如何参与北交所网上打新？如何参与北交所投资？

作者：罗果（S1090615070002）

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北交所开市，书写中国资本市场发展的新篇章

北交所于2021年11月15日正式启动开盘。71家精选层公司直接平移至北交所，加上开盘首日10家新股上市，共计81家上市公司。从9月2日北交所官宣至今，各项配套环境和制度设立，我国资本市场展示出了令人震惊的“北交所速度”。北交所定位服务于国家“专精特新”企业，助力实体经济和资本市场高质量发展，正书写中国资本市场发展的新篇章。

图1:北交所示意图

数据来源：Wind资讯，招商证券研究咨询部

图2:北交所规则要点

数据来源：Wind资讯，招商证券研究咨询部

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北交所打新收益相比精选层明显更高

2021年11月15日，北交所正式开盘交易，盘中半小时内10只新股拉升幅度均触达60%，引发两次临停，其中N同心涨幅一度高达537%，日内振幅高达258%。收盘10只新股涨幅均在112%以上，N同心涨幅高达494%，成交额均在2亿以上，N大地成交额超过5亿，成交热情活跃，换手率均在35%以上，其中N同心换手率高达79%。

图3：北交所10支新股开盘行情一览

数据来源：Wind，招商证券研究咨询部

投资者如何参与北交所网上打新？

▊ 北交所打新不需要市值，初期采用全额资金申购，未来择机选用保证金申购、市值申购或其他申购方式。

▊ 需全额缴款，申购多少就要冻结多少资金，中签结果公布后，资金解冻大概需要1-2个交易日。

▊ 按比例配售，按申购数量和中签率确认中签数量，中签数量大于100股则可中签。

▊ 申购数量优先，不足100股的部分，按申购数量优先，数量相同的时间优先原则，依次配售100股。

▊ 若进行网下打新，个人投资者的证券账户资产应不低于1000万元。

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北交所平移上市股以获利了结占主导

自2020年7月27日正式交易，截止2021年11月12日，三板精选指数累计上涨272%。71只精选层平移至北交所的股票，由于在9月2号官宣建立北交所后，积累了大量的获利盘。开盘首日获利了结占据主导。最终59只收跌，9只上涨，3只停牌，其中德瑞锂电表现亮眼收涨18.23%，同辉信息、殷图网联、拾比佰表现不佳，分别收跌15.98%、14.47%、13.43%。

北交所开市的第二个交易日，平移股整体持续走低，最终69只收跌，5只收涨，3只停牌。德锐锂电、安徽凤凰、德众汽车在上个交易日领涨的情况下，次日均出现了较大幅度的回撤，跌幅分别为14.95%、12.01%、11.80%。森萱医药出现较大反弹，最终收涨9.17%。北交所开市次日，有两只股票涨幅超过10%，分别为凯添燃气和志晟信息，涨幅分别为16.47%和12.71%。

图4：北交所71支平移股开盘行情一览

数据来源：Wind资讯，招商证券研究咨询部

新三板精选层自2020年7月27日正式交易，截止2021年11月12日，三板精选指数累计上涨272%。新三板精选层平均换手率约0.28%，与A股近一月平均换手率1.14%与较大差距。9月2日官宣成立北交所后，换手率一度走高，北交所开市当天，71支个股换手率高达1.74-23.92%。（换手率=成交金额/总市值）

图5：三板精选（881023）2020年7月27日至2021年11月12日月K线行情图

数据来源：Wind资讯，招商证券研究咨询部

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北交所上市公司具有未来投资价值

北交所公司整体盈利水平不差，仍有估值提升空间。北交所当前81支个股，其中71支为精选层平移，涵盖25个国民经济大类行业，17家为专精特新‘小巨人’企业。北交所开市的第一个交易日，截至收盘北交所当日的总市值为2851.55亿元，平均市值为36.10亿元，市值最高的公司为贝特瑞，市值为833亿。北交所2021年中报同比营收增长为51.06%，同比利润增长为49.33%，高于创业板，但低于科创板。整体ROE为12.70%，高于创业板的7.40%和科创板的9.58%。市盈率为42.56倍，市净率为5.89倍，整体低于创业板和科创板。

图6：北交所与其他板块对比总览

资料来源：Wind，营收、利润增长，ROE源自2021年中报，其余数据截至2021年11月15日

图7：北交所市值前十大公司（亿元）

数据来源：Wind

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如何参与北交所投资

一方面个人投资者可以开通北交所投资权限参与直接投资，开通门槛要求前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币 50 万元，并参与证券交易两年以上，而且风险评估等级要求C4（增长型）及以上。

另一方面也可以投资北交所主题公募基金。11月12日，证监会已准予注册华夏、南方、易方达、汇添富、嘉实、广发、大成、万家基金等8家公募上报的北交所主题基金。北交所主题基金采用2年定期开放的运作方式，80%以上非现金基金资产将用于投资北交所股票，将为北交所带来更多长期增量资金。北交所上市公司的机构持股明显较低，截至2021Q3，北交所上市公司机构投资者持股占比为20.64%，主要机构投资者为一般法人（12.34%）、非金融类上市公司（5.73%）和券商（1.67%），公募基金持股占比仅为0.43%，明显低配。

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