尚德机构“平衡术”：2021年三季度实现上市以来连续盈利

21世纪经济报道王峰北京报道 尚德机构（NYSE:STG）11月23日发布的2021年第三季度财报显示，其实现连续第二个季度盈利。净利润为9280万元（人民币，下同），比上季度大幅增长320%。

上季度，尚德机构实现2018年上市以来首次盈利，本季度净利润继续增长，这得益于持续增长的净收入和持续下降的成本费用。第三季度，尚德机构净收入5.95亿元，同比增长9.9%；营业成本同比下降10.6%，运营费用同比下降35.2%。

尚德机构成立于2003年，是一家成人职业教育机构，主营业务包括学历提升和职业技能培训等。2014年，尚德机构全面转型在线教育。2021年以来，公司在战略上更加强调“长期增长和盈利”的平衡，从而标志性地取得连续两季度盈利。

在产品层面，近年来，尚德机构MBA考研和职业技能培训增长迅速，迎合了在职人群用户的教育升级需求。尤其是职业教育近期频繁迎来政策和资本红利，这个市场料将持续向好。

降本增效，带来第二次盈利

第三季度，尚德机构净收入达5.95亿元，同比增长9.9%。这已是连续两个季度的净收入均突破业绩指引。

财报显示，尚德机构本季度成本控制效果明显，成本、费用在同比和环比两个指标均全线下降。

在主营业务成本方面，第三季度同比下降10.6%，相比于第二季度同比2.3%的降速，降本效果更为明显。根据历年年报，尚德机构营业成本约60%是人力成本。

在运营费用方面，第三季度同比下降35.2%，相比于第二季度同比7.2%的降速，曲线更为陡峭。

其中，销售和营销费用降幅为37.9%，占净收入百分比亦显著下降，同比下降45.7个百分点；管理费用则下降了17.0%。

据介绍，尚德机构通过拓宽课程种类、提升服务质量等方式提升用户转介绍率和复购率，并通过开拓B端业务，面向公司提供员工培训服务，来扩大用户群体，从而多措并举降低获客成本。

为何采用AI而非OMO策略

在线教育的发展弊端是“烧钱获客”，一旦有效控制营销，在线教育能够体现明显的成本优势。

历年年报显示，尚德机构的毛利率常年保持在80%以上。

对比同时发布的达内科技第三季度财报，可以鲜明体现线下公司和在线公司的成本差异。达内科技主营成人IT培训和少儿编程教育，主营产品为线下培训，同时具备线上能力。

三季报显示，达内科技营收6.15亿元，运营费用4.02亿元，与尚德机构相比，营收多而费用少。但达内科技三季度净亏损9279万元，对比之下，可以发现达内科技的营业成本偏高，三季度达3.02亿元，而尚德机构只有8310万元。

线下教育公司需要沉淀大量的人力、房产成本。第三季度，达内科技仅青少年素质教育中心总数就达238个。

目前，职业教育公司纷纷采用OMO策略，以降低成本并提升服务体验。新东方、中公教育等线下公司开设网校，作为线下教学的补充，考虫等在线公司则建设集训基地，补充线上教学。

尚德机构为何迟迟没有采取OMO策略？这或与用户群体的差异相关。采取OMO策略的公司大多数以大学生为目标用户，大学生拥有寒暑假，以及考研、四六级、公考、教师等考试的准备期较短，均适合OMO模式。但尚德机构以在职人群为目标用户，他们缺少大块时间用于集中学习。

甚至直播课都不是在职人群绝对的学习方式。一名尚德机构学员介绍，他参加的教师资格证培训班，上课时间通常在晚上，时长约两小时，如果错过了直播，可以看回放。“回放可以按照知识点跳转，哪个知识点没听懂，不用自己拖进度条去找，一键就可以重听。”

上述学员介绍，他在地铁上、等车时、会议间歇会碎片化学习，看“知识点串讲”小视频学习，利用线上题库刷题。“哪怕只有十秒钟，也能做一个题目。”

尚德机构相关人士向21世纪经济报道记者介绍，尚德机构用于提升体验、降低成本的关键之一是AI策略。

AI、大数据技术更能在教学教研环节提升效率。比如，教材、考纲、历年真题等材料，可以在线上一键提取和分析，并且迅速完成知识点分层、象限划分、重点难点分析、考察频率统计、考试方向变化趋势、未来考点预测等。

“在线教育服务链条长，每个环节都对降本增效提出了要求，因此精细化运营管理是必修课。随着企业发展，机构教师数量不断扩大，仅依靠数据化平台提升人工管理的半径已经不够。”上述人士说。

政策红利叠加市场需求扩张

三季报指出，职业技能和职业资格证培训、MBA等硕士生考研培训，这两个核心业务保持稳定发展，支撑了尚德机构营收持续增长。

一项2019年对全国32所高校非全研究生的问卷调查显示，在职研究生考生中只有21%参加过考研辅导班，远低于应届考生73%的比例。也就是说，在职人群考研培训的渗透率将继续提升。

另一个利好是，应届生考研人群也将向在职考研转化。一位考研培训业内人士告诉21世纪经济报道，目前每年约400万考研报名者中，已有约一半是往届的“二战”考生，随着他们工作的稳定，会有相当部分考生选择非全考研。

职业技能培训则频频收获政策利好。中办、国办近日印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》提出，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。近日发布的《北京市“十四五”时期教育改革和发展规划(2021—2025年)》也提出，构建服务全民终身学习的教育体系。

用户提升职业技能的需求变强，有助于职业教育机构提高用户复购率。上述尚德机构学员在考下了初中美术教师资格证后，又报名了幼师资格证，成为一名“考证狂魔”。对于职场人士来说，终身教育的需求正逐渐升温。

“本季度，得益于我们在科目扩展方面的持续努力以及用户对于职业发展和技能提升的强烈需求，职业技能和硕士学位培训业务快速发展，我们不断丰富课程种类以满足各类学员需求。”尚德机构CEO刘通博表示。