人民币汇率指数创新高 海外企业使用人民币积极性增强

随着中国外贸高景气度延续与经济持续稳健增长，人民币对一篮子货币汇率正迭创新高。

近日，中国外汇交易中心发布最新数据显示，截至11月12日，CFETS人民币汇率指数为101.08，创2015年12月以来新高。今年以来，CFETS人民币汇率指数累计涨幅超过6%，创下多年以来的最大涨幅。

“这意味着人民币对一篮子货币汇率几乎收复2015年8月汇改以来的全部失地。”一位国有大型银行外汇交易员向记者表示。这也充分反映疫情暴发后的全球外贸格局变化趋势——在疫情暴发后，全球大量外贸订单涌入中国，令中国外贸持续高景气度同时带动外贸企业结汇需求旺盛，令人民币对一篮子货币均呈现上涨态势。

记者多方了解到，随着人民币对一篮子货币汇率持续走高，越来越多全球资管机构与主权财富基金正积极加仓人民币资产，并将人民币作为对冲其他国家货币汇率下跌风险的重要工具。

“事实上，这也形成一个有趣的现象，即每逢人民币对一篮子货币汇率处于上涨周期，众多全球机构将更多人民币纳入储备货币的热情变得格外高涨。”一位华尔街宏观经济型对冲基金经理向记者直言。

值得注意的是，人民币对一篮子货币持续上涨，正引发越来越多境内外企业更积极拓展跨境贸易投资人民币结算。

央行发布的数据显示，今年前10个月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生4.64万亿元、1.7万亿元、1.25万亿元、3.32万亿元。

“究其原因，越来越多境内外企业都喜欢持有强势货币开展贸易投资结算，以此规避汇率下跌所带来的汇兑损失风险。”一位股份制银行对公业务部门主管向记者分析说。随着人民币对一篮子货币汇率持续走强，越来越多外贸企业在签订明年外贸合同时，都加大了人民币结算比重，“替代”将汇率波动纳入外贸商品定价条款。

人民币对一篮子货币汇率缘何大涨

在上述国有大型银行外汇交易员看来，今年以来CFETS人民币汇率指数累计涨幅之所以超过6%，还与去年底相关部门调整CFETS人民币汇率指数的货币篮子权重有着较强关联。

去年底，外汇交易中心发布公告称，调整CFETS人民币汇率指数的货币篮子权重，新版指数自2021年1月1日起生效。具体而言，美元的CFETS指数权重由0.2159降至0.1879；欧元权重则从0.1740升至0.1815。

“这导致今年美元反弹对CFETS人民币汇率指数的下跌压力明显缩小，反之欧元等非美货币汇率出现不小的回落，无形间助长CFETS人民币汇率指数的涨幅扩大。”他分析说。

记者多方了解到，相比货币篮子权重调整，中国外贸高景气度延续对CFETS人民币汇率指数持续上涨的助推作用更加明显——由于全球大量订单纷纷涌入中国，导致中国延续外贸高景气度与较高外贸顺差，令人民币对一篮子货币持续呈现独立的上涨趋势，带动CFETS人民币汇率指数节节攀升。

“尤其今年9月以来，尽管美联储缩减QE预期持续升温令美元指数大幅反弹，但外贸高景气度推动人民币汇率与美元指数出现同涨局面，进一步推动CFETS人民币汇率指数持续刷新年内高点。”上述华尔街宏观经济型对冲基金经理分析说。尽管CFETS人民币汇率指数触及2015年底以来最高点，但众多全球金融机构认为它依然处于合理区间——因为它充分反映了中国经济基本面持续增长（好于其他国家）、外贸高景气度延续等因素。

“事实上，这也表明中国央行的确退出汇率常态化干预，将人民币对一篮子货币汇率定价权交给了市场。”他直言。

记者多方了解到，目前不少海外对冲基金正积极在场外市场买入执行价格在101.5-102之间的CFETS人民币汇率指数看涨期权衍生品，他们的买涨投资逻辑并不复杂——当各国经济增长仍因疫情反复面临较高不确定性时，中国经济持续稳健增长与外贸高景气度延续，将推动CFETS人民币汇率指数继续上涨迭创新高。

海外企业使用人民币积极性提升

记者多方了解到，随着人民币对一篮子货币汇率持续走高，越来越多境外企业对跨境贸易投资人民币结算的使用兴趣“与日俱增”。

“过去两个月期间，我们接触过多家海外卖家，都主动提出希望将人民币纳入明年的跨境贸易结算货币。”一位国内原材料采购企业负责人告诉记者。当时他对此相当惊讶，以往这些海外卖家执意要求收取美元欧元作为结算货币。

后来他得知，目前这些海外卖家都担心美元欧元存在汇率下跌风险，比如12月美国债务违约风险或令美元重回跌势，欧元则因疫情反复与欧洲央行延续宽松货币政策而面临不小的贬值压力。相比而言，人民币对一篮子货币汇率保持上涨，反而能帮助他们对冲一篮子货币的汇率下跌风险。

一位中国建筑工程企业驻外业务主管也向记者直言，随着CFETS人民币汇率指数继续上涨，越来越多海外工程承包商也愿意使用人民币进行项目结算。以往，他们参与海外水电工程的收款构成主要是30%美元+70%当地货币（当地货币主要用于发放当地员工工资与当地原材料采购），如今一些海外水电工程的收款构成变成20%美元+10%人民币+70%当地货币。

“这也有助于我们使用人民币跨境采购国内工程设备，降低了汇率风险。”他指出。此外，收取人民币还令他们省下了一笔人民币-美元汇率风险对冲操作开支，提升了项目利润率。

在这位中国建筑工程企业驻外业务主管看来，随着人民币对一篮子货币持续上涨，目前人民币在不少国家的受欢迎度正在增加——尽管很多国家货币兑换流程相对复杂，当地不少贸易商仍悄悄收取人民币，以便将来使用这些人民币采购更多中国商品。

在一家外资银行人士看来，尽管人民币对一篮子货币汇率上涨提振了境外企业使用人民币的吸引力，但人民币能否在很多国家更多贸易投资场景得到很好应用，仍取决于当地银行能否提供人民币现金管理、贸易融资、短期贷款产品等跨境人民币业务金融服务。

“所幸的是，如今越来越多国家银行正接入人民币跨境支付系统CIPS，为人民币业务落地做好准备。”他指出。此外，随着人民币对一篮子货币汇率持续上涨，越来越多国家正将更多人民币纳入外汇储备资产，也便于当地企业更容易获取人民币头寸开展各类跨境贸易投资结算。