南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 综合报道“元宇宙”有望带动数据流量维持高增长，光模块景气度有望不断提升。
多个券商认为，光模块概念热度不减，预期不降，昨日，在三大指数集体下跌的情况下，光模块板块指数逆市上涨2.73%，截至今日收盘，光模块板块指数再次上涨2.72%。
光模块是5G必需品
招商证券认为，通信行业高速发展，光模块技术是移动设备落地不可绕过的一环，我国5G基站建设按计划部署，渗透率不断攀升，部分5G运用已进入商业落地阶段。
无论哪种5G承载标准与技术，最终都离不开光模块的支持，长距离、低成本、高速率的光模块是实现5G低成本广覆盖的关键要素。
工信部数据显示，5G建设发展取得积极成效。截至今年10月底，我国累计建成5G基站129.1万个，覆盖全国所有地级以上城市市区、97%以上的县区以及50%的乡镇镇区，行业虚拟专网数量超过2300张。5G手机、模组价格分别下探至1000元和500元，工业网关、车载终端、智能穿戴等新型终端不断涌现。终端连接数超过4.7亿，用户渗透率达到28.7%，5G应用已覆盖一、二、三产业的诸多领域，部分重点领域已进入商业落地阶段。
800G相干可插光器件换代在即，未来两年将进入部署高峰
根据HeavyReading发起的400G、800G及800G以上相干光学市场领导调研，全球81家网络运营商参与统计，预计未来两年，800G相干可插光器件进入部署高峰。
招商证券认为：
未来两年800G嵌入式相干光器件进入部署高峰。截至2021年第四季度，已有两家系统供应商能够提供800G商用产品；12%的通信服务提供商（CSP）报告说他们已经在部署800G或有计划在年底前部署；未来两年，另有41%的CSP预计将在该时间段内部署；但仍有三分之一的CSP（33%）预计在2024年或以后采用相干800G。
相干800G技术在城域和长途/海底网络都将发挥强大的作用。从供应商和服务提供商的公告来看，绝大多数初始应用都是长途/海底场景，其中超过一半的CSP企业预计超过20%的波长将部署800G相干光器件；44%的企业预计在同一时间段内，城域网络中800G的相干波长将超过20%。
运营商选择现有供应商的优先级低于性能与成本。从CSP选择800G供应商的忠诚度数据显示，近四分之三的CSP企业（74%）至少“有可能”为800G选择非现有供应商，其中17%的受访企业表示“非常可能”选择新供应商，只有6%的受访企业“完全不可能”更换供应商。这意味着构建光器件的高复杂性和高成本正导致更多的供应商退出相干光学系统市场。
东吴证券认为，下一代800Gb/s光器件将作为超大容量传输重要解决方案。LightCounting预计，2026年全球以太网光模块市场规模接近70亿美元，其中400G/800G高速光模块销售占比将达到60%。硅光模块具有低功率、低成本、高集成、高速率等优势，有望迎来更大市场空间，而国内天孚通信、新易盛、中际旭创等企业早有布局，并在未来有较大放量空间。
光模块投资逻辑
万联证券认为，随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在2022年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。
相关标的：
天孚通信（300394.SZ）：公司是国内领先的一站式光器件解决方案提供商，逐步在新产品线、新市场和新客户取得突破。
新易盛（300502.SZ）：公司已在数通400G光模块持续放量，拟以自有资金收购境外参股公司AlpineOptoelectronics,Inc的剩余股份，本次收购的标的公司以产品研发为核心，拥有光模块、相干光模块及硅光子技术在光模块应用领域的研发和生产能力。
中际旭创（300308.SZ）：公司全资子公司中际智能主要从事高端电机定子绕组制造装备的研发、制造和销售业务，聚焦光模块业务。
光库科技（300620.SZ）：公司二十年产业深耕，光库科技成长为国内光电子器件领先厂商，外延并购，公司业务领域持续拓展。
博创科技（300548.SZ）：公司10GPON出货量保持领先，有望持续重点受益国内运营商家庭宽带升级提速带动的10GPON建设。公司重点布局的新产品包括：5G前传硅光25GLR模块和中回传50GPAM4光模块，目前公司已经实现量产出货。
（报告来源：招商证券、东吴证券、万联证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
(作者：邢瑞涵 编辑：辛继召）