原红杉中国曹曦与原博裕Tim Wang创办科技对冲基金:投资横跨一二级市场

21世纪经济报道 申俊涵

21世纪经济报道记者 申俊涵 北京报道 11月26日,原红杉资本中国基金合伙人曹曦正式宣布,与前博裕资本二级市场合伙人Tim Wang,共同成立投资管理机构Monolith Management。

据了解,Monolith Management首支基金是一支科技对冲基金,将聚焦技术与创新驱动的科技、软件、生命科学和消费领域的二级市场投资,及部分一级市场成长期项目。

据悉,Monolith的初始基金规模已超过5亿美金,获得了超过原目标规模的超额认购。新基金LP包括四家国内一线风险投资机构,三家千亿美金级别公司及其创始人、十二家新经济领域百亿美金级别公司及其创始人,以及部分海内外著名的家族办公室和大学捐赠基金。

Monolith创始人曹曦在红杉资本中国基金工作近8年,曾担任合伙人,并于2018年参与创立红杉中国种子基金。新闻稿显示,曹曦投资过快手、斗鱼、超级猩猩、腾讯音乐、恩和生物等项目。

此次创建Monolith后,曹曦仍会继续保持红杉中国投资合伙人的身份,维持良好的合作关系。21世纪经济报道注意到,在红杉中国官网的管理团队介绍中,已经没有曹曦的名字。近几年红杉离职创办新基金的投资人中,比较有影响力的是前红杉中国副总裁曹毅,他在2014年离职后创办了源码资本。

Monolith另一位联合创始人Tim Wang,曾是博裕资本二级市场业务的合伙人。他于2014年参与创立博裕资本二级市场部门,对科技、消费领域的二级市场投资富有经验。更早以前,他曾在高盛香港担任股票分析师。

Monolith的投资流程始于投资主题,而不是单个公司或行业。投资主题是不分阶段,Monolith依照投资主题,梳理出非上市公司与上市公司的图谱,通过全面的研究,找到能够反映投资主题的项目。

近年来,曾经泾渭分明的一二级市场投资,边界正逐渐变得模糊。其中代表性机构如高瓴资本,它最初是从二级市场对冲基金起家,最近几年,高瓴资本在一级市场的规模快速扩张,逐渐成为横跨一二级市场的巨型基金管理人。

还有许多以一级市场为主战场的PE/VC机构,由于种种原因开始涉足二级市场投资。比如有的机构,由于所投项目纷纷上市而顺理成章参与二级市场项目管理,从而进入二级市场投资。有的机构更为主动,由于部分上市公司资产价格相比一级市场更具优势等因素,积极介入二级市场投资。

但值得注意的是,能够在一二级市场投资中游刃有余的机构仍在少数。一方面,一级市场和二级市场投资,在募资方式、资金的锁定周期、退出机制与退出频率、投资逻辑等方面都存在着不同之处。

另一方面,“一二级市场联动”听上是很不错的战略,但在监管日趋严厉的情况下,如果做得不够细致规范,反而容易触碰监管红线,对机构造成不利影响。

(作者:申俊涵 编辑:林坤)