央妈降准！超额收益在何方？

兵贵神速！12月3日高层刚说完要适时降准，3天后央行就降准了。

为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

这次降准释放了什么信号？

此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。二是引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

从时间节点来看，12月3日当天，银保监会亦发声维稳房贷，明确提出要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，促进房地产行业和市场平稳健康发展等。

这次的降准，既支持实体经济发展，也给房地产行业平稳运行注入良好预期。对金融业、房地产等也有明显提振。

体现在A股方面，近期金融地产等传统价值蓝筹表现较强。而公募基金方面，会不会也同样是如此呢？我们从南财基金通股票型基金的12月5日净值排名当中，筛选出当日涨幅较大的几只基金作详细的考察。

南财基金通日涨幅排行榜

大家都知道，要去看基金重仓了哪些行业，可以看它最新季报披露的十大重仓股。我们举个例子，比如其中的一个涨幅居前的基金——工银瑞信研究精选（000803），它的三季度十大重仓股就如下图所示。

工银瑞信研究精选（000803）季报重仓概览

但是大家可以看到，季报重仓股里面似乎除了金融股，还有不少化工、建材等周期类股票。而近两个月周期板块回调幅度很大，那么这只基金又如何能取得如此靓丽的成绩呢？

所以，单纯看季报重仓股是不够的！为了深度跟踪基金调仓换股的路径，南财基金通还研发了具有特色的行业重仓度高频指标，以便实时对基金重仓的行业进行追踪。

根据南财基金通的数据，其实11月份以来，该基金便开始对保险、房地产等降准受益的板块进行了增仓。根据南财基金通的测算，该基金对地产行业的重仓度从11月初的20以下迅速提升至月末的80左右。而对非银金融行业的重仓度从20左右提升至超过80。不仅如此，通过对基金持仓化工行业的追踪，我们同样发现了其10月中下旬以来，就对化工行业进行持续减仓，规避大宗商品价格波动风险。因此，在基金经理如此“神操作”之下，也无怪乎该基金近期近期能取得如此亮眼的收益！

“南财基金通”对工银瑞信研究精选（000803）近期行业仓位的测算

不过，这次的降准，并不是货币政策的重大转向。央行有关负责人表示，稳健货币政策取向没有改变。此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF)，还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

可以说，还是“稳”字当头！

一方面，国外疫情有反复，经济复苏不支持货币政策立即收紧；另一方面，美联储面对高通胀，缩减购债，2022年美元加息预期也在较强。复杂因素作用下，我们维持稳健货币政策也在情理之中。

不过对于股市和公募基金而言，流动性的加大，还是有望带来一波跨年行情的。

那么市场上到底还有哪些在流动性温和释放的背景下能取得超额收益的公募基金产品呢？我们有如何对这些基金产品进行筛选和跟踪呢？请关注“南财基金通”APP，你想知道的基金数据尽在掌握！

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