贝莱德建信再发权益理财产品 起投门槛降为1万元丨机警理财日报（12月24日）

《机警理财日报》第222期

据南财理财通最新数据，截至12月23日，全市场共发行理财产品数量164,230只，产品风险等级主要集中在中低风险（二级）。其中，一级（低风险）的产品占比16.43%，二级（中低风险）67.76%，三级（中风险）14.63%，四级（中高风险）0.64%，五级（高风险）0.54%。

就投资性质来看，固收类产品占比77.98%，固收类产品仍是主流；混合类产品占比21.34% ；权益类产品占比0.68%；商品及金融衍生品类产品占比0.003%。

本期《机警理财日报》将聚焦银行理财公司的权益类公募产品进行分析。

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一、【理财风云榜】理财公司权益类公募产品-近3月净值增长率榜单

据南财理财通数据，目前理财公司存续的权益类公募产品共有15只。其中，光大理财有4只，招银理财和宁银理财各有3只、信银理财和华夏理财各有2只，贝莱德建信理财有1只（工银理财的“工银量化-恒盛”为老产品，三季度前十大持仓为100%的活期存款，因此不列入考虑）。截至12月23日，存续期限在3个月以上的有13只。

在本期理财公司权益类公募产品近3月业绩TOP10榜单中，招银理财上榜3只产品，华夏理财和宁银理财分别上榜2只产品，光大理财、信银理财、贝莱德建信理财分别上榜1只产品。

与12月10日《机警理财日报》发布的“权益类”同一期限维度榜单对比（见关联文章），本期上榜产品有所调整。上期上榜的信银理财“睿赢精选权益周开”和光大理财“阳光红卫生安全主题精选”跌出本期榜单。招银理财“招卓沪港深精选周开一号”重新回归前十，而贝莱德建信理财“贝盈A股新机遇私行专享权益类1期”成立至今3月有余，首次上榜跻身前三。

近两周，受外围市场波动传导，A股市场和港股市场重挫，而权益类公募产品净值也呈现大幅回撤，近3月净值增长率明显走低，15款权益类公募产品中仅有7款录得正收益。然而，课题组认为，不同权益类公募产品的成立年限、成立时点、产品规模、持仓资产均会对业绩表现造成影响，南财理财通理财风云榜榜单仅作为参考，投资者仍要拉长期限观察业绩。

值得注意的是，贝莱德建信理财“贝盈A股新机遇私行专享权益类1期”从9月16日成立至今3月有余，首次登上“南财理财通权益类公募产品近3月业绩榜单”。

根据产品说明书，“贝莱德建信理财贝盈A股新机遇”则定位为私行专享的权益类产品。风险等级为五级（高风险），运作模式为开放式净值型，产品形态为客户周期型，最低持有360天。产品业绩比较基准为“95%*沪深300指数收益率+5%*活期存款基准利率”。

截至12月24日统计，产品最新公布的净值为12月15日净值1.023587。从收益情况来看（统计区间自9月16日净值-12月15日净值），该产品成立以来净值增长率、年化波动率和最大回撤率分别为2.35%、6.54%和2.24%。从波动率水平上看，课题组猜测，该产品或已逐步建仓。

根据产品说明书，该产品运用基于大数据分析和机器学习的系统化投资策略，通过全面捕捉基本面信息、投资者情绪以及宏观政策的变化，产生量化投资信号，在严格控制风险和交易成本的同时，产生稳定、持续的超额收益。

目前，该产品成立时间较短，业绩表现还有待长期观察。

另外，贝莱德建信理财近期第二款理财产品“贝莱德建信理财贝盈A股新机遇权益类理财产品2期”也将于2021年12月29日起在建设银行发售。

具体来看，该产品与第一款理财产品一样均定位为权益类公募产品，投资策略均为系统化股票投资策略。

在贝莱德建信理财副总经理、首席投资官祝国桥看来，系统化股票投资策略是一个有效的A股配置工具，以捕捉全市场的潜在投资机会，不会对个别行业或个股有太大偏离，在获得基准指数收益的基础上力争为投资者提供长期可持续的超额收益。同时，在我国开辟“双碳经济”新模式的背景下，这一策略也有把ESG(环境、社会及公司治理)因素纳入考量。

