陕国投编著新书《信托财富管理业务研究》正式发布

11月25日，由21世纪经济报道、西安国寿金融中心主办，陕西省国际信托股份有限公司特别支持的“新动力 新价值 新共识”—2021中国资产管理年会（西安）顺利举行，陕西省国际信托股份有限公司总裁助理、业务总监孙西燕在会上回顾了信托行业以及陕国投的发展历程，对新时期信托行业的发展做出研判，并介绍了由陕西省国际信托股份有限公司与博士后科研工作站编著的新书——《信托财富管理业务研究》。

以下是孙西燕女士演讲内容：

我是2017年4月份从银行进入信托行业，算是信托业的“新兵”，但“信托”并不是新鲜事物，它出现已超过700年。信托最早源于13世纪英国王朝和教会的矛盾：英国的虔诚教徒想把自己拥有的土地转让给教会，因为自己的统治权受到威胁，国王颁布了《没收法》，后来这些教徒就把土地名义上转让给第三方，由第三方替教会打理土地，把收益转让给教会，产生了一个用益制度，这就是今天信托的前身，有现代社会的信托公司（第三方），有受益人（教会），还有委托人（教徒）。

中国信托行业在混沌中诞生，在五次清理中壮大，到明年会重生。1979年10月4日中国第一家信托公司——中国国际信托投资公司成立，这是中国第一家信托公司，也是现在中信集团的前身，当时的业务主要集中在海外发债，引进设备，实业投资等方面。1988年时，各个省市地区都有信托公司，最巅峰时中国的信托公司发展到1000多家，这也为后来清理整顿埋下伏笔。2002年，关于信托公司的一法两规诞生，这是现代信托的基本法，两规是信托公司的主体法，还有信托投资公司资金信托管理办法，被称为主业法。2007年两规进行了修订，同时信托公司已经清理整顿，经过五次清理整顿，到现存的牌照68家。再往后就是2018年资管新规出来以后，信托行业的资产规模从高峰期26万亿，到逐步慢下来，规模增速慢下来，可能需要回归本源，接下来研究怎么再出发。

信托行业有它存在的价值，它有一个最重要的、在资管行业里面最独特的他益功能，以及四大牌照。现在世界四大金融行业，银行、保险、信托、证券，在中国最早的是银行，银行有银监，保险有保监，证券有证监。现在信托是归在银保监下面非银处来监管，但是我们当年其实是比不了银行、保险、证券的。中国的银行数量是超过4000家，保险有239家，证券133家，信托68家，所以说在四大金融行业里面，信托是数量最少的最稀缺的牌照，但是它的资产规模一点不少。信托现在是中国第三大金融行业。信托是全球四大金融行业之一，和银行、保险、证券共同组成现代金融体系，同时也是中国金融行业现在的老三。

信托公司有四类，央企控股、国企控股，有一些是属于混合所有的，还有民营和混合所有制，这是68家公司的分类。总结起来还有一个特点，信托是目前国内四大金融牌照里面唯一一个横跨货币市场、资本市场和实业股权市场的金融机构。为什么刚才讲2022年以后我们依然认为信托有无限可能，因为信托同时拥有资管牌照，财富管理牌照、受托服务和投行管理牌照。而且信托行业是他益，有一个资产隔离的功能，使它成为天然的财富传承工具。

信托到底是什么？信托是指委托人基于对受托人信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿，以自己的名义为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分的行为。我们认为信托本质上是相对特殊的法律关系或者法律制度，有委托人、受益人和受托人三方，受益人如果没有他益的功能，受益人就是委托人。信托这种法律关系和制度不应该是信托一个行业独享的，它其实是所有资管产品都用到的。未来资管新规以后，所有资管产品都要做到这16个字：受人之托，代人理财，卖者尽责，买者自负。

资管行业八大类，银保监会监管的三大类，证监会监管四大类，这边有一个大类，是地方金融监管部门监管的融资租赁、商业保理等，这一类是类金融，也属于资管行业。这八大资管行业是指银行、信托、证券、基金、期货、保险等资产管理机构接受投资者委托对受托投资者财产进行投资和管理的金融服务，这和刚才信托的定义非常像，最后一句很重要，“委托人自担投资风险并获得收益”，就是“卖者尽责，买者自负”，这是资管新规里面对资产管理业务终于有了非常全面的定义。

