南财研选丨光伏组件降价了！下游盈利底部修复，明年怎么看？

南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 综合报道  截至12月17日，申万电力设备行业上周下跌1.38%，跑赢沪深300指数0.61个百分点，申万电力设备板块年初至今上涨54.39%，跑赢沪深300指数59.31个百分点，在申万31个行业中排名第1名。

近一周，多晶硅价格继续下降，硅片、电池片价格均有所下降，产业链中下游的成本压力将继续改善，有利于推动光伏行业整体开工率提升。

组件降价开启

近一周，多晶硅价格继续下降，硅片、电池片价格均有所下降。隆基股份率先宣布硅片降价，或预示原料价格战正式打响。隆基股份于11月30日刚刚更新报价，仅仅半个月后，12月16日，隆基股份公布单晶硅片全线产品再降逾5%。

兴业证券统计，本周硅料价格普遍下降。本周国内单晶复投料价格区间在25.6—26.9万元/吨，成交均价在26.2万元/吨，环比下跌3.75%；单晶致密料价格区间在253—26.7万元/吨，成交均价在26万元/吨，周环比下跌3.6%。市场分析认为，频繁调价背后，或意味着硅片价格战愈来愈近。预计明年上游硅料价格的下跌也是非常确定的事。

近半年，组件厂商在多重压力下，已开始价格上涨，且由于签订长单缘故，随着未来成本的降低，终端需求的好转，组件企业的出货量将有所提升。组件厂商明年有望迎来业绩的大爆发。在今年上半年的业绩低基数效应下，明年的业绩增速会十分亮眼。

装机规模再上新台阶

12月15日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预测，今年光伏装机量由原来的55-65GW下调至45-55GW，发展不及预期的原因为指标下发滞后、价格上涨等所致。预测装机量为60-75GW，而且有很大的概率会超过75GW。相比于2021年的装机量，该预测意味着明年国内光伏新增装机量将增长36%-66%。今年难以实现的装机量，或在明年实现更加猛烈的抢装潮。

根据中国光伏行业协会的预测，预计“十四五”期间，我国光伏年均新增装机或在70-90GW，其中2021年装机55-65GW；按照2020年光伏新增装机量来看，中国新增装机量约占全球的37%。

德邦证券预计，“十四五”期间，全球平均每年新增光伏装机约210-260GW，其中2021年装机约150-170GW，相较于“十三五”，装机量再上一台阶，将推动整个行业快速发展。

明年光伏有望保持高景气度

粤开证券认为，在今年整体新增装机规模低于预期的情况下，明年有望放量并保持高景气度。展望2022年，在上游原材料价格下行之下，看好下游的组件以及电池片等环节，盈利有望出现明显改善。

• 阳光电源（300274.SZ）：①海外及户用业务占比提升，整体盈利能力持续向好；②积极布局海外市场，逆变器龙头地位显著。

• 锦浪科技（300763.SZ）：①受益于光伏需求向好与组串式渗透率提升，储能业务有望快速增长。

• 隆基股份（601012.SH）：①11.58亿片硅片长单落地，光伏龙头凸显实力；②2022年硅片环节新产能释放较多，公司提前保障硅片销售。

• 晶澳科技（002459.SZ）：①业绩超预期，出货持续增长；②与东方雨虹达成战略合作，全面推动BAPV/BIPV业务发展；

• 福斯特（603806.SH）：①公司光伏胶膜出货高增，龙头地位稳固；②毛利率仍维持行业较高水平；③感光干膜销量逐季提升，多个新产品储备。

• 中信博（688408.SH）:①持续降本，市占率有望加速提升；②多市场、多领域取得突破；③制约因素渐消。

• 通威股份（600438.SH）：①多晶硅新建项目稳定释放，持续推动硅料降本增效；②加速电池片大尺寸转型，积极推动N型技术布局。

（报告来源：粤开证券、银河证券、兴业证券、德邦证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）