见，专精特新主题基金目前发行并不算火。

招商专精特新股票基金的发行日期则是自11月15日至12月3日，总共19日，首次募集规模上限均为80亿元。

有业内人士认为，专精特新主题基金和北交所主题基金的发行压力可能会比较大，不太可能出现火爆现象。

投研团队实力PK

首批获批的北交所主题公募基金基本都是头部或有新三板投资经验的基金公司，选择基金，比拼的是基金经理和其背后的投研团队的实力。

我们从公开资料来看看各家基金的团队和准备情况。

目前仅有华夏基金正式公布了北交所主题公募基金经理。

华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金的拟任基金经理是顾鑫峰。

Wind数据显示，顾鑫峰的投资经理年限为1.42年，在管1只基金——华夏成长精选6个月定开，该基金是首批可投新三板精选层的公募基金，今年三季度末规模14.86亿元。

华夏成长精选6个月定开基金成立于2020年6月12日，截至11月12日，成立1年多以来累计净值增长率为37.00%（业绩比较基准增长率30.29%），近一年累计净值增长率为40.44%。

公开资料显示，顾鑫峰为首批可投新三板精选层的公募基金管理人，在新三板领域有丰富的投资经验和成熟的研究框架。对TMT、新能源车产业链、生物医药、新兴消费、高端装备制造行业有多年持续深入的研究和理解。

其硕士毕业于北京大学理学专业，2012年7月加入华夏基金，经历过牛市、熊市的完整周期，曾任华夏资本研究员、投资经理、新三板管理部行政负责人等，擅长成长股投资。

事实上，各家基金公司此前也为北交所主题公募基金做了准备。

易方达基金的北交所主题公募名为“易方达北交所精选两年定期开放混合型基金”。易方达表示，自身的投研优势有两个：

一、易方达在科技创新领域所涵盖的行业均配备有经验丰富的专业研究团队，各研究组人员齐备，对于“专精特新”企业所在的行业有长期深度的跟踪研究。

二、易方达一直将科技创新领域作为重点研究和投资方向，已发行管理了多只科技创新类的主题基金，投研人员具备深厚的研究功底和丰富的一线投资经验。

汇添富基金表示，其优势在于参与了首批科技创新、主投科创板以及新三板公募基金等系列创新产品，并积累了丰富的投资运作经验。

汇添富基金从2013年开始关注新三板挂牌股票的投资，参与了首批新三板公募基金的试点，汇添富创新增长一年定期开放混合型证券投资基金于2020年6月22日成立，目前已有一年多的投资实践经验。

汇添富基金围绕TMT、高端制造、生物医药、消费等行业构建投资研究团队，目前为开展北交所的股票投资业务做好了人才储备，配备了多名具有丰富投资管理经验的基金经理和投资人员，打造了行业领先的投研小组。

广发基金表示，在投资研究方面，公司配备了充足的、具有丰富的相关行业经验的研究员，覆盖现有的精选层标的，相关研究员已经开始调研、研究；而且投资研究人员多次参与了北交所相关的主题培训，深入了解交易规则及相关法规政策；投研人员与相关证券分析师开展过多次交流学习。

万家基金的北交所主题公募基金是“万家北交所慧选两年定开混合基金”。万家基金表示，已将全部北交所公司纳入现有的权益投资研究体系，按照行业划分由研究员进行跟踪覆盖。其背后的权益投资团队，成员的平均从业经验逾11年，根据海通证券数据，截至2021年9月30日，万家基金旗下权益类基金近7年收益率为405.41%，排名1/72；近5年收益率为163.64%，排名6/99；近3年收益率为150.07%，排名15/119。

大成基金在北交所投研团队也已准备到位，担纲的是谢家乐，他是市场仅有的一位同时管理过首批科创3年封闭、创业板两年封闭的基金经理，

Wind数据显示，谢家乐在管基金规模87亿元，在管5只基金，基金经理年限为2年多，其代表基金是科创大成基金，2019年7月成立，三季度末规模22亿元，成立2年多以来回报161%，今年收益24%。

谢家乐具有7年机械、汽车、军工、通信、计算机等行业研究经验，能力圈与北交所拟重点发展的“专精特新”企业匹配度较高，投资方法论更为适用。

此外，大成基金为更好地支持北交所两年定开产品的投资与研究，共计有中游制造组、医药组、TMT组、宏观周期组四大研究小组，10名资深研究员组成了雄厚的投研支持战队。