信托的未来，其实也是资管行业的未来，我总结了四个大的趋势，一是风险出清，从刚性兑付到卖者自负。二是从影子银行走向真资管，以前拿着资管牌照干着影子银行的事，但是现在从幕后走向台前，从间接融资未来走向直接融资，风险要同时承担。三是从反向资管走向正向资管，更看重投资人和委托人的需求，先有大家的需求然后按照投资人的需求反回来设计产品。四是因为走向了正向资管所以财富管理的重要性显现了。业内一直有一个争论，资产管理和财富管理区别到底是什么，个人总结资产管理更重视的是对资产收益率获得，你管理的是资产，财富管理它的评价标准是受托人的满意程度，所以在正向资管的未来，财富管理就非常之重要。

整个行业和市场都在经历一场重新洗牌，在这么多年粗放发展的过程中间会有很多风险，但经历了这些年的风险出清以后，我们才能够达到不破不立，去伪存真。

接下来简单介绍一下陕国投。陕国投是1984年成立的，目前已经走过了37个年头，从94年上市到现在陕国投作为西北首家上市的非银机构，也是国内目前唯一仅存的整体在A股上市的国有信托公司，我们上市已经27年了。1984年陕西省金融联合投资公司成立，91年更名陕西省国际信托投资公司，94年在深交所上市，08年换领了金融许可证，更名为陕西省国际信托股份有限公司，12—18年经历了三次增资扩股，2021年启动新一轮的增资扩股，进入业内前列。今年，陕国投为陕西境内提供投融资1500亿，2020年公司财富全年募资647亿元，进入全国前列，到期安全兑付1442亿元，为广大客户创造了理财收益超过175亿元。同时我们公司连续多年被陕西省政府评为优秀金融机构，连续11年被评为中国最具区域影响力的信托公司。我们公司近年的战略发展，首先风险抵御力显著提升，“十三五”期间完成两次增资扩股，金控化有序实施，我们公司是长安银行第四大股东，陕西金资第七大股东。2018年开始的全国化布局已经完成，全国48个业务部门，20个财富中心。我们现在有事业部四个，证券信托、固定收益、房地产、普惠金融。我们是信托公司中为数不多的几家可以境内到境外投资的合格机构，也拿到了QDII的牌照。陕国投有将近200位员工，辐射半径超过全国18个省市，主要集中在华东、华南还有中西部大本营。财富发行能力这些年得到显著提升。2018年公司全年发行能力202亿，2018年增资扩股出来以后，陕国投的财富募集能力翻了一倍多，达到477亿。去年全年财富募资能力647亿。近年来，我们也持续推出了一些活动，有跨年音乐会，各种客户活动，消费者教育，消保活动，包括2019年开的线上财富公开课，和投资人一起共同成长。这些年我们更多地走向客户身边，做一些实证有温度的工作。立足陕西，服务全国是现在陕国投财富管理的口号。

最后向大家介绍一下《信托财富管理业务研究》。2018年资管新规以后，信托行业都在探索转型，寻找战略定位，在此背景下，我们和17家同业、咨询伙伴、信托行业协会一起，历时三年时间，进行47次专题研讨会，形成了22万字的初稿，2020年深度进行了报告的出版。我们查询资料，对客户对同业对投资人做了很多调查问卷，还去到68家信托公司做了实地调研，拿到了非常多的一手数据，同时参考了众多文献。撰写的主体是陕国投博士后科研工作站，它成立于2013年8月，是陕西省内首家获批设立的博士后科研工作站，而且是信托行业第三家设立的博士后科研工作站，陕国投博士后科研工作站得到省政协、省决咨委、省社科院的支持，参与信托业协会、银保监会、人行课题研究，由多位顶尖大学博士后参与科研，撰写团队还有信托行业非常多的同业机构，有13家同业以及4家咨询单位。

本次出版的新书主要分为三大内容，第一大内容是信托的财富管理战略体系，信托行业有两大块，一块是资产管理，一块是财富管理业务。财务管理业务更多像银行个人条线的业务，而这本书主要研究的是信托的财富管理板块。第一大部分是信托财富管理战略体系，第二部分是信托公司财富中心的运营管理研究，第三部分是信托财富核心业务体系的建设。

最后用我们公司董事长在书序里的两句话结束这一次的分享，同时也是我们新书首发的结语。“信托的生命力在于创新，在于打破藩篱，让资源要素在货币市场、资本市场与实业之间合理流动达到优化配置。在当下转型发展的重要关口，回归本源，支持实体，防范风险，深化改革需久久为功，我们前进的脚步从未停顿，创新探索永远在路上。”这是董事长的序言，而公司总裁也提到，“让我们以此次课题成果出版之机，向全社会弘扬信托文化，普及财富管理的信托功能，以求为我国乃至全球财富管理市场的繁荣发展贡献心力。”

基于信任，忠于托付，这八个字非常贴合我们信托行业。感谢大家，现在《信托财富管理业务研究》新书正式发布，谢谢大家。