不同之处在于，第二款产品起投门槛更低，持有期更长。具体来看，第二款产品面向建行激进型个人客户，起投金额为1万元，而此前第一款产品面向的是建行私行客户，起投门槛为10万元。第二款产品明显降低门槛，囊括更多的客群。另外，第二款产品同样为客户周期型产品，但最低持有期设置为720天。

祝国桥介绍称，“贝莱德建信理财贝盈A股新机遇权益类理财产品2期”针对追求中长期收益性理财需求的个人客户。

目前，贝莱德建信理财首发的两款产品均为权益类，这与内资理财公司以固收类为主的产品图谱差异较大。此前，针对贝莱德选择在中国首发主动管理型产品的原因，华南地区一大型公募基金高管曾向课题组表示，这主要是因为A股的超额管理能力比较明显。

而贝莱德建信理财首席投资官祝国桥在接受媒体采访时曾表示，第一只产品选择主动股票策略产品主要有三方面原因，一是建行的客户有需求，二是贝莱德有投资能力，三是监管方对合资理财公司有期望。

在贝莱德发布的《三大投资主题制胜2022年全球市场新格局》也提到对中国资产的看法。贝莱德表示：“短期内，我们认为中国资产的前景相对光明，并预期中国可能继续实行较为严格的监管政策，但鉴于增长放缓，2022年加强监管的可能性较小。为了支撑经济增长，我们预期，货币和财政政策可能逐步放松。政府通过疫情后的经济强劲重启带来的增长来推动改革，但新冠变异病毒的出现可能带来更大的宽松。战术上，我们维持对中国股票的小幅超配。此外，由于中国国债具备相对更高的收益率和稳定性，我们也偏好中国国债。”

贝莱德也总结表示：“在经济强劲重启伴随高通胀的背景下，我们看好股票资产。基于名义利率新内涵，我们略微降低了风险偏好，并看好发达市场的股票。我们预期，债券收益可能逐渐走高，但仍处于历史低位。因此，建议低配发达市场的国债。我们偏好与通胀挂钩的债券以便分散投资风险。战略上，我们偏好私募市场投资，既能分散风险，又具备高收益潜力。”

二、南财理财通【理财风云榜】理财公司权益类产品近3月平均净值增长率走势

从行业整体情况来看，理财公司权益类产品近3个月平均净值增长率为-1.13%，同期沪深300和中证500的阶段收益分别为1.9%和-2.39%，市场风格从大盘股转向中小盘股。理财子公司权益类产品近3月收益率跑赢中证500指数，跑输沪深300指数。

南财理财通课题组选取近期正在发售的5只新品供参考。据南财理财通数据显示，近期，信银理财推出的“多彩象ESG固收增强一年定开1号”值得关注。该产品业绩比较基准为“4.5%+信银ESG优选*15%”，投资性质为固定收益类，运作模式为开放式净值型，产品起购金额为1元，风险等级为R2（中低风险），投资周期为1年。

从投资策略来看，该产品为固收类产品，以风险预算的方式通过权益类资产进行收益增强。固收部分精选优质债权类资产，通过优选符合 ESG 理念的发行主体进一步严控信用风险和。权益部分立足自下而上，在具备安全边际的价格上优选具备长期竞争力的企业，且进一步考量企业的绿色环保、社会责任、企业治理水平。组合配置层面，产品通过对宏观情景和周期状态的识别，在严控组合波动率的情况下进行稳健增强。

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《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏，旨在帮投资者守好“钱袋子”。课题报道组长期关注银行理财，并搭建独有理财数据库，欢迎申请试用。本专栏每日内容各有侧重，周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品，每周一至周五更新，移动端内容尽在21财经APP，平面内容尽在《21世纪经济报道》报纸【南财理财通】专栏，敬请关注！

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。该专栏系列文章来自南财理财通独家原创，抄袭必究，转载请联系课题组。）

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数据分析师：张稆方 

研究总监：丁尽勉

栏目主编：汤懿